1. 総評

株式会社ビーアールホールディングス、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日、連結）。当期は建設業界の厳しい環境（資材・労務費高騰、発注減少）を受け、売上高・各利益が前年同期比で大幅減少し減収減益となった。主力建設事業の受注減と工事進捗遅れが主因だが、製品販売事業の回復と財務体質改善（有利子負債減少）が支え。総資産は減少も自己資本比率は向上し、安定性を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因：建設事業の受注高14,125百万円（36.3%減）、手持工事高47,613百万円（2.0%減）と市場縮小・大型工事遅れが売上減の主因。製品販売事業はマクラギ等受注増で売上30.4%増、原価削減で黒字転換。情報システム事業は人件費高騰で利益90.3%減、不動産賃貸は安定。 - 主要収益源：建設事業が売上81%（14,715百万円）を占め、セグメント利益78%（1,138百万円）。 - 特筆事項：セグメント間調整後、全体減益も製品販売の改善が寄与。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 31,254 | △3,373 | | 現金及び預金 | 1,915 | +206 | | 受取手形及び売掛金 | 25,429 | △1,956 | | 棚卸資産 | 1,970 | △441 | | その他 | 1,940 | △1,182 | | 固定資産 | 7,316 | +10 | | 有形固定資産 | 6,160 | △250 | | 無形固定資産 | 117 | +3 | | 投資その他の資産 | 1,038 | +257 | | 資産合計 | 38,570 | △3,363 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 20,094 | △2,899 | | 支払手形及び買掛金 | 3,291 | △785 | | 短期借入金 | 11,300 | △3,200 | | その他 | 5,503 | +1,086 | | 固定負債 | 3,310 | △563 | | 長期借入金 | 2,945 | △531 | | その他 | 364 | △32 | | 負債合計 | 23,405 | △3,461 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 14,858 | +13 | | 資本金 | 3,114 | 0 | | 利益剰余金 | 9,195 | △98 | | その他の包括利益累計額 | 238 | +104 | | 純資産合計 | 15,165 | +98 | | 負債純資産合計 | 38,570 | △3,363 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：39.1%（前期末35.7%、改善）。純資産微増と負債減少が寄与。 - 流動比率：約1.56倍（流動資産/流動負債、改善傾向）。当座比率も安定。 - 資産・負債構成の特徴：流動資産中心（81%）、売上債権減少が総資産減要因。有利子負債15,619百万円（前期比△3,746百万円）と財務改善。 - 主な変動点：売上債権・未収入金減少で流動資産減、借入金返済で負債減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：総利益率11.8%（微減）、営業利益率2.5%（低下、主に販管費増）。経常利益率2.0%減。 - 収益性指標：ROE（簡易算出、当期純利益/平均純資産）約3.2%（前期中間比低下）。売上高営業利益率低下。 - コスト構造：売上原価率88.3%（安定）、販管費比率上昇（人件費等）。 - 主な変動要因：売上減と販管費増、営業外費用（支払利息）増大。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：4,435百万円（前年同期265百万円、主に売上債権・未収入金減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△118百万円（前年同期△566百万円、有形固定資産取得減）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△4,083百万円（前年同期1,341百万円、借入返済・配当支払）
• フリーキャッシュフロー：4,317百万円（営業+投資、改善）

6. 今後の展望

• 業績予想：2026年3月通期売上41,000百万円（前期比0.6%増）、営業利益2,000百万円（2.4%増）、純利益1,300百万円（2.5%増）、EPS28.86円（修正なし）。
• 中期経営計画・戦略：記載なし（厳しい事業環境下で受注回復目指す）。
• リスク要因：建設資材・労務費高騰、地政学リスク、米中貿易摩擦。
• 成長機会：製品販売事業の拡大、手持工事高維持。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：建設（売上14,715百万円△14.3%、利益1,138百万円△30.6%）、製品販売（売上3,395百万円+30.4%、利益213百万円黒字転換）、情報システム（売上266百万円△3.0%、利益0百万円△90.3%）、不動産賃貸（売上71百万円△0.8%、利益42百万円+4.8%）。
• 配当方針：年間16.00円予想（前期15.00円、増配継続）。
• 株主還元施策：配当増、自己株式減少（129百万円）。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。