1. 総評

株式会社エスプール、2025年11月期第2四半期（中間期、2024年12月1日～2025年5月31日）の連結業績は、売上収益が前年同期比3.4%増の12,499百万円、営業利益が8.7%増の806百万円と増収増益を達成したものの、親会社所有者帰属中間利益は40.1%減の410百万円と大幅減益となった。ビジネスソリューション事業の好調が全体を下支えする一方、人材ソリューション事業の減収減益が純利益を圧迫。財政状態は資産拡大（40,640百万円、前期比2.3%増）も負債増加により自己資本比率が22.6%（前期24.8%）に低下。通期計画達成に向け重点事業の拡大が鍵。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上増はビジネスソリューション事業（7,618百万円、+15.8%）の寄与が大きく、障がい者雇用支援サービスの設備販売・管理収入増、環境経営支援のカーボンクレジット販売、セールスサポートの大型案件獲得が要因。人材ソリューション事業（4,912百万円、△11.6%）はコールセンター派遣の回復兆しが見えるも販売支援系減少が続く。純利益減は法人税費用の増加（258百万円）が主因。全体として減益予想から増益転換し、通期計画を上回るペース。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 8,560 | △217 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 5,176 | +1,362 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 2,824 | △1,399 | | 棚卸資産 | 281 | +5 | | その他 | 277 | △185 | | 固定資産 | - | - | | 有形固定資産 | 15,020 | +435 | | 無形固定資産（使用権資産＋無形資産） | 15,420 | +509 | | 投資その他の資産（その他の金融資産＋繰延税金資産） | 1,637 | +199 | | 資産合計 | 40,640 | +926 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 11,916 | +389 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 1,325 | +234 | | 短期借入金（借入金） | 5,917 | +301 | | その他 | 4,674 | △146 | | 固定負債 | 19,551 | +1,190 | | 長期借入金 | 4,252 | +617 | | その他（リース負債等） | 15,299 | +573 | | 負債合計 | 31,467 | +1,580 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社所有者帰属持分） | 9,183 | △653 | | 資本金 | 372 | 0 | | 利益剰余金 | 9,039 | △379 | | その他の包括利益累計額 | △201 | △1 | | 純資産合計 | 9,173 | △653 | | 負債純資産合計 | 40,640 | +926 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は22.6%（前期24.8%）と低下、負債依存度上昇。流動比率（流動資産/流動負債）0.72倍、当座比率（即時性資産/流動負債）約0.68倍と低水準で短期安全性に課題。資産は非流動中心（農園投資による有形・使用権資産増）、負債は借入金・リース負債拡大（新規農園資金調達）。現金増は営業CF寄与、債権回収効果顕著。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率35.4%（前期33.2%）と改善も販管費増で相殺、営業利益率6.5%（前期6.1%）微増。ROE（純利益/自己資本平均、簡易算）約9.0%と標準的。コスト構造は原価率安定（64.6%）、販管費比率高（人件費中心）。変動要因は総利益増（事業好調）と税負担増。セグメント調整後営業利益率も堅調。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +3,678百万円（前年同期+2,431百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,054百万円（前年同期△2,051百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,261百万円（前年同期△233百万円）
• フリーキャッシュフロー: +2,624百万円（営業－投資）

営業CF強含み（債権減少・税引前利益寄与）、投資は農園取得、財務は借入収入・配当・リース返済。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上収益26,828百万円（+5.0%）、営業利益3,074百万円（+10.4%）、親会社純利益1,907百万円（△9.2%）、EPS24.35円。
• 中期経営計画: 障がい者雇用支援・環境経営支援・広域行政BPOを重点、ポートフォリオ経営推進。
• リスク要因: 物価上昇・為替変動、人材事業のコロナ後遺症。
• 成長機会: インバウンド回復、企業サステナビリティ需要、新規農園・案件獲得。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ビジネスソリューション（売上7,618百万円+15.8%、営業利益1,420百万円+20.1%）、人材ソリューション（売上4,912百万円△11.6%、営業利益369百万円△13.0%）。
• 配当方針: 年間10円予想（第2四半期末0円、期末10円）。
• 株主還元施策: 配当維持、自己株式取得（274百万円）。
• M&Aや大型投資: 新規農園建設（有形固定資産取得974百万円）。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更なし。