1. 総評

全国保証株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～6月30日）は、増収増益で着地した。営業収益は単体保証債務残高の積み上げとM&A子会社3社の貢献により前年同期比+6.7%の11,481百万円、営業利益は与信関連費用の想定下回りで+5.0%の7,712百万円を確保。経常利益も営業外収益増（有価証券運用利回り上昇・ABL貸付増）で+6.2%となった。保証債務残高は19兆7,889億円（前期末比+1.7%）に拡大し、通期目標21兆円に向け順調。新規保証実行も件数・金額ともに増加し、オーガニック・インオーガニック成長が両立。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は単体保証債務残高の自然積み上げと、前期2Q以降M&Aした保証会社3社の収益貢献による。営業利益増は与信関連費用（債務保証損失引当金繰入額1,056百万円、▲1.6%）が想定下回ったことが主因。一方、営業費用全体は+10.4%と増加（M&A子会社費用計上・その他費用+13.2%）。 - 主要収益源は住宅ローン保証料。事業セグメントは全国保証単体・子会社中心で、新規保証実行（住宅ローン）が件数+2.7%、金額+6.4%と堅調。ABL貸付等インオーガニック成長も寄与。 - 特筆事項：自社株買い（最大70億円、6月末取得26億円）。保証債務残高19兆7,889億円（+1.7%）、ABLで既存市場から2,860億円獲得。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 133,688 | ▲16.7% | | 現金及び預金 | 99,245 | ▲27.9% | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（求償債権・有価証券等） | 34,443 | - | | 固定資産 | 342,925 | +3.3% | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 339,662 | +3.4% | | 資産合計* | 476,613 | ▲3.2% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 34,804 | ▲11.9% | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他（前受収益・債務保証損失引当金等） | 34,804 | - | | 固定負債 | 213,799 | ▲0.2% | | 長期借入金 | 30,000 | - | | その他（長期前受収益等） | 183,799 | - | | 負債合計 | 248,604 | ▲2.0% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 226,647 | ▲4.6% | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 1,361 | +27.9% | | 純資産合計 | 228,009 | ▲4.5% | | 負債純資産合計 | 476,613 | ▲3.2% |

*注: その他は明細から算出（求償債権18,291、有価証券18,116等）。

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率は純資産比率約47.8%（前期48.5%）と高水準を維持、安全性良好。流動比率は流動資産133,688/流動負債34,804≈3.84倍（前期4.06倍）と十分、当座比率も現金中心で高い。 - 資産構成は投資その他の資産（71.3%）が主力、有価証券+90.0%、長期貸付金+13.2%、長期預金+21.7%と運用資産拡大。現金減少は自社株買い等活用か。 - 負債は前受収益中心の安定構造、長期借入金横ばい。純資産減少は四半期純利益計上も自社株買い影響。全体資産縮小は効率化進行。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率67.2%（前期68.3%）と高収益性維持、経常利益率75.4%（前期74.4%）改善。ROE目標14%に向け進捗（通期純利益予想31,200百万円）。 - コスト構造は営業費用中心（与信関連費用1,000百万円+9.2%、人件費583百万円+2.7%）。保証事業特有の引当金変動が利益率左右。 - 前期比変動要因：収益+（保証残高積み上げ・M&A）、費用+（子会社費用）も与信費用抑制で利益増。営業外収益増が経常利益押し上げ。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 業績予想：営業収益59,200百万円（+3.9%）、営業利益41,600百万円（▲0.9%）、経常利益45,100百万円（+1.3%）、純利益31,200百万円（▲2.8%）。保証債務残高21兆円（当初19兆円上回る）、新規保証実行58,000件・1.8兆円、代位弁済17,000百万円、求償回収10,500百万円前提。EPS232.29円、配当115円、自社株買い70億円、ROE14%。
• 中期経営計画（2023.4～2026.3）：保証残高21兆円（達成見込み）、住宅ローンプラットフォーマー構築。オーガニック（シェア9.5%→営業力強化）、インオーガニック（M&A・ABL・RMBS）。
• リスク要因：住宅市場低調、金利上昇（プラス影響大だが返済負担・不動産価格下落リスク）、代位弁済増（計画17,000百万円）。
• 成長機会：提携FI利用増、中古住宅堅調、ABL等既存市場獲得（1Q:2,860億円）、DX・商品拡充。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：全国保証単体＋子会社（M&A3社貢献）。保証債務：全国保証17.2兆円、子会社1.1兆円、ABL・RMBS等1.1兆円。
• 配当方針：通期115円（安定増配志向）。
• 株主還元施策：自社株買い最大70億円（進捗26億円）、ROE14%目標。
• M&Aや大型投資：前期M&A（ちば興銀カードサービス等3社、8,695億円）、中期累計14件・2.3兆円。ABL貸付継続、CVC出資（スタートアップ1社）。
• 人員・組織変更：人的資本投資強化（専門部署新設、人事面談）、ガバナンス向上（統合リスク管理）。