1. 総評

古野電気株式会社の2026年2月期第2四半期（中間期、2025年3月1日～2025年8月31日）の連結決算は、売上高9.3%増、営業利益27.5%増と非常に好調で、親会社株主に帰属する中間純利益は101.1%の大幅増を記録した。舶用事業の新造船・保守需要が牽引し、利益率も向上。総資産は3.1%増の1,273億1,800万円、純資産は10.6%増の803億2,400万円となり、自己資本比率は62.7%へ改善した。前期比主な変化点は、営業外収益増と特別利益の寄与、借入金減少による財務改善。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増は舶用事業（売上599億8,200万円、11.4%増）が主因で、商船新造船・保守サービスが好調。一方、産業用事業（69億5,800万円、0.1%増）は横ばい、無線LAN事業（15億6,100万円、16.0%減）は教育市場低調で減収。利益急増は売上総利益率向上（43.0%→43.0%、微増）と販管費抑制、為替差益・補助金増による。セグメント別では舶用利益95億1,700万円（37.5%増）が牽引、全体利益率13.6%（前年11.6%）に改善。特筆は純利益倍増で、税効果会計による法人税等調整額△17億4,400万円の影響大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------|---------------|--------------| | 流動資産 | 93,211 | 1.8 | | 現金及び預金 | 17,339 | 7.6 | | 受取手形及び売掛金 | 28,132 | -0.7 | | 棚卸資産 | 43,353 | -0.3 | | その他 | 4,637 | 28.1 | | 固定資産 | 34,106 | 6.9 | | 有形固定資産 | 16,657 | 0.3 | | 無形固定資産 | 6,121 | 0.6 | | 投資その他の資産 | 11,327 | 22.9 | | 資産合計 | 127,318 | 3.1 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------|---------------|--------------| | 流動負債 | 31,062 | -13.0 | | 支払手形及び買掛金 | 4,866 | -27.2 | | 短期借入金 | 2,500 | -59.0 | | その他 | 23,696 | -7.4 | | 固定負債 | 15,931 | 4.8 | | 長期借入金 | 9,501 | 9.2 | | その他 | 6,430 | 0.5 | | 負債合計 | 46,993 | -7.7 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------|---------------|--------------| | 株主資本 | 72,115 | 12.2 | | 資本金 | 7,534 | 0.0 | | 利益剰余金 | 55,419 | 16.4 | | その他の包括利益累計額 | 7,740 | -2.4 | | 純資産合計 | 80,324 | 10.6 | | 負債純資産合計 | 127,318 | 3.1 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率62.7%（前期58.4%）と向上し、財務安全性が高い。流動比率3.00倍（流動資産/流動負債、93,211/31,062）と当座比率も潤沢で、短期支払能力に問題なし。資産構成は流動資産73.2%、固定資産26.8%と流動性重視。負債減少は短期借入金36億円減が主因で、純資産増は利益剰余金78億2,000万円増。投資有価証券増（6億800万円）で運用益期待。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率43.0%（前年42.1%）とコスト抑制効果で向上、営業利益率13.6%（同11.6%）に改善。経常利益率14.8%は営業外収益増（補助金・為替差益）が寄与。ROE（概算、年率化純利益/自己資本）約25%超と高水準。コスト構造は原価57.0%、販管29.5%で安定、前期比変動要因は売上増と為替円高（ドル150円、ユーロ163円）にも関わらず利益拡大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 8,506百万円（前年5,017百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △334百万円（前年△2,091百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △6,337百万円（前年△3,706百万円）
• フリーキャッシュフロー（営業+投資）: 8,172百万円

営業CFは税引前利益増と棚卸・仕入債務調整で大幅増。投資CF改善は子会社出資収入17億5,900万円。財務CFは借入純減・配当増（23億6,900万円）で流出拡大も、現金残高1,690億5,000万円（期首1,541億3,000万円）へ49.1%増。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高137,500百万円（8.3%増）、営業利益16,000百万円（21.4%増）、経常利益17,500百万円（23.6%増）、純利益15,500百万円（35.3%増）、EPS490.49円（上方修正）。
• 中期経営計画や戦略: 中期計画フェーズ2最終年（2024-2026年2月期）、NAVINEXT2030目標（売上1,200億円、営業利益率10%）前倒し達成。新フェーズ3策定中（2027年2月期～、2026年1-2月開示）。
• リスク要因: 世界経済不透明（関税・地政学）、船舶需要減速、為替変動。
• 成長機会: 代替燃料船・GHG削減需要、防衛予算増、ITS・ヘルスケア市場拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 舶用事業好調（利益37.5%増）、産業用微増・利益減、無線LAN大幅減益、その他損失縮小。
• 配当方針: 通期150円（前期110円、前回予想修正で増配）。
• 株主還元施策: 増配実施、安定配当継続。
• M&Aや大型投資: 子会社出資収入あり（投資CFに計上）、大型投資記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更（法人税等基準適用）あり。