1. 総評

株式会社ベルクの2025年2月期連結決算（2024年3月1日～2025年2月28日）は、営業収益10.2%増の387,779百万円、営業利益17.4%増の17,011百万円と、売上・利益ともに大幅増を達成し、非常に良好な業績を挙げた。新店出店（7店舗）とPB商品「くらしにベルク」の拡大、価格訴求が主な成長要因。総資産は16,354百万円増加し200,717百万円、純資産も9,955百万円増の109,920百万円と強化。一方、投資活動の拡大でキャッシュアウト増加も、営業CFは堅調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主要因は、店舗網拡大（新店7店舗、店舗数144店舗）とPB商品強化、ネットスーパー・電子マネー拡大による顧客来店促進。売上総利益率は売上原価率改善（71.0%→73.0%）で向上。 - 事業セグメントはスーパーマーケット中心（記載なし）。販売費及び一般管理費増（+8.2%）も人件費・店舗投資によるが、効率化で営業利益率4.5%（前期4.2%）に改善。 - 特筆事項：物価高騰下での価格訴求成功、移動スーパー「とくし丸」拡大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 40,017 | +3,109 | | 現金及び預金 | 17,833 | +805 | | 受取手形及び売掛金 | 5,304 | +136 | | 棚卸資産 | 11,341 | +1,865 | | その他 | 5,537 | +255 | | 固定資産 | 160,699 | +13,244 | | 有形固定資産 | 138,207 | +9,956 | | 無形固定資産 | 2,367 | -40 | | 投資その他の資産 | 20,124 | +3,328 | | 資産合計 | 200,717 | +16,354 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 49,205 | +3,761 | | 支払手形及び買掛金 | 25,109 | +1,901 | | 短期借入金 | 7,931 | +486 | | その他 | 16,165 | +1,374 | | 固定負債 | 41,592 | +2,638 | | 長期借入金 | 26,520 | +2,268 | | その他 | 15,072 | +370 | | 負債合計 | 90,797 | +6,399 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 109,851 | +9,969 | | 資本金 | 3,912 | 0 | | 利益剰余金 | 101,950 | +9,965 | | その他の包括利益累計額 | 69 | -14 | | 純資産合計 | 109,920 | +9,955 | | 負債純資産合計 | 200,717 | +16,354 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率54.8%（前期54.2%）と高水準を維持、財務安全性良好。 - 流動比率81.4（40,017/49,205、前期81.3）と当座比率も安定も、買掛金依存の流動負債構成。 - 資産構成は固定資産中心（80%）、新店投資で有形固定資産・土地増加。負債は借入金依存も長期中心で安定。 - 主な変動：店舗投資で固定資産+13,244百万円、利益積上と買掛金増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階で収益性向上：営業利益率4.4%（+0.2pt）、経常利益率4.5%（+0.3pt）、純利益率3.2%（+0.2pt）。 - ROE11.8%（前期11.2%）、売上高営業利益率4.4%。コスト構造は売上原価71.8%（微増）、販管費効率化成功。 - 主な変動要因：売上増と原価率改善（PB強化）、販管費増も店舗投資吸収。特別損失は固定資産除却・店舗閉鎖。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：22,690百万円（前期21,059百万円、+7.7%）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△21,719百万円（前期△16,227百万円、使用額+33.8%）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△165百万円（前期△3,382百万円、使用額減少）
• フリーキャッシュフロー：営業CF - 投資CF = 971百万円（黒字転換）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年2月期通期）：営業収益414,172百万円（+6.8%）、営業利益18,091百万円（+6.4%）、経常利益18,263百万円（+5.0%）、当期純利益12,445百万円（+0.5%）、EPS597.03円。
• 中期経営計画：2030年2月期売上高5,000億円以上、連結経常利益率4.5%、店舗数180店舗以上。新店7店舗、PB・直輸入拡大、物流効率化。
• リスク要因：物価上昇、海外景気下振れ、通商政策、中東情勢。
• 成長機会：自社決済拡充、固定客化、グループ会社強化（ホームデリカ第3工場、マルイチ水産LTD新グループ化）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：記載なし（スーパーマーケット事業中心）。
• 配当方針：安定増配、2025年2月期120円（前期108円、配当性向20.2%、予想124円）。
• 株主還元施策：配当中心、自己株式取得なし。
• M&Aや大型投資：新グループ「株式会社マルイチ水産LTD」追加、店舗投資継続。
• 人員・組織変更：記載なし。従業員教育充実。