1. 総評

NISSHA株式会社の2025年12月期（2025年1月1日～2025年12月31日）の連結業績は、売上高が前期比微減となったものの、利益面では大幅な減少を記録しました。産業資材事業は底堅く推移し、デバイス事業では生産体制の見直しによる効率性改善が見られましたが、タブレット向け需要の減少や、メディカルテクノロジー事業における製品ミックスの悪化が響きました。特に、将来の成長に向けた先行費用や設備減損損失が利益を圧迫し、営業利益および親会社の所有者に帰属する当期純利益は大きく落ち込みました。貸借対照表では、資産合計は微減、負債合計も減少しましたが、資本合計は増加しました。キャッシュフローは、営業活動によるキャッシュフローは減少、投資活動および財務活動によるキャッシュフローは使用超過となりました。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当期の業績は、売上高こそ前期比で微減にとどまったものの、利益面では大幅な減少となりました。売上高の微減は、デバイス事業におけるタブレット向け需要の減少が主な要因です。利益の大幅な減少は、産業資材事業におけるモビリティ向け新製品の生産立ち上げや、一般用医薬品CDMOの生産能力拡大に向けた先行費用、既存設備の減損損失などが利益を圧迫したことが挙げられます。特に、親会社の所有者に帰属する当期純利益は74.0%減と大きく落ち込み、収益性の悪化が顕著です。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 116,221 | △12,405 | | 現金及び預金 | 39,213 | △11,756 | | 受取手形及び売掛金 | 39,427 | +1,839 | | 棚卸資産 | 31,892 | △3,837 | | その他 | 5,687 | +1,003 | | 固定資産 | 133,898 | +10,677 | | 有形固定資産 | 49,279 | +2,628 | | 無形固定資産 | 23,144 | +3,215 | | 投資その他の資産 | 61,475 | +4,834 | | 資産合計 | 250,120 | △1,727 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 81,041 | +17,058 | | 支払手形及び買掛金 | 32,719 | +590 | | 短期借入金 | 38,781 | +21,823 | | その他 | 9,541 | △5,255 | | 固定負債 | 51,206 | △20,875 | | 長期借入金 | 23,711 | △21,626 | | その他 | 27,495 | +751 | | 負債合計 | 132,247 | △3,816 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 115,316 | +1,019 | | 資本金 | 12,119 | 0 | | 利益剰余金 | 71,541 | △5,279 | | その他の包括利益累計額 | 24,242 | +3,986 | | 純資産合計 | 117,872 | +2,089 | | 負債純資産合計 | 250,120 | △1,727 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の資産合計は2,501億20百万円となり、前期末比で17億27百万円減少しました。流動資産は現金及び現金同等物の減少が大きく影響し、124億5百万円減少しました。一方、固定資産は有形固定資産、無形固定資産、投資その他の資産が増加し、106億77百万円増加しました。負債合計は38億16百万円減少し、1,322億47百万円となりました。流動負債は社債及び借入金の増加により170億58百万円増加しましたが、固定負債は社債及び借入金の減少により208億75百万円減少しました。純資産合計は20億89百万円増加し、1,178億72百万円となりました。自己資本比率は46.1%となり、前期の45.4%から若干改善しました。流動比率や当座比率などの安全性指標に関する具体的な数値は記載がありませんが、負債の減少と純資産の増加は財務基盤の安定化を示唆しています。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高は前期比0.4%減の194,898百万円となりました。営業利益は前期比26.0%減の4,040百万円となり、売上高比率は2.1%に低下しました。経常利益は3,551百万円、税引前当期純利益は3,551百万円となり、それぞれ前期比で大幅な減少となりました。当期純利益は1,383百万円となり、前期比65.5%減と大きく落ち込みました。売上総利益や販売費及び一般管理費に関する詳細な数値は記載されていませんが、営業利益率の低下は、売上原価や販管費の増加、あるいは売上総利益の減少が原因と考えられます。特に、将来の成長に向けた先行費用や設備減損損失が利益を圧迫したことが、大幅な減益の主因と推察されます。

5. キャッシュフロー

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローは103億37百万円となり、前期比16.0%減少しました。これは、税引前利益の減少に加え、営業債務及びその他の債務の減少、法人所得税の支払いなどが影響したと考えられます。投資活動によるキャッシュフローは、有形固定資産の取得や子会社の取得により、138億48百万円の使用超過となりました。財務活動によるキャッシュフローは、短期借入れによる収入があったものの、リース負債や長期借入金の返済、非支配持分の取得、配当金の支払いなどにより、83億66百万円の使用超過となりました。結果として、期末の現金及び現金同等物は前期末比で117億56百万円減少し、392億13百万円となりました。

6. 今後の展望

2026年12月期の連結業績予想として、売上高1,915億円（前期比1.7%減）、営業利益66億円（前期比63.4%増）、税引前利益50億円（前期比40.8%増）、親会社の所有者に帰属する当期純利益23億円（前期比129.6%増）を見込んでいます。これは、産業資材事業における既存分野の底堅い需要とモビリティ外装向け新製品の需要拡大、メディカルテクノロジー事業における下期からの医療機器CDMOの新製品立ち上げ、一般用医薬品CDMOの堅調な需要などを織り込んだものです。一方で、デバイス事業ではタブレット向け需要の減少を想定しています。為替レートは1ドル＝145円を前提としています。

7. その他の重要事項

• 企業結合に係る会計処理の確定: 2025年12月期において、企業結合に係る暫定的な会計処理の確定が行われ、2024年12月期の関連数値が反映されています。
• 発行済株式数: 2025年12月期末の発行済株式数は48,016,100株（前期比約284万株減）となっています。これは自己株式の消却によるものです。
• 配当: 2025年12月期の年間配当金は50.00円（前期と同額）で、配当性向は236.6%となっています。2026年12月期は同額の50.00円を予想しています。
• セグメント別業績:
  • 産業資材: 売上高は前期比3.0%増の763億15百万円、セグメント利益は同23.2%減の37億41百万円。
  • デバイス: 売上高は前期比13.5%減の584億52百万円、セグメント利益は同18.5%増の21億30百万円。
  • メディカルテクノロジー: 売上高は前期比3.3%増の471億30百万円、セグメント利益は同14.8%減の20億35百万円。