1. 総評

株式会社GENOVA、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高が前年同期比3.3%減の4,974百万円と微減にとどまったものの、営業・経常・純利益が赤字転落し、全体として大幅な減益となった。前期の高水準利益からの反動、Medical DOCのPV減少（生成AI影響）、営業人員の即戦力化遅れが主因。新規子会社ASANOのグループイン（7月1日）により総資産が増加したが、負債も拡大し自己資本比率が低下。通期黒字回復予想だが、中間期は課題露呈。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上微減はメディカルプラットフォーム事業（売上2,414百万円、△24.4%）のPV減少（Googleアルゴリズム・生成AI影響）とスマートクリニック事業（1,499百万円、△10.6%）の営業進捗遅れが要因。新規子会社ASANOの歯科流通事業（735百万円）が加わったが、取引再開に時間要す。 - セグメント別：メディカルプラットフォーム利益802百万円（△53.4%）、スマートクリニック175百万円（△55.5%）、歯科流通△60百万円、DX事業28百万円。全体営業損失はコスト増と人員投資負担。 - 特筆：EPS赤字、配当中間0円（通期予想30円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | 記載なし | | 現金及び預金 | 5,356 | △516 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 9,968 | +1,442 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | +677 | | その他 | 記載なし | +613 | | 負債合計 | 3,433 | +1,906 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 6,535 | △463 | | 負債純資産合計 | 9,968 | +1,442 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率60.5%（前期末76.9%）と低下。自己資本6,028百万円（前期6,555百万円）と純資産減少が影響。 - 流動比率・当座比率は記載なしだが、現金残高5,356百万円と潤沢。安全性は維持。 - 資産構成特徴：のれん（+1,072百万円）、繰延税金資産（+481百万円）増加（ASANOグループイン）。負債は長期借入金・前受収益増。 - 主な変動：総資産+17%、負債急増でレバレッジ上昇。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階で赤字転落。売上営業利益率△0.7%（前期約23.7%）と収益性急低下。 - ROE記載なし。コスト構造：販売管理費増（人員投資）と売上減が利益圧迫。 - 主な変動要因：PV減少、営業力不足。セグメント利益率低下（メディカル33%、スマート12%→全体赤字）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：使用89百万円（前年同期獲得589百万円）。前受収益減・税金支払いが要因。
• 投資活動によるキャッシュフロー：使用687百万円（前年同期使用232百万円）。事業譲受（ASANO）548百万円、敷金130百万円。
• 財務活動によるキャッシュフロー：獲得259百万円（前年同期使用336百万円）。長期借入824百万円、配当支払519百万円。
• フリーキャッシュフロー：営業+投資で使用776百万円。資金残高5,356百万円（前期比△517百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）：売上高11,332百万円（+13.3%）、営業利益477百万円（△76.5%）、経常利益482百万円（△76.1%）、純利益417百万円（△70.5%）、EPS24.11円。
• 中期計画・戦略：Medical DOCの集患強化、NOMOCa AIシリーズ拡大、ASANO連携による歯科DX推進。人的資本強化（新卒50名）。
• リスク要因：生成AI影響、原材料高・円安、営業生産性。
• 成長機会：クリニックオートメーション、歯科流通の高付加価値化、新規提携。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：メディカルプラットフォーム（売上2,414百万円/利益803百万円）、スマートクリニック（1,499/175）、歯科流通（735/△60）、DX（97/28）。セグメント変更（5区分へ）。
• 配当方針：通期30円予想（前期30円）、修正なし。
• 株主還元施策：配当維持。
• M&A・大型投資：ASANO事業譲受（7/1子会社化）。
• 人員・組織変更：営業中途・新卒採用強化、離職影響残る。連結範囲変更（新規1社）。