1. 総評

兼松株式会社の2025年3月期（自2024年4月1日至2025年3月31日、連結、IFRS基準）決算は、総資産6,893億37百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益274億69百万円を計上。世界経済の不透明感下でモバイル・航空宇宙事業の好調により収益1兆509億36百万円（+6.6%）と増収を達成したが、鋼管事業の減益やのれん減損損失により営業利益420億51百万円（-4.1%）と微減。一方、前期の持分法投資減損解消で純利益は大幅増益となった。ROE16.5%、自己資本比率27.3%（親持分比25.2%）と収益力・財務基盤ともに堅調を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収はICTソリューション（+107億円、セキュリティ・ネットワーク堅調）、電子・デバイス（+350億円、モバイル・半導体増）、食料（+158億円、畜産・食品増）、車両・航空（+165億円、航空宇宙増）が寄与。一方減益要因は鉄鋼・素材・プラント（鋼管・エネルギー減収減益、市況低迷・減損）。営業利益減はのれん減損10百万円や販管費増（+90億円）。純利益増は持分法投資損益黒字転換（+298百万円、前期△212百万円）。セグメント別では電子・デバイス・ICTが利益拡大、食料・鉄鋼が圧迫。ROE16.5%（前期16.1%）と向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 521,367 | △4.0 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 56,779 | +6.3 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 254,127 | △11.4 | | 棚卸資産 | 155,597 | △2.0 | | その他 | 54,864 | - | | 固定資産 | 167,970 | △7.6 | | 有形固定資産 | 55,592 | +17.8 | | 無形固定資産（のれん含む） | 41,981 | △6.4 | | 投資その他の資産 | 70,397 | - | | 資産合計 | 689,337 | △5.0 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 368,387 | △11.2 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 208,695 | △12.9 | | 短期借入金（社債及び借入金） | 77,250 | △34.0 | | その他 | 82,442 | - | | 固定負債 | 132,821 | △1.4 | | 長期借入金（社債及び借入金） | 101,650 | +4.2 | | その他 | 31,171 | - | | 負債合計 | 501,209 | △8.8 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------------------|---------------|-------------| | 株主資本（資本金+資本剰余+利益剰余-自己株式） | 198,559 | - | | 資本金 | 27,781 | 0.0 | | 利益剰余金 | 123,009 | +26.5 | | その他の包括利益累計額 | 25,332 | △28.8 | | 純資産合計 | 188,128 | +6.9 | | 負債純資産合計 | 689,337 | △5.0 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率27.3%（188,128/689,337、前期24.3%）と向上、親会社持分比25.2%（前期22.0%）。流動比率141.6%（521,367/368,387、前期131.0%）、当座比率（現金+債権/流動負債）85.3%と流動性改善。資産構成は流動資産75.6%（営業債権・棚卸中心）、有利子負債減少（ネットDER0.69倍、前期改善）。主変動は営業債権減少（2541億円、売掛回収進捗）、のれん減損（-319億円）、有形固定増（設備投資）。財務安全域拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率14.7%（前期14.5%）向上も販管費率11.0%（同10.8%）増で営業利益率4.0%（同4.5%）低下。営業外では金融費用減（支払利息改善）で経常利益微増。ROE16.5%（投下資本ROIC7.6%）。コスト構造は原価率85.3%（横ばい）、販管増は人件・販売費。変動要因は減損損失（固定資産・のれん）と持分法黒字転換。収益性は総利益段階堅調だが営業段階圧力。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：58,329百万円（前期35,582百万円、営業収入積み上げ）
• 投資活動によるキャッシュフロー：1,363百万円（前期△12,423百万円、有形固定取得・子会社取得 vs 政策株売却）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△54,658百万円（前期△50,102百万円、借入返済・配当支払い）
• フリーキャッシュフロー：59,692百万円（営業+投資、黒字拡大）

現金残高56,779百万円（+3.3%）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）：収益1兆1,000億円（+4.7%）、営業利益500億円（+18.9%）、税引前利益460億円（+20.3%）、親会社当期利益300億円（+9.2%）、EPS359.26円。
• 中期経営計画「integration 1.0」：配当性向30-35%、成長投資と株主還元バランス。
• リスク要因：米関税政策・中国低迷・地政学リスク、金利変動。
• 成長機会：インバウンド堅調、モバイル・航空宇宙継続、為替前提1ドル=150円。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：電子・デバイス（収益2,713億円+、利益113億円+）、ICT（995億円+、146億円+）、食料（3,575億円+だが利益78億円△）、鉄鋼・素材（1,984億円△、35億円△）、車両・航空（1,219億円+、48億円△）。
• 配当方針：業績連動、性向30-35%。2025年期105円（中間52.5円、期末52.5円、総額88億円、性向31.9%）、2026年予想115円（+10円）。
• 株主還元施策：配当増配継続、自己株式取得（期末1,391千株）。
• M&Aや大型投資：子会社取得等投資活動あり、詳細記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。機関投資家説明会開催（5/15）。