1. 総評

株式会社建設技術研究所、2024年12月期（2024年1月1日～12月31日）連結決算。売上高は前期比5.0%増の97,678百万円と増加したものの、利益面では営業・経常・純利益ともに減少（△6.1%～△10.5%）となり、全体として横ばい傾向の業績となった。国内事業の堅調さと海外事業のコスト増が主因。総資産は9.7%増の87,694百万円、純資産11.9%増の61,674百万円と拡大し、自己資本比率は70.1%に向上した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増は国内建設コンサルティング事業（売上66,945百万円、前期比+3.8%）の防災・減災・インフラ老朽化対策関連受注増が主因。一方、利益減少は海外建設コンサルティング事業（売上30,733百万円、前期比+7.5%、セグメント利益773百万円、同△27.9%）の人件費・経費高騰と大型案件遅れによる。国内セグメント利益8,610百万円（同△3.7%）も投資強化で計画通り減益。特筆事項として、受注高94,400百万円（同+2.1%）と受注残拡大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 56,967 | +4.7 | | 現金及び預金 | 15,523 | △21.0 | | 受取手形及び売掛金（完成業務未収入金及び契約資産） | 40,053 | +18.5 | | 棚卸資産（未成業務支出金） | 97 | △9.3 | | その他 | 1,809 | +26.2 | | 固定資産 | 30,726 | +20.4 | | 有形固定資産 | 11,178 | +9.4 | | 無形固定資産 | 7,246 | +52.8 | | 投資その他の資産 | 12,301 | +16.5 | | 資産合計 | 87,694 | +9.7 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金（業務未払金） | 3,609 | +19.6 | | 短期借入金 | 記載なし（一部1,19x?） | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 26,020（総資産-純資産から算出） | +4.8 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 61,674 | +11.9 | | 負債純資産合計 | 87,694 | +9.7 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率70.1%（前期68.7%）と向上、財務安全性高い。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産増（主に受取債権）と現金減少で運転資金回転効率化。資産構成は流動資産65%、固定資産35%。主な変動は受取債権+6,239百万円（売上債権増）、無形固定資産+2,505百万円（のれん増6,874百万円、子会社取得関連）、退職給付資産+1,507百万円。負債は業務未払金・短期借入金増も総負債控えめ。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率9.6%（前期10.8%）、経常利益率9.8%（同10.0%）と収益性低下。ROE11.6%（同14.7%）。詳細コスト構造記載なしだが、海外経費増・投資強化が要因。売上増益に対し利益減は粗利益率低下示唆。主変動要因はセグメント利益減（国内△3.7%、海外△27.9%）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 2,410百万円（前期874百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,805百万円（同△912百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,111百万円（同△3,291百万円）
• フリーキャッシュフロー: △2,395百万円（営業+投資）

営業CF大幅増（税引前利益・減価償却増）も投資CF増（子会社取得3,340百万円、有形固定資産850百万円）で現金減少。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2025年12月期通期）: 売上高100,000百万円（+2.4%）、営業利益10,000百万円（+6.4%）、経常利益10,000百万円（+4.9%）、当期純利益6,900百万円（+2.3%）、EPS248.55円。
• 中期経営計画2027初年: 事業ポートフォリオ変革、人的資本・DX強化、サステナビリティ、ガバナンス強化。
• リスク要因: 海外インフレ・地政学リスク、国内政局不安定。
• 成長機会: 防災・インフラ老朽化、DX・カーボンニュートラル、海外東南アジア改善。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 国内（売上66,945百万円+3.8%、利益8,610百万円△3.7%）、海外（売上30,733百万円+7.5%、利益773百万円△27.9%）。
• 配当方針: 安定配当、2024年150円（性向30.9%）、2025年予想75円（分割後）。
• 株主還元施策: 配当中心、自己株式取得なし記載。
• M&Aや大型投資: 新規連結1社（広建コンサルタンツ株式会社）、子会社株式取得3,340百万円。
• 人員・組織変更: 記載なし。役員異動あり（添付資料参照）。原価管理再発防止策実施中。