1. 総評

株式会社マミーマートホールディングス（2025年9月期連結、2024年10月1日～2025年9月30日）は、中期経営計画「先行投資フェーズ」の2年目として、新規出店6店舗・既存店改装10店舗を実施し、営業収益・営業利益ともに過去最高を更新する好調な業績を達成した。売上高は前期比20.5%の大幅増、純利益も10.8%増と収益性が向上。一方、投資拡大に伴い総資産18.3%増・負債25.1%増で自己資本比率が51.6%から48.8%へ低下したが、営業CFは大幅改善し財務体質は堅調。前期比主な変化点は、既存店成長（売上9.9%増）と出店効果による売上拡大、販管費増を吸収した利益押し上げ。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主要因はスーパーマーケット事業の既存店売上9.9%増（来客数6.5%増・客単価3.2%増）と新規出店・改装効果。商品開発力（唐揚げ等ディスティネーションアイテム売上大幅増）と価格競争力が寄与。 - スーパーマーケット事業：売上193,196百万円（20.5%増）、セグメント利益6,665百万円（4.3%増）。その他事業（温浴・葬祭）：売上493百万円（16.0%増）、利益79百万円（87.3%増）。 - 特筆事項：お弁当・お惣菜大賞で19品受賞（過去最多）、Shufoo!埼玉1位等評価向上。賃金改定・設備投資増もローコスト運営（LSP・RPA）で吸収。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|--------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし（売掛金増加934） | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし（建物等増加2,905） | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 86,792 | 18.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|--------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（買掛金増加2,447） | - | | 短期借入金 | 記載なし（増加1,300） | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし（リース債務増加4,315） | - | | 負債合計 | 44,375 | 25.1 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし（増加4,276） | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 42,416 | 11.9 | | 負債純資産合計 | 86,792 | 18.3 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率48.8%（前期51.6%）と低下も50%前後で健全。純資産11.9%増は当期純利益寄与。 - 流動比率・当座比率：記載なしだが、現金残高2,518百万円で短期支払能力安定。 - 資産構成特徴：リース資産（増加4,219百万円）・建物増加が投資拡大示す。負債は借入・買掛・リース債務増。 - 主な変動：出店関連投資で資産・負債同時拡大、ネットで純資産増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率3.5%（前期4.1%）とやや低下も売上増で絶対額拡大。経常利益率3.7%、純利益率2.7%と安定。 - ROE：13.1%（前期13.2%）と高水準維持。 - コスト構造：販管費増（出店・賃金・設備投資）も売上総利益増と効率化（LSP・RPA）で吸収。 - 主な変動要因：売上大幅増に対し利益率微減は先行投資反映。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：10,178百万円（前期925百万円、大幅改善。税引前純利益等による）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△9,768百万円（前期△5,741百万円。出店・改装投資拡大）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△543百万円（前期560百万円。配当等）
• フリーキャッシュフロー：営業+投資=514百万円（改善）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年9月期連結）：営業収益225,000百万円（16.2%増）、営業利益7,000百万円（3.8%増）、純利益5,300百万円（1.0%増）、EPS105.97円、配当21.20円（株式分割後）。
• 中期経営計画（2024-2026年9月期「先行投資フェーズ」）：地域No.1店舗構築、ディスティネーションアイテム強化、人材投資（賃金改定・制度拡充）、店舗拡大継続。「Enjoy Life!」コンセプト推進。
• リスク要因：物価高・競争激化、人件費増、投資回収遅延。
• 成長機会：既存店好循環、新規出店・改装加速（店舗数86店舗）、賞受賞によるブランド力向上、外国人・障がい者雇用拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。スーパー中心に好調。
• 配当方針：安定増配（2025年105円、配当性向20.0%、PBR2.5%）。
• 株主還元施策：増配継続。
• M&Aや大型投資：記載なし（出店・改装中心）。
• 人員・組織変更：ベースアップ実施（社員7.8%・パート5.8%昇給）、新制度（奨学金支援・育休100%補償等）、健康経営優良法人認定。店舗数86店舗（マミーマート35、生鮮市場TOP!34等、前期比変動）。株式分割（1:5、2025年10月1日）。会計方針変更：有（基準改正）。