1. 総評

株式会社ナガセの2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比4.3%増の55,255百万円と過去最高を達成し、営業利益も7.2%増の4,864百万円と堅調に推移した。一方、経常利益・当期純利益は持分法投資損失の拡大と減損損失計上で減少。総資産は90,107百万円（前期比2.1%増）、純資産31,172百万円（同8.4%増）と財政基盤が強化された。主な変化点はスポーツ事業の株式会社イトマンスポーツウェルネス子会社化による増収と、固定資産増加。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増は高校生部門（339百万円増）とスポーツ事業部門（1,957百万円増、主にイトマンスポーツウェルネス子会社化）が牽引。小・中学生部門微減、ビジネススクール・その他は横ばい～増収。 - 営業利益増は費用コントロール（広告宣伝費抑制）が寄与も、人件費上昇やのれん償却費圧迫。経常利益減は持分法投資損失695百万円（前期30百万円）、純利益減はイトマンスイミング一部校舎減損損失387百万円。 - 特筆事項：セグメント別で高校生部門売上27,356百万円（1.3%増）、利益4,671百万円（12.8%増）。スポーツ事業売上11,866百万円（19.8%増）も利益494百万円（8.1%減、のれん償却影響）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 90,107 | 2.1 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 31,172 | 8.4 | | 負債純資産合計 | 90,107 | 2.1 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率34.6%（前期32.6%）と改善、純資産増は当期純利益1,956百万円と有価証券評価差額金等3,081百万円が主因。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金減少7,899百万円（子会社取得・配当支払等）に対し売掛金576百万円増で生徒募集好調を示唆。 - 資産構成特徴：固定資産9,042百万円増（イトマンスポーツウェルネス5,324百万円、投資有価証券3,880百万円）。流動資産7,221百万円減。 - 主な変動：子会社株式取得と投資有価証証評価益。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率8.8%（前期8.6%）と微改善、売上増と費用抑制（全体4.0%増）が寄与。ROE6.5%（前期9.4%）と低下。 - コスト構造：人件費上昇・のれん償却圧迫も広告費コントロール有効。経常減は持分法損失拡大。 - 主な変動要因：イトマンスポーツウェルネス加入による収益・費用増、減損損失・投資損失。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：8,183百万円（前期4,067百万円、前期比黒字幅拡大。減価償却2,842百万円・前受金増1,108百万円寄与）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△7,763百万円（前期△1,953百万円、子会社取得5,016百万円・固定資産取得2,291百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△8,314百万円（前期4,750百万円、借入返済・配当）
• フリーキャッシュフロー：営業+投資=456百万円（改善も財務流出大、現金残高15,932百万円、前期23,827百万円から△7,895百万円）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結）：売上高64,764百万円（17.2%増）、営業利益6,526百万円（34.1%増）、経常利益6,373百万円（64.3%増）、純利益3,815百万円（95.0%増）、EPS144.91円。
• 中期戦略：AI活用コンテンツ拡充（英作文・情報I講座）、高校別個別指導拡大、IT/DX研修強化、リスキリング需要対応。「心・知・体」総合教育体制。
• リスク要因：少子化、競争激化、物価上昇・賃金増、米通商政策影響。
• 成長機会：教育改革（情報I教科化、高校DX）、スポーツ事業多角化、ヒューマレッジシナジー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：高校生（売上27,356百万円/1.3%増、利益4,671百万円/12.8%増）、小中生（13,143/-0.5%、2,670/5.5%）、スポーツ（11,866/19.8%、494/-8.1%）、ビジネス（1,985/-6.5%、493/-36.7%）、その他（2,091/7.8%、329/22.3%）。
• 配当方針：期末100円（年間200円、配当性向134.5%、純資産配当率8.8%）、2026年予想年間200円（配当性向69.0%）。
• 株主還元施策：安定配当継続。
• M&A/大型投資：イトマンスポーツウェルネス子会社化（2024年12月、みなし取得2024年12月31日、1-3月損益連結）。
• 人員・組織変更：記載なし。