1. 総評

株式会社良品計画、2025年8月期（2024年9月1日～2025年8月31日）連結決算。
当期は国内外店舗拡大と既存店売上好調により営業収益が18.6%増の784,629百万円、営業利益が31.5%増の73,840百万円と過去最高を更新する大幅増益を達成。原価低減と販管費率改善が利益率を押し上げ、営業利益率9.4%（前期8.5%）に向上した。
前期比では全利益段階で大幅増、自己資本比率も59.0%（前期57.5%）に改善し、成長と安定性を両立。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は国内外店舗数増加（国内外計1,412店、前期比+107店）と既存店売上好調。国内事業（収益4,701億円、20.9%増、利益521億円、31.2%増）がスキンケア・日用品強化で牽引、東アジア（収益2,222億円、14.2%増、利益428億円、20.4%増）は中国オンライン販売伸長、東南アジア・オセアニア（収益501億円、28.0%増）は出店拡大、欧米（収益421億円、7.9%増）は不採算店閉鎖後の収益改善が寄与。内製化による原価低減と値下げ抑制で営業総利益率向上、為替影響もプラス。特筆は全セグメント増収増益（韓国除く一部為替減益）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | +97 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | +162 | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | +164 | | 無形固定資産 | 記載なし | +74 | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 562,749 | +10.4 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | +45 | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他（リース債務等） | 記載なし | +88 | | 負債合計 | 226,829 | +6.7 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +400 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | -13 | | 純資産合計 | 335,920 | +13.1 | | 負債純資産合計 | 562,749 | +10.4 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率59.0%（前期57.5%）と向上、健全性高い。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金・棚卸増加で流動性強化。有形固定資産・無形資産（ソフトウエア）増加は店舗出店・IT投資反映。負債増はリース債務主因だが、キャッシュリッチ（期末現金同等物135,359百万円）で低リスク。純資産増は利益蓄積による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率9.4%（前期8.5%）に改善、経常利益率向上。ROE16.3%（前期14.9%）と収益性高。コスト構造は原価低減（内製化・値下げ抑制）と販管費率低下（借地料・運搬費効率化）が特徴。為替プラス影響大。前期欧州再編税効果が純利益押し上げ要因。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 73,355百万円（前期58,504百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △40,931百万円（前期△27,654百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △22,120百万円（前期△23,412百万円）
• フリーキャッシュフロー: 32,424百万円（営業+投資） 営業CF堅調（税引前純利益寄与）、投資CF増は店舗・ソフト投資拡大。財務CFは配当・リース返済。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年8月期通期営業収益860,000百万円（9.6%増）、営業利益79,000百万円（7.0%増）、経常利益76,000百万円（5.1%増）、純利益53,000百万円（4.2%増）、EPS99.91円。配当28.00円（分割後）。
• 中期経営計画や戦略: 店舗スクラップ&ビルド、商品力強化（SNS・アプリ活用）、ESG推進（再生エネ事業「MUJI ENERGY」設立、資源循環）。
• リスク要因: 世界経済不透明（金利・中国不動産）、為替変動、物価上昇。
• 成長機会: 海外拡大（中国・東南アジア）、オンライン強化、環境配慮商品。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 国内（収益4,701億円+20.9%、利益521億円+31.2%）、東アジア（2,222億円+14.2%、428億円+20.4%）、東南アジア・オセアニア（501億円+28.0%、56億円+21.4%）、欧米（421億円+7.9%、69億円+25.7%）。
• 配当方針: 配当性向26.1%、純資産配当率4.2%。2026年予想28.00円（分割後）。
• 株主還元施策: 年間配当増（50.00円）、株式分割（1:2、2025年9月1日）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（JERA合弁再生エネ会社設立）。
• 人員・組織変更: 記載なし。ESG説明会開催、会員プログラム「MUJI GOOD PROGRAM」リニューアル。