1. 総評

ヤマエグループホールディングス株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）連結決算。当期は売上高が6.1%増の508,798百万円と堅調に伸長し、営業利益は18.0%増の7,086百万円で過去最高を更新する好調ぶり。一方、経常利益・純利益は前年の持分法投資利益（11億67百万円）一過性効果の反動で減少したが、業務効率化とコストコントロールが奏功。総資産は1.4%増の405,078百万円、純資産94,713百万円（+3.3%）と財務基盤を強化。全体として「流通のトータルサポーター」としての総合力が発揮され、中期経営計画の進捗が順調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増は食品関連事業（3,910億90百万円、+6.4%）の外食・インバウンド需要堅調、糖粉・飼料畜産関連（605億6百万円、+7.9%）の土産物・飼料販売増が主要因。住宅・不動産関連（457億81百万円、+2.1%）も子会社寄与で微増。 - 営業利益増は全セグメント増益（食品+10.1%、糖粉・飼料畜産+44.6%、住宅+1.4%、その他+35.1%）で、物流費高騰を業務効率化で吸収。 - 純利益減は前年の持分法投資利益反動。特筆はコンビニ弁当工場稼働率改善とグループシナジー発揮。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 流動資産 | 210,866 | +4,586 | | 現金及び預金 | 48,800 | +4,808 | | 受取手形及び売掛金（受取手形、売掛金及び契約資産） | 89,806 | △4,182 | | 棚卸資産（商品及び製品+仕掛品+原材料及び貯蔵品） | 31,486 | +1,757 | | その他（販売用不動産+仕掛販売用不動産+未成工事支出金+電子記録債権+その他-貸倒引当金） | 40,774 | +3,003 | | 固定資産 | 194,212 | +1,133 | | 有形固定資産 | 117,238 | +712 | | 無形固定資産 | 40,907 | △1,959 | | 投資その他の資産 | 36,065 | +2,378 | | 資産合計 | 405,078 | +5,718 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 流動負債 | 217,136 | +8,543 | | 支払手形及び買掛金（支払手形及び買掛金+電子記録債務） | 128,182 | △6,041 | | 短期借入金 | 35,652 | +13,118 | | その他（1年内償還予定の社債+1年内返済予定の長期借入金+未払法人税等+契約負債+賞与引当金+その他） | 53,302 | +1,466 | | 固定負債 | 93,228 | △5,884 | | 長期借入金 | 68,680 | △5,864 | | その他（社債+役員退職慰労引当金+退職給付負債+資産除去債務+その他） | 24,548 | +116 | | 負債合計 | 310,364 | +2,659 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 株主資本 | 83,534 | +1,471 | | 資本金 | 9,275 | +51 | | 利益剰余金 | 72,618 | +1,360 | | その他の包括利益累計額 | 8,335 | +1,237 | | 純資産合計 | 94,713 | +3,059 | | 負債純資産合計 | 405,078 | +5,718 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率22.7%（前期22.3%）と横ばいながら安定。純資産増は利益剰余金+13億59百万円、有価証券評価差額+14億4百万円。 - 流動比率97.1（210,866/217,136、前期98.9）と当座比率も低水準で短期流動性に課題も、営業CF黒字でカバー。 - 資産構成は流動資産52.1%、固定資産47.9%と営業資産中心。主変動は現金増（+48億7百万円）、短期借入金増（+131億17百万円）、長期借入金減（-58億64百万円）で運転資金調達シフト。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率12.2%（前期12.1%）微改善、営業利益率1.4%（前期1.3%）向上で収益性強化。売上原価率87.8%と高コスト構造も管理費効率化。 - ROE（参考、通期ベース想定）は安定推移見込み。変動要因は営業外収益減（持分法益消失）、特別利益増（関係会社株式売却益745百万円）。 - コスト構造は売上原価87.8%、販管費10.8%で原材料・物流費高騰圧力も吸収。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +8,320百万円（前中間期: △1,965百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △6,581百万円（前中間期比支出55.9%減）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +3,046百万円（前中間期比77.6%減）
• フリーキャッシュフロー: +1,739百万円（営業+投資）

営業CF黒字転換は税引前利益増・売上債権減少。投資は有形固定資産取得中心。財務は短期借入純増も長期返済・配当支払い。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2026年3月期）：売上高1,060,000百万円（+5.3%）、営業利益19,000百万円（+20.4%）、経常利益20,000百万円（+13.8%）、親会社株主帰属純利益10,000百万円（+17.1%）、EPS360.16円。修正なし。
• 中期経営計画「ProgressGo’25」：ガバナンス強化、サステナビリティ、M&A、エリア・物流戦略を推進。
• リスク要因：原材料・エネルギー高騰、円安、人手不足、競争激化。
• 成長機会：インバウンド・外食需要拡大、弁当工場稼働改善、グループシナジー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：食品関連（売上3,910億90百万円、営業利益47億62百万円）、糖粉・飼料畜産（605億6百万円、21億35百万円）、住宅・不動産（457億81百万円、7億78百万円）、その他（114億20百万円、5億5百万円）。
• 配当方針：年間70円（期末70円、中間なし）、予想修正なし。
• 株主還元施策：配当維持。新株式発行（譲渡制限付株式報酬39,600株）。
• M&Aや大型投資：記載なし（子会社不動産のおおさわ寄与継続）。
• 人員・組織変更：記載なし。