1. 総評

株式会社ハルメクホールディングス（決算期間：2024年4月1日～2025年3月31日、連結、IFRS基準）。当期は売上収益が8.0%増の3万3,930百万円、営業利益が24.5%増の1,068百万円と大幅改善し、親会社株主帰属当期純利益も31.0%増の623百万円を達成。ハルメク事業の売上11.3%増と広告効率改善が主導。次期基幹システム開発中止による除却損226百万円を吸収し、高い収益性を発揮。財政状態は安定、キャッシュ創出も堅調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因はハルメク事業（雑誌・物販）の売上2,720百万円増（+11.3%）、新規顧客獲得（新店舗7店、新聞広告）と読者数維持、購読料値上げ。ことせ事業は売上微減・損失拡大も全体を押し上げ。 - 広告効率改善（媒体費率低下）と機能性商品（健康インナー、防災用品、おせち）好調。システム除却損226百万円計上も利益吸収。 - 営業利益率3.1%（前期2.7%）、当期利益率1.8%（前期1.5%）と収益性向上。セグメント利益：ハルメク事業1,302百万円（+16.6%）、ことせ事業△39百万円。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 7,591 | +1,362 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物）| 2,394 | +1,456 | | 受取手形及び売掛金（営業債権） | 1,675 | △204 | | 棚卸資産 | 3,198 | +181 | | その他（未収法人所得税等） | 322 | △71 | | 固定資産 | 13,301 | △584 | | 有形固定資産 | 416 | +91 | | 無形固定資産（のれん・無形資産等）| 9,500 | △593 | | 投資その他の資産（繰延税金資産等）| 544 | +25（推定） | | 資産合計 | 20,893 | +778 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 8,919 | +135 | | 支払手形及び買掛金（営業債務等）| 2,677 | △496 | | 短期借入金（借入金） | 1,900 | 0 | | その他（契約負債・リース負債等）| 4,342 | +631 | | 固定負債 | 3,777 | +3 | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他（リース負債・繰延税金負債等）| 3,777 | +3 | | 負債合計 | 12,697 | +138 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社所有者帰属持分）| 8,195 | +640 | | 資本金 | 2,082 | +8 | | 利益剰余金 | 3,797 | +624 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 8,195 | +640 | | 負債純資産合計 | 20,893 | +778 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率39.2%（前期37.6%）と改善、親会社所有者帰属持分8,195百万円（+8.5%）で安定。 - 流動比率85.1%（流動資産/流動負債、前期70.9%）と向上、当座比率も現金増で安全性強化。 - 資産構成：棚卸・現金中心の流動資産47%、無形資産（のれん等）中心の非流動資産64%。負債は契約負債・リース負債依存。 - 主変動：現金+1,456百万円（営業CF寄与）、無形資産△593百万円（システム除却）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 総利益率56.3%（前期56.5%）横ばいも、販管費効率化（媒体費率改善）とその他費用△318百万円（システム除却影響吸収）で営業利益率3.1%→向上。 - ROE（推定、当期利益/平均純資産）約7.9%（前期6.8%）。コスト構造：原価43.7%、販管52.5%と販管依存。 - 主変動：売上増と広告効率改善、除却損影響も税引前利益大幅増。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：+2,395百万円（前期+152百万円、主に税引前利益増・営業債権減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△344百万円（前期△414百万円、無形・有形資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△593百万円（前期△3,836百万円、主にリース負債返済）
• フリーキャッシュフロー：+2,051百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上収益35,000百万円（+3.2%）、営業利益1,500百万円（+40.4%）、税引前利益1,450百万円（+42.1%）、親会社株主帰属当期純利益900百万円（+44.3%）、EPS81.82円。
• 中期計画：収益化フェーズ移行、人材戦力化・事業立て直し、安定成長重視。
• リスク要因：物価上昇・個人消費低迷、海外情勢不安。
• 成長機会：読者高位安定、新規顧客（店舗・広告）、インバウンド活用。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：ハルメク事業売上26,750百万円（+11.3%）、利益1,302百万円（+16.6%）；ことせ事業売上7,567百万円（△2.0%）、損失△39百万円。新規連結：花と緑の研究所株式会社。
• 配当方針：年間30円予想（配当性向35.0%）、株主還元強化（前期0円→20円）。
• 株主還元施策：配当増額。
• M&Aや大型投資：新規連結1社、システム開発中止（10億円回避）。
• 人員・組織変更：人材採用強化・待遇改善、セグメント名変更（全国通販→ことせ事業）。