1. 総評

株式会社建設技術研究所の2025年12月期第3四半期連結決算（2025年1月1日～9月30日）は、売上高が前年同期比1.5%増の73,270百万円と微増した一方、営業利益・経常利益・純利益がそれぞれ12.5%、11.0%、18.1%減と大幅減益となった。主な要因は販売費及び一般管理費の増加と特別損失（減損損失432百万円を含む581百万円）の発生。受注高は15.2%増と好調でバックログが豊富だが、コスト増と一時損失が利益を圧迫。総資産は88,332百万円（+0.7%）、純資産63,593百万円（+3.1%）と安定し、自己資本比率71.7%（+1.6pt）と高い水準を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は国内建設コンサルティング事業（50,333百万円、+2.0%）が堅調で全体を牽引、海外事業（22,936百万円、+0.4%）も安定も、販管費が14,006百万円から15,128百万円へ8.0%増と人件費等コスト増が営業利益を圧迫。特別損失581百万円（前年40百万円）は主に遊休資産減損432百万円と関係会社整理損88百万円で、特別利益590百万円（投資有価証券売却益等）を相殺し純利益を悪化させた。セグメント別では国内利益6,322百万円（△8.8%）、海外170百万円（△64.4%）と海外が低迷。受注高88,964百万円（+15.2%）は防災・減災需要が寄与。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 58,043 | +1,076 | | 現金及び預金 | 23,979 | +8,456 | | 受取手形及び売掛金 | 32,323 | △7,730 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 2,117 | +308 | ※未成業務支出金186を含む | 固定資産 | 30,289 | △437 | | 有形固定資産 | 11,570 | +392 | | 無形固定資産 | 6,829 | △417 | | 投資その他の資産 | 11,889 | △412 | | 資産合計 | 88,332 | +638 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 20,473 | △1,860 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | ※業務未払金2,133を含む | 短期借入金 | 1,040 | △950 | | その他 | 17,433 | - | ※契約負債5,086、賞与引当金3,340等 | 固定負債 | 4,265 | +579 | | 長期借入金 | 88 | △31 | | その他 | 4,177 | +610 | ※退職給付負債949、資産除去債務828等 | 負債合計 | 24,739 | △1,280 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 57,400 | +2,296 | | 資本金 | 3,025 | 0 | | 利益剰余金 | 51,547 | +2,229 | | その他の包括利益累計額 | 5,968 | △380 | | 純資産合計 | 63,593 | +1,919 | | 負債純資産合計 | 88,332 | +638 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率71.7%（前期70.1%）と高く、財務安全性が高い。流動比率約2.8倍（流動資産/流動負債）と当座比率も潤沢で、短期支払能力に問題なし。資産構成は流動資産66%、固定資産34%とキャッシュリッチ（現金23,979百万円）。主な変動は現金増加（営業CF好調か）と受取債権減少（回収進捗）、負債減は業務未払金・借入金減少。一方固定負債増は資産除去債務増加。純資産増は純利益計上による利益剰余金拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率29.5%（前期29.7%）と横ばいも、販管費率20.6%（前期19.4%）悪化で営業利益率8.9%（前期10.3%）低下。営業外は収益増でカバーも、特別損失（減損等）が利益を相殺。ROE（参考、通期ベース想定）は約10%前後と安定も前期比低下。コスト構造は原価70%超と人件費依存高く、防災需要で売上増も海外低迷・コスト増が課題。前期比変動主因は販管費増と一時損。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。減価償却費1,361百万円（前期1,173百万円）と増加傾向。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（未修正）：売上高100,000百万円（+2.4%）、営業利益10,000百万円（+6.4%）、経常利益10,000百万円（+4.9%）、親会社純利益6,300百万円（△6.6%）、EPS226.77円。第3四半期進捗は売上73.3%、経常66.0%。
• 中期経営計画2027初年度（2025年）：事業ポートフォリオ変革（コア深化、成長加速、海外拡大）、人的資本・DX強化。
• リスク要因：政局不安定、物価上昇、海外（英国緊縮）不確実性。
• 成長機会：防災・減災、国土強靱化、DX、カーボンニュートラル、能登地震復興。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：国内建設コンサル50,333百万円（利益6,322百万円）、海外22,936百万円（利益170百万円）。国内堅調、海外減益。
• 配当方針：安定配当継続。2025年通期予想150円（中間75円、期末75円、分割後）。
• 株主還元施策：配当性向適正水準。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。株式分割（1:2、2025年1月1日）実施済み。会計方針変更（法人税等基準適用）ありも影響なし。