1. 総評

株式会社TWOSTONE&Sonsの2025年8月期（2024年9月1日～2025年8月31日）連結決算は、売上高・利益ともに大幅増と非常に良好な業績を達成した。売上高は前期比26.5%増の18,077百万円、営業利益は72.7%増の819百万円、当期純利益は161.7%増の494百万円となり、エンジニアプラットフォームサービスを中心とした事業拡大が牽引した。主な変化点は、Midworks事業の広告・採用投資効果とコンサル・アドバイザリーサービスのM&Aによる好調。一方、投資活動の拡大でキャッシュアウト増大も、営業CFは堅調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主要因は、エンジニアプラットフォームサービス（売上15,759百万円、前期比23.5%増）のMidworks事業拡大（広告・採用投資、正社員エンジニア派遣開始）と、コンサル・アドバイザリーサービス（売上1,865百万円、同80.3%増）のM&A（enableX中心に4件）。マーケティングプラットフォームサービスは売上微減（454百万円、同-8.4%）も利益増。特筆は新規子会社取得（Carecon、SAICOOL）。EPSは株式分割調整後で前期比2.6倍近く改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】（単位：百万円、前期比は総額ベースで算出） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 7,217 | 22.9 | | 現金及び預金 | 4,557 | 23.2 | | 受取手形及び売掛金 | 2,415 | 19.8 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 248 | 54.2 | | 固定資産 | 2,731 | 122.2 | | 有形固定資産 | 83 | 95.6 | | 無形固定資産 | 2,271 | 115.9 | | 投資その他の資産| 377 | 記載なし | | 資産合計 | 9,948 | 40.1 |

【負債の部】（単位：百万円、前期比は総額ベースで算出、詳細一部推定） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他（未払金等）| 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 6,480 | 記載なし |

【純資産の部】（単位：百万円） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 3,351 | 16.5 | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 3,468 | 20.2 | | 負債純資産合計 | 9,948 | 40.1 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は33.7%（前期40.5%）と低下したが、成長投資（のれん増加933百万円超、主にM&A）によるもの。流動比率は流動資産7,217百万円に対し流動負債推定4,000百万円超で200%超と安全性高い。当座比率も現金中心で良好。資産構成は流動資産73%、固定27%と流動性重視。主な変動は現金+859百万円、売掛+399百万円、長期借入+1,121百万円増加でレバレッジ活用。

4. 損益計算書

（単位：百万円、詳細一部記載なしのため主要項目中心。売上高比率は計算） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率 | |------------------|---------------|-------------|-----------| | 売上高（営業収益）| 18,077 | 26.5 | 100.0% | | 売上原価 | 記載なし | - | - | | 売上総利益 | 記載なし | - | - | | 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - | | 営業利益 | 819 | 72.7 | 4.5% | | 営業外収益 | 記載なし | - | - | | 営業外費用 | 記載なし | - | - | | 経常利益 | 807 | 81.2 | 4.5% | | 特別利益 | 記載なし | - | - | | 特別損失 | 記載なし | - | - | | 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - | | 法人税等 | 記載なし | - | - | | 当期純利益 | 494 | 161.7 | 2.7% |

損益計算書に対するコメント：
営業利益率4.5%（前期3.3%）と収益性大幅改善、ROE15.9%（前期10.0%）で株主資本効率向上。コスト構造は広告・採用費増もスケールメリットで吸収。変動要因は売上増とセグメント利益率向上（エンジニア1,148百万円）。経常・純利益率安定で非営業影響小。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 749百万円（前期697百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,278百万円（前期△120百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 1,387百万円（前期1,832百万円）
• フリーキャッシュフロー: △529百万円（営業+投資）

営業CF堅調も投資CF拡大（子会社取得1,122百万円、有形60百万円）。財務CFで借入補填、現金残高4,557百万円（+859百万円）と流動性維持。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年8月期売上24,182百万円（33.8%増）、営業利益1,324百万円（61.6%増）、経常利益1,321百万円（63.7%増）、純利益660百万円（33.6%増）、EPS15.02円。
• 中期経営計画や戦略: 「BREAKTHERULES」ビジョン下、Midworks中心のエンジニアプラットフォーム拡大。新規案件・エンジニア確保、広告・人員投資強化。
• リスク要因: 人手不足継続も地政学・為替変動、物価上昇。
• 成長機会: DX・生成AI需要増、IT人材不足解決サービス。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: エンジニアプラットフォーム（売上15,759百万円、利益1,148百万円）、マーケティングプラットフォーム（454百万円、49百万円）、コンサル・アドバイザリー（1,865百万円、487百万円）。
• 配当方針: 年間0.50円（配当性向4.4%）、純資産配当率0.7%。安定維持。
• 株主還元施策: 配当中心、自己株式627株安定。
• M&Aや大型投資: enableXで4件M&A、新規連結Carecon・SAICOOL。投資CF1,278百万円。
• 人員・組織変更: 正社員エンジニア・営業・コンサル採用強化、エンジニア派遣本格化。発行済株式43,493千株（分割調整）。