1. 総評

• 会社名: 株式会社スズケン
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日
• 総合評価: 売上高はスペシャリティ医薬品事業の拡大で増収したが、コスト増により営業利益・経常利益は減益。純利益は株式売却益でかろうじて増加した。
• 主な変化点:
• 売上高増加（+2.6%）に対し営業利益率は1.44%→1.45%と横ばい。
• 自己資本比率が36.6%→31.0%に低下（自己株式取得の影響）。
• スペシャリティ医薬品流通受託事業が44.8%増と急成長。

2. 業績結果

業績結果コメント:
- 減益要因: 医薬品仕入価格上昇、物流コスト増、インフレによる外部委託費増。
- 増収要因: スペシャリティ医薬品受託事業（+44.8%）、医療用医薬品市場の伸長。
- 特記事項: 政策保有株式売却益149億円が純利益を押し上げた。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 1,028,321 | +19.4% | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形・売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | 固定資産 | 279,142 | +9.2% | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 1,307,463 | +17.4% |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 768,964 | +24.9% | | 支払手形・買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | 固定負債 | 133,290 | +5.8% | | 長期借入金 | 記載なし | - | | 負債合計 | 902,254 | +20.8% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 株主資本 | 405,209 | -0.5% | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 405,209 | -0.5% | | 負債純資産合計 | 1,307,463 | +17.4% |

貸借対照表コメント:
- 自己資本比率: 36.6%→31.0%に悪化（自己株式取得で203億円支出）。
- 流動比率: 流動資産1,028,321 / 流動負債768,964 ≈ 134%（適正水準維持）。
- 特徴: 総資産が17.4%増加し、負債増加率（+20.8%）が純資産減少を上回った。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書コメント:
- 収益性指標: 売上高営業利益率1.44%（前期1.62%から低下）。
- コスト構造: 売上原価率は不明だが、販管費増が営業利益を圧迫。
- 変動要因: 特別利益149億円が税引前利益を支えた。

5. キャッシュフロー

• 記載なし（決算短信に未開示）。

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期売上高2.5%増、営業利益△9.5%減を見込む。
• 戦略:
• 物流拠点効率化（首都圏・中部圏センター）。
• デジタルヘルスプラットフォーム「コラボポータル」の拡充。
• リスク: 原材料高・為替変動・医療政策変更。
• 機会: スペシャリティ医薬品需要増、AI活用医療連携。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: スペシャリティ医薬品流通受託事業が44.8%増と突出。
• 株主還元: 自己株式取得を203億円実施（総還元性向100%以上目標）。
• 組織変更: 情報セキュリティ委員会新設でサイバーリスク対策強化。
• 投資: 中部圏物流センター用地取得（2027年着工予定）。

（注）数値は2026年3月期第3四半期決算短信に基づき作成。記載がない項目は「記載なし」と判断。