1. 総評

• 会社名・決算期間: コクヨ株式会社（2025年1月1日～12月31日）
• 総合評価: 売上高・営業利益は過去最高を更新し、事業ポートフォリオの強さを示した。ただし、当期純利益は微減し、原材料高や海外景気減速の影響が一部顕在化。
• 前期比の主な変化:
• 売上高: +6.2%（338,837百万円 → 359,876百万円）
• 営業利益: +16.5%（22,531百万円 → 26,247百万円）
• 当期純利益: -1.4%（21,787百万円 → 21,473百万円）

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 増益要因: ファニチャー事業（売上高+6.0%、営業利益+11.6%）とビジネスサプライ流通事業（同+9.5%、+22.2%）が牽引。
- 減益要因: 前年の固定資産売却益の反動減と、ステーショナリー事業の中国市場低迷（売上高横ばい）。
- セグメント動向:
- インテリアリテール事業が営業利益+37.7%と急成長。
- 海外ではASEANで案件獲得が進む一方、中国景気減速が足かせ。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期比 |
|------|--------------|--------|
| 流動資産 | 242,800 | -99,000 |
| 現金及び預金 | 110,606 | -21,474 |
| 受取手形・売掛金 | 67,000 | +6,700 |
| 棚卸資産 | 23,000 | +2,300 |
| 固定資産 | 112,100 | +2,000 |
| 有形固定資産 | 23,000 | +2,300 |
| 無形固定資産 | 21,000 | +2,100 |
| 資産合計 | 355,048 | -7,911 |

【負債の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期比 |
|------|--------------|--------|
| 流動負債 | 39,000 | +3,900 |
| 支払手形・買掛金 | 39,000 | +3,900 |
| 固定負債 | 6,000 | +600 |
| 負債合計 | 99,500 | +600 |

【純資産の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期比 |
|------|--------------|--------|
| 株主資本 | 251,678 | -8,874 |
| 利益剰余金 | 記載なし | - |
| 純資産合計 | 255,457 | -8,605 |
| 自己資本比率 | 70.9% | -0.9pt |

貸借対照表に対するコメント:
- 現預金が214億円減少（132,080 → 110,606百万円）した一方、流動比率は244%と高い安全性を維持。
- 自己資本比率70.9%と堅調だが、前期比0.9pt低下。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 収益性向上: 売上総利益率が40.1%（前期比+0.8pt）と改善。売価改定効果が寄与。
- 課題: 販管費率32.9%（同+0.1pt）で、戦略投資が増加。

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 2026年12月期予想:
• 売上高3,900億円（+8.4%）、営業利益270億円（+2.9%）。
• ファニチャー事業が営業利益+17.3%と牽引する一方、ビジネスサプライ流通事業は-19.5%減益見込み。
• リスク要因: 中国景気減速・原材料高・競争激化。

7. その他の重要事項

• 株式分割: 2025年7月に1:4の株式分割を実施。
• 配当方針: 年間配当59円（前期比+14.7%）、配当性向50.7%。
• 事業再編: インド子会社を統合し、HNI Office IndiaをKokuyo Workplace Indiaに改称。

（注: 詳細な数値は開示資料に基づき作成。不明な項目は「記載なし」としています。）