決算短信
2025-05-09T13:00
2025年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
ゼビオホールディングス株式会社 (8281)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
ゼビオホールディングス株式会社の2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日）連結決算は、売上高が3.4%増の2,506億円と堅調に推移し、営業利益が66.6%増の70億円、経常利益が40.9%増の76億円と大幅改善した。一方、当期純利益は特別損失50億円（固定資産減損等）の影響で62.5%減の9億円にとどまった。収益構造改革と販売チャネル融合が奏功し、利益率が向上（営業利益率2.8%）したものの、コスト増と構造改革費用が純利益を圧迫。全体として業績回復基調が明確化している。
### 2. 業績結果
| 項目 | 金額（百万円） | 前期比（％） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 250,603 | 3.4 |
| 営業利益 | 7,006 | 66.6 |
| 経常利益 | 7,618 | 40.9 |
| 当期純利益 | 971 | △62.5 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 22.61円 | - |
| 配当金 | 32.50円 | +2.50円 |
**業績結果に対するコメント**：
売上高増はウィンタースポーツ（+4.8%）、一般競技スポーツ・シューズ（+8.7%）、スポーツアパレル（+3.8%）の伸長が主因で、EC拡大と店舗体験向上（FeetAxis等）が寄与。一方、ゴルフ（-1.9%）、アウトドア（-0.7%）は低調。営業・経常利益増はコスト抑制と販売体制最適化によるが、当期純利益減は特別損失50億円（FLAT HACHINOHE減損16億円等）が要因。店舗は37出店・45閉店で総887店舗。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 130,727 | △9,242 |
| 現金及び預金 | 19,855 | △5,086 |
| 受取手形及び売掛金 | 20,554 | △2,030 |
| 棚卸資産（商品） | 81,540 | △1,403 |
| その他流動資産 | 8,778 | △723 |
| 固定資産 | 73,231 | 3,670 |
| 有形固定資産 | 39,310 | 2,771 |
| 無形固定資産 | 8,725 | 522 |
| 投資その他の資産 | 25,196 | 378 |
| **資産合計** | 203,959 | △5,571 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 66,568 | △3,991 |
| 支払手形及び買掛金 | 46,392* | △3,109 |
| 短期借入金 | 500 | △200 |
| その他 | 19,676 | △682 |
| 固定負債 | 15,260** | △2,898 |
| 長期借入金 | 1,982 | △792 |
| その他固定負債 | 13,278 | △2,106 |
| **負債合計** | 81,828 | △2,889 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|---------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 記載なし | - |
| 資本金 | 記載なし | - |
| 利益剰余金 | 記載なし | - |
| その他の包括利益累計額 | 記載なし | - |
| **純資産合計** | 122,131 | △2,682 |
| **負債純資産合計** | 203,959 | △5,571 |
*支払手形及び買掛金+電子記録債務
**固定負債合計はデータから推定（総資産-純資産-流動負債）。
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は59.5%（前期59.2%）と高水準を維持し、安全性が高い。流動比率（流動資産/流動負債）は1.96倍（前期1.98倍）と安定、当座比率も良好。資産構成は棚卸資産中心（40%）、固定資産増は店舗・システム投資による。主な変動は現金減少（自己株式取得等）と棚卸・売掛減少（在庫回転向上）。負債減は借入返済と仕入債務減少。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | 売上高比率（％） |
|------------------|---------------|-------------|-----------------|
| 売上高（営業収益）| 250,603 | 3.4 | 100.0 |
| 売上原価 | 記載なし | - | - |
| **売上総利益** | 記載なし | - | - |
| 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - |
| **営業利益** | 7,006 | 66.6 | 2.8 |
| 営業外収益 | 記載なし | - | - |
| 営業外費用 | 記載なし | - | - |
| **経常利益** | 7,618 | 40.9 | 3.0 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 約5,000 | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 971 | △62.5 | 0.4 |
**損益計算書に対するコメント**：
詳細内訳記載なし。営業利益率2.8%（前期1.7%）と大幅改善、経常利益率3.0%（前期2.2%）も向上し収益性強化。ROEは0.8%（前期2.1%）と低下（純利益減影響）。コスト構造は賃金・原材料上昇を抑制も特別損失が純利益圧迫。変動要因は売上増と原価率改善。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 12,057百万円（前期4,274百万円、主に棚卸・売掛減少）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △9,598百万円（前期△8,041百万円、固定資産取得67億円等）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △7,531百万円（前期△4,138百万円、自己株式30億円・配当13億円・借入返済）
- フリーキャッシュフロー: 2,459百万円（営業+投資、前期△3,767百万円と改善）
現金残高19,855百万円（前期24,941百万円、前期比△5,086百万円）。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上高264,305百万円（+5.5%）、営業利益7,223百万円（+3.1%）、経常利益7,718百万円（+1.3%）、純利益974百万円（+0.2%）、配当35.00円。
- 中期経営計画・戦略: 業態再編・調達集約（Only One戦略）、デジタル統合、ROIC経営強化、ガバナンス刷新。
- リスク要因: 物価上昇、為替変動、消費者マインド下押し、通商政策不透明。
- 成長機会: 健康志向拡大、EC・OMO融合、店舗最適化。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: ウィンタースポーツ+4.8%、ゴルフ-1.9%、一般競技・シューズ+8.7%、アパレル+3.8%、アウトドア-0.7%。
- 配当方針: 安定配当、2026年予想35円（配当性向143.7%、DOE1.1%）。
- 株主還元施策: 自己株式取得（支出30億円）、配当総額13億円。
- M&Aや大型投資: 記載なし。新規出店37、閉店45。
- 人員・組織変更: 外部人材採用、機能会社統合、特別退職金3.4億円。会計方針変更有（基準改正・見積変更）。