1. 総評

株式会社エスプール、2025年11月期第1四半期（2024年12月1日～2025年2月28日）。当期は売上収益が8.4%増の6,131百万円、営業利益が907.5%増の261百万円と大幅改善し、ビジネスソリューション事業の好調が全体を押し上げた。一方、親会社帰属四半期利益は62.4%減の98百万円にとどまり、税引前利益の黒字転換にもかかわらず利益確定が進んだ。前期比主な変化点は、障がい者雇用支援サービスの設備販売拡大とカーボンクレジット販売、セールスサポートの大型受託増加。一方、人材ソリューションは需要回復途上で減益。

2. 業績結果

• 売上高（売上収益）: 6,131百万円（前年同四半期比 +8.4%）
• 営業利益: 261百万円（同 +907.5%）
• 経常利益（税引前四半期利益）: 198百万円（同 －）
• 当期純利益（親会社の所有者に帰属する四半期利益）: 98百万円（同 △62.4%）
• 1株当たり当期純利益（EPS、基本的）: 1.24円（同 3.30円）
• 配当金: 記載なし（年間予想: 第2四半期末・期末各10.00円）

業績結果に対するコメント： 増収増益の主因はビジネスソリューション事業の伸長（売上30.5%増、営業利益206.5%増）で、障がい者雇用支援サービスの設備販売（繰越納品含む）、環境経営支援のカーボンクレジット大口販売、セールスサポートの大型キャンペーン受託が寄与。人材ソリューション事業はコールセンター需要回復途上・販売支援の稼働不足で13.6%減益。特筆事項として、営業利益率は4.3%（前期0.4%）へ大幅改善。全体としてポートフォリオ経営の効果発揮。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 7,065 | △1,712 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 2,351 | △1,463 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 4,040 | △183 | | 棚卸資産 | 253 | △23 | | その他（その他の流動資産） | 420 | △42 | | 固定資産 | 31,135 | +198 | | 有形固定資産 | 14,771 | +186 | | 無形固定資産（無形資産+使用権資産） | 14,838 | △73 | | 投資その他の資産（その他の金融資産+繰延税金資産） | 1,523 | +85 | | 資産合計 | 38,201 | △1,513 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 10,876 | △651 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 797 | △294 | | 短期借入金（借入金） | 5,716 | +100 | | その他 | 4,363 | △457 | | 固定負債 | 18,463 | +103 | | 長期借入金（借入金） | 3,756 | +121 | | その他 | 14,707 | △18 | | 負債合計 | 29,339 | △548 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社の所有者に帰属する持分合計） | 8,871 | △965 | | 資本金 | 372 | － | | 利益剰余金 | 8,727 | △691 | | その他の包括利益累計額 | △200 | 0 | | 純資産合計 | 8,861 | △965 | | 負債純資産合計 | 38,201 | △1,513 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は23.2%（前期24.8%）と低下も安定水準。流動比率は65.0%（流動資産/流動負債、前期76.2%）とやや低下、当座比率は低めで短期流動性に留意。資産構成は固定資産中心（81.5%）、障がい者雇用支援拡大に伴う有形固定資産増が特徴。負債は借入金・リース負債依存（総負債の78%）。主な変動は現金減少（税・配当支払い）と有形固定資産増（新農園建設）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率34.4%（前期29.2%）と改善、原価率低下。営業利益率4.3%（前期0.4%）へ急改善も販管費増（人件費等）。ROEは前期比低下推定（利益減・資本減）。コスト構造は原価65.5%、販管30.6%で労働集約型。変動要因は事業別伸長と金融費用増（借入金利負担）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +338百万円（前年同四半期 +820百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △440百万円（同 △977百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,361百万円（同 +88百万円）
• フリーキャッシュフロー: △102百万円（営業+投資）

営業CFは税引前利益改善も法人税支払い増で減少。投資CFは農園建設支出。財務CFは配当・リース返済・自己株式取得が主。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 第2四半期累計売上12,313百万円（+1.8%）、営業利益502百万円（△32.3%）、通期売上26,828百万円（+5.0%）、営業利益3,074百万円（+10.4%）、親会社帰属当期利益1,907百万円（△9.2%）。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 障がい者雇用支援・環境経営支援・広域行政BPOを重点、ポートフォリオ経営推進。
• リスク要因: 物価上昇・為替変動、人材派遣需要変動、ロジスティクス収益改善遅れ。
• 成長機会: コンサル受注積み上げ、大型案件下期集中、コールセンター需要回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ビジネスソリューション: 売上3,689百万円（+30.5%）、営業利益552百万円（+206.5%）。人材ソリューション: 売上2,464百万円（△13.6%）、営業利益161百万円（△37.1%）。
• 配当方針: 年間20円予想（第2Q末・期末各10円）、修正なし。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式取得273百万円実施。
• M&Aや大型投資: 記載なし。新農園建設（有形固定資産取得404百万円）。
• 人員・組織変更: 記載なし。