1. 総評

株式会社ナック、2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）。
当期は売上高が前期比9.8%増の5万9,791百万円と堅調に伸長し、営業利益30.9%増の3,007百万円、経常利益26.3%増の3,019百万円と大幅な利益改善を達成。一方、当期純利益は4.9%減の1,365百万円にとどまったが、全体として非常に良好な業績。主な変化点は住宅事業の大幅増収（44.4%増）とM&A効果（新規子会社3社）、全社費用の効率化による営業利益率向上（5.0%、前期4.2%）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増は住宅事業（13,640百万円、44.4%増、子会社秀和住研買収効果）と美容・健康事業（7,420百万円、11.0%増）の寄与が大きく、クリクラ事業（15,668百万円、2.8%増）・レンタル事業（17,850百万円、2.2%増）も安定。建築コンサルティング事業は売上減（△4.9%）も利益大幅増。営業利益増は全社費用（1,355百万円、微減）の効率化と各セグメント利益改善（のれん償却含む）。純利益減は税効果等による。M&A（コンビボックス、秀和住研、秀和、TOMOEワイン等）がシナジー発揮。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 38,191 | 1.5 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 22,394 | △1.4 | | 負債純資産合計 | 38,191 | 1.5 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率58.6%（前期60.4%）と高水準を維持し、財務安全性良好。総資産微増は事業拡大投資反映。純資産微減は包括利益変動等。流動比率・当座比率等の詳細記載なしのため算出不可。主な変動点は現金残高増加（期末8,560百万円、前期8,056百万円）でキャッシュポジション強化。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率5.0%（前期4.2%）と収益性向上、経常利益率5.1%。ROE6.1%（前期6.3%）と安定。コスト構造詳細記載なしだが、全社費用効率化とM&Aのれん償却吸収が寄与。変動要因は住宅・美容事業増収と販売促進費投資（クリクラ等）のバランス。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 4,136百万円（前期△10百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △557百万円（前期△1,097百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,074百万円（前期△1,914百万円）
• フリーキャッシュフロー: 3,579百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 8,560百万円（前期8,056百万円）。営業CF大幅黒字転換で事業資金創出良好、配当支払い等で財務CF流出。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期連結）: 売上高62,000百万円（3.7%増）、営業利益2,900百万円（△3.6%）、経常利益2,900百万円（△4.0%）、純利益1,900百万円（39.1%増）、EPS44.27円。
• 中期経営計画・戦略: 長期ビジョン2035発表、LTV最大化・サービス網拡大・M&A・アライアンス推進、事業間シナジー。
• リスク要因: 物価上昇、消費者マインド低下、金融市場変動、人手不足、二極化市場。
• 成長機会: 浄水型サーバー需要拡大、インバウンド回復、副商材クロスセル、新規出店。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: クリクラ（売上2.8%増・利益△3.3%）、レンタル（2.2%増・△2.8%）、建築コンサル（△4.9%・大幅増）、住宅（44.4%増・大幅増）、美容・健康（11.0%増・11.4%増）。
• 配当方針: 安定配当継続、2025年期22円（前期21円）、配当性向69.1%、DOE4.1%。
• 株主還元施策: 配当強化、自己株式取得（期末4,860,063株）。
• M&Aや大型投資: 新規子会社3社（コンビボックス、秀和住研、秀和）、TOMOEワイン社名変更。投資CF微減。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更（基準改正に伴う有）。