1. 総評

ニチコン株式会社（連結、2025年3月期：2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高3.2%減の175,751百万円、営業利益41.6%減の5,203百万円と減収大幅減益となった。コンデンサ事業の自動車関連在庫調整が主因で全体を押し下げたが、NECST事業の家庭用蓄電システムが牽引し、総資産は192,582百万円（前期比14,355百万円減）、純資産113,814百万円（25百万円減）と安定。自己資本比率は57.3%に向上した。前期比主な変化点は、投資有価証券減少や売上債権減少による資産圧縮、借入金変動による負債調整。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 減収減益の主因はコンデンサ事業の自動車・車載関連（在庫調整・減産影響）で売上6.8%減・営業利益78.8%減。一方、NECST事業は家庭用蓄電システム・EV急速充電器好調で売上1.8%増・営業利益130.5%増と牽引。情報通信機器向け導電性高分子コンデンサも堅調。持分法投資損益は476百万円（前期177百万円）と改善も、全体利益率低下（営業利益率3.0%、前期4.9%）。特筆は配当増配と自己資本比率向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 38,963 | △1,195 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（電子記録債権等） | 5,969 | △1,646 | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 53,086 | +1,103 | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産（投資有価証券等） | 26,688 | △4,696 | | 資産合計 | 192,582 | △14,355 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 6,700 | △7,300 | | その他（設備関係電子記録債務等） | 6,893 | △482 | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 15,750 | +9,500 | | その他（転換社債償還後） | 記載なし | -12,000（償還）| | 負債合計 | 78,768 | △14,329 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 60,826 | △6,176 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 113,814 | △25 | | 負債純資産合計 | 192,582 | △14,355 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率57.3%（前期53.6%）と向上、自己資本110,432百万円（前期110,900百万円）と安定。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金残高25,519百万円と流動性確保。資産構成は有形固定資産増（設備投資反映）も投資有価証券・売掛金減少で総資産圧縮。負債は長期借入金増の一方、転換社債12,000百万円償還・短期借入減で有利子負債抑制。利益剰余金減少は純利益計上も配当・自己株式取得（8,130百万円増）による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 詳細内訳記載なしのため推定分析。売上減・営業利益率低下（3.0%、前期4.9%）で収益性悪化、経常利益率4.3%（前期5.7%）。ROE5.3%（前期7.9%）と低下。コスト構造は売上原価・販管費詳細不明だが、コンデンサ事業減益が主因。変動要因は原材料高・在庫調整、持分法投資改善が緩和。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 18,346百万円（前期16,321百万円、+2,025百万円、主に減価償却費・債権減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △8,361百万円（前期△12,734百万円、投資有価証券売却で支出減）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △14,319百万円（前期△571百万円、借入・償還・配当・自己株式取得）
• フリーキャッシュフロー: 9,985百万円（営業+投資）

営業CF黒字拡大も財務CF大赤字で現金残高減少。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上180,000百万円（+2.4%）、営業利益6,000百万円（+15.3%）、経常利益7,000百万円（△6.8%）、純利益6,000百万円（+2.1%）、EPS89.34円（為替1ドル=140円前提）。
• 中期経営計画: 「Vision 2025」で売上・営業利益率持続成長、ROE/ROIC向上。重点4市場（エネルギー・環境・医療、自動車、白物家電・産業用インバータ、情報通信）強化。
• リスク要因: 関税・為替変動、原材料・エネルギー高、ロシア・ウクライナ・中東情勢。
• 成長機会: カーボンニュートラル加速による環境関連（蓄電・EV充電）、自動車電動化、AIサーバー向けコンデンサ。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: コンデンサ事業売上99,168百万円（56.4%、△6.8%）、営業利益1,551百万円（△78.8%）。NECST事業売上76,583百万円（43.6%、+1.8%）、営業利益3,648百万円（+130.5%）。
• 配当方針: 安定増配、2025年期35円（配当性向40.7%）、2026年予想36円（40.3%）。
• 株主還元施策: 自己株式取得・消却（取得1,600百万円、期末自己株式2,840,755株）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。設備投資11,129百万円（コンデンサ生産能力増強、NECST新製品）。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更あり（基準改正）。