1. 総評

株式会社アダストリア、2026年2月期第1四半期（2025年3月1日～2025年5月31日）。
当期は売上高が前年同期比4.7%増と増加したものの、営業利益6.8%減、経常利益13.8%減、当期純利益0.7%減と利益面で減益となった。国内アパレル事業の堅調さと海外事業の伸長が売上を支えたが、販管費増加や為替差損、特別損失が主な要因。総資産は10.4%増加し自己資本比率は53.0%と安定を維持。一方で流動負債の増加が目立つ。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高はアパレル・雑貨関連事業（736億60百万円、前年同期比3.7%増）とその他（飲食事業、38億26百万円、同28.2%増）が寄与。国内はプロモーション効果とM&A分、海外は中国・東南アジアの伸長が要因。一方、利益減は販管費率悪化（49.4%、1.3pt増、主に広告・家賃増）と為替差損（238百万円）、特別損失（減損53百万円）。セグメント別ではアパレル・雑貨がセグメント利益54億45百万円（18.4%減）、飲食が損失21百万円（前年損失3億84百万円から改善）。新規連結子会社（カリマーインターナショナル）の影響あり。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 78,078 | +10,905 | | 現金及び預金 | 23,566 | +2,423 | | 受取手形及び売掛金 | 21,975 | +7,448 | | 棚卸資産 | 29,921 | +839 | | その他 | 2,691 | +220 | | 固定資産 | 68,848 | +2,913 | | 有形固定資産 | 27,384 | +520 | | 無形固定資産 | 16,093 | +1,410 | | 投資その他の資産 | 25,369 | -18 | | 資産合計 | 146,926 | +13,818 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 60,394 | +13,315 | | 支払手形及び買掛金 | 14,167 | +765 | | 短期借入金 | 10,500 | +10,500 | | その他 | 35,727 | +2,050 | | 固定負債 | 8,324 | △504 | | 長期借入金 | 193 | +193 | | その他 | 8,131 | △697 | | 負債合計 | 68,719 | +12,811 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 76,527 | +1,252 | | 資本金 | 2,660 | 0 | | 利益剰余金 | 73,781 | +1,801 | | その他の包括利益累計額 | 1,296 | △531 | | 純資産合計 | 78,206 | +1,006 | | 負債純資産合計 | 146,926 | +13,818 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率53.0%（前年度末57.9%）と低下も50%超で健全。流動比率1.29倍（流動資産/流動負債、前期1.43倍）と短期安全性はやや低下。当座比率は現金中心で安定。資産は売掛金・現金・棚卸増で売上伸長反映、負債は短期借入金10,500百万円新規・未払金増が特徴。純資産増は利益剰余金寄与も自己株式取得で相殺。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率56.6%（前年同期56.2%、0.4pt改善）と原価管理有効。営業利益率7.2%（同8.1%、0.9pt減）は販管費率悪化が主因。経常利益率低下は為替差損影響。ROEは短期ベースで安定（詳細非開示）。コスト構造は販管費依存高く、売上増でもレバレッジ効かず。前期比変動は海外為替・プロモ費増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。四半期キャッシュ・フロー計算書未作成。減価償却費2,863百万円（前期2,564百万円）、のれん償却103百万円（同54百万円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2026年2月期）：売上高305,000百万円（+4.1%）、営業利益19,000百万円（+22.5%）、経常利益19,000百万円（+19.0%）、純利益12,400百万円（+29.0%）、EPS267.86円。修正なし。
• 中期経営計画「2030」：andSTプラットフォーム拡大（流通総額1,000億円目標）、東南アジア投資、マルチブランド戦略推進。
• リスク要因：物価上昇、為替変動、米国RRF基金調査（子会社ZETTON関連、影響見積難）。
• 成長機会：自社EC会員2,020万人（+50万人）、海外EC・出店加速。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：アパレル・雑貨（売上736億60百万円+3.7%、利益54億45百万円-18.4%）、その他（飲食、売上38億26百万円+28.2%、損失21百万円改善）。店舗数：アパレル1,592店（+43出店-8退店、海外148店）、飲食77店（+1）。
• 配当方針：2026年2月期予想年間90円（中間45円、期末45円、前期同額）。
• 株主還元施策：配当維持。
• M&A：新規連結「カリマーインターナショナル株式会社」（2025年3月取得）。
• 人員・組織変更：記載なし。
• ブランド・地域別：国内3.1%増、海外10.1%増（中国+21.4%など）。商品部門・店舗出退店詳細は補足資料参照。会計変更（税効果会計）適用も影響なし。