1. 総評

株式会社日本創発グループ（2024年12月期、連結、2024年1月1日～2024年12月31日）は、売上高7.0%増の801億円、営業利益25.6%増の43億5100万円と大幅増益を達成し、非常に良好な業績となった。M&A（新規連結6社：共同製本など）による事業拡大とコスト管理が奏功し、EBITDA（新基準）も17.1%増の62億9800万円。総資産は微減ながら自己資本比率20.5%を維持。一方、財務CFの流出増や予想での営業利益減を注視する必要がある。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は、インバウンド需要回復と広告宣伝活動の活発化、M&Aによる印刷・ITメディア分野のシナジー。新規連結子会社（共同製本、望月印刷、アスコムなど6社）が売上・利益を押し上げ。除外3社（成旺印刷など）の影響は限定的。 - 単一セグメント（クリエイティブサービス）で、販促ツール・出版・フォトサービスが堅調。営業外では支払利息増・貸倒引当金繰入6億300万円が経常利益を圧迫。 - 特筆事項：EBITDA（営業利益ベース）62億9800万円（+17.1%）、持分法投資損益1億7900万円。配当性向22.1%と株主還元強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 12,244 | -14.8 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 受取手形 | 1,028 | -28.5 | | 売掛金 | 13,321 | +13.0 | | 電子記録債権 | 2,349 | -15.6 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | 商品及び製品 | 2,377 | +21.1 | | 仕掛品 | 1,474 | +31.2 | | 原材料及び貯蔵品 | 757 | +8.0 | | その他 | 記載なし | - | | | | | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 75,103 | -0.6 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 59,111 | -0.9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 15,992 | +0.8 | | 負債純資産合計 | 75,103 | -0.6 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率20.5%（前期20.4%）と安定。自己資本15,359百万円（前期15,425百万円、前期比微減）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金減少・売掛金増から運転資金需給は逼迫傾向。安全性はキャッシュリッチ（期末現金122億円）で維持。 - 資産構成：売掛金・棚卸増（事業拡大反映）、現金・短期貸付減。負債は借入返済で減少（長期借入減）。純資産増は純利益計上と非支配株主持分増による。 - 主な変動：M&Aによるのれん・ソフトウエア増、保険積立金減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：営業利益率5.4%（前期4.6%）と大幅改善、原価・販管費抑制効果顕著。経常利益率微増も営業外費用（利息・貸倒引当）が重荷。 - 収益性指標：ROE18.7%（前期18.1%）、総資産経常利益率5.6%（同）。当期純利益率3.6%。 - コスト構造：原材料高騰継続も高付加価値サービス（印刷・IT）シフトで吸収。 - 主な変動要因：売上増＋利益率向上。減損損失2億3500万円計上も影響限定的。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：6,734百万円（前期1,799百万円、純増利益・減価償却費・貸倒引当増が寄与）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△2,529百万円（前期△3,534百万円、子会社取得・設備投資も売却益で改善）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△6,542百万円（前期+5,644百万円、借入返済・自己株取得・配当が主因）
• フリーキャッシュフロー：営業＋投資＝4,205百万円（大幅改善）

6. 今後の展望

• 業績予想（2025年12月期）：売上高850億円（+6.1%）、営業利益36億円（△17.3%）、経常利益32億円（△23.8%）、純利益55億円（+91.5%）、EPS118.11円。EBITDA58億5000万円（△7.1%）。
• 中期計画・戦略：設備更新・事業再構築、DNTI・フジプラス連結化でクリエイティブ領域拡大（印刷・映像・AR/VR）。
• リスク要因：原材料・人件費高騰、金利上昇、地政学リスク、円安。
• 成長機会：インバウンド・消費回復、IT技術活用による多様なクリエイティブ需要。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：単一セグメント（クリエイティブサービス）のため省略。
• 配当方針：期末13円（年間13円、予想14円）。配当性向22.1%、純資産配当率4.1%。
• 株主還元施策：増配継続、自己株式取得（3億7300万円）。
• M&Aや大型投資：新規連結6社（共同製本、望月印刷、アスコム、STUDIO ARC、Sakae Plus、アイ・ディー・エー）、除外3社。投資活動で有形・無形資産取得。
• 人員・組織変更：記載なし。発行済株式51,000,000株（自己株式4,434,240株）。