1. 総評

ＳＭＫ株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高が前年同期比2.0%減の23,152百万円と横ばい圏内ながら、営業損失117百万円（前年同期は利益108百万円）と赤字転落、経常損失125百万円（同利益74百万円）、親会社株主帰属中間純損失193百万円（同損失287百万円）と損失幅縮小も全体的に低迷した。CS事業・SCI事業の市場低調とイノベーションセンターの赤字が主因で、構造改革を加速中。総資産は56,243百万円（前期末比2.5%減）、自己資本比率51.6%（同0.9pt増）と財務基盤は安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高微減はCS事業（11,091百万円、前年同期比3.7%減）の情報通信・産機市場低調とイノベーションセンター（21百万円、81.2%減）が要因。一方、SCI事業（12,039百万円、0.5%増）は車載市場好調。営業損失転落はCS事業利益660百万円（43.1%減）、SCI事業損失533百万円（前年同期851百万円から改善も赤字継続）、イノベーションセンター損失244百万円（同200百万円から拡大）が影響。全体として市況停滞と在庫調整長期化が響き、構造改革プログラム（不採算事業撤退・人員最適化）で対応中。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 31,070 | △6.3 | | 現金及び預金 | 9,805 | △6.3 | | 受取手形及び売掛金 | 12,417 | △8.4 | | 棚卸資産 | 7,629 | △0.5 | | その他 | 1,278 | +10.9 | | 固定資産 | 25,172 | +2.6 | | 有形固定資産 | 14,731 | △0.2 | | 无形固定資産 | 256 | +26.7 | | 投資その他の資産 | 10,184 | +6.3 | | 資産合計 | 56,243 | △2.5 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 16,565 | △0.5 | | 支払手形及び買掛金 | 4,255 | +5.1 | | 短期借入金 | 7,440 | +5.7 | | その他 | 4,869 | △9.2 | | 固定負債 | 10,643 | △9.9 | | 長期借入金 | 6,511 | △10.6 | | その他 | 4,132 | △6.3 | | 負債合計 | 27,209 | △4.4 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |---------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 26,988 | △2.7 | | 資本金 | 7,996 | 0.0 | | 利益剰余金 | 9,963 | △7.1 | | その他の包括利益累計額 | 2,044 | +39.2 | | 純資産合計 | 29,033 | △0.6 | | 負債純資産合計 | 56,243 | △2.5 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率51.6%（前期末50.7%）と安定、純資産微減も健全。流動比率187.5（31,070/16,565、前期末199.1）と当座比率も高水準で安全性確保。資産は流動資産減（売掛金・現金減少）、固定資産増（投資資産拡大）が特徴。負債は借入金中心に減少傾向で財務改善。主な変動は売掛金13.5百万円減、現金6.7百万円減、長期借入金7.7百万円減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率18.9%（前期19.7%）と低下、営業利益率△0.5%（同0.5%）で赤字転落。売上原価率微減も販管費高止まりが圧迫。経常では営業外収益（不動産賃貸料堅調）・費用（為替差損減少）が均衡。ROEは純資産29,033百万円に対し損失で悪化。主変動は売上減とセグメント赤字拡大、コスト構造改革急務。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 1,068百万円（前期1,570百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,125百万円（前期△1,012百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,188百万円（前期324百万円）
• フリーキャッシュフロー: △57百万円（営業+投資）

営業CFは税引前純損失増も調整後プラス維持も前期比減。投資は設備投資継続、財務は借入返済・配当支払い増で流出拡大。現金残高9,734百万円（前期中間期末比△10.4%）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上高46,000百万円（前期比△4.3%）、営業利益500百万円（－）、経常利益1,000百万円（+82.0%）、純利益600百万円（－）、EPS94.70円。
• 中期経営計画「SMKNext100」（2025-2027年期）: 構造改革加速、資源集中・コスト改革。
• リスク要因: 市況停滞、在庫調整長期化、地政学リスク、為替変動。
• 成長機会: 車載・家電市場回復、AIサーバー拡大、構造改革プログラム（不採算撤退・事業集中）で黒字化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: CS事業売上11,091百万円（△3.7%）、利益660百万円（△43.1%）；SCI事業売上12,039百万円（+0.5%）、損失△533百万円（改善）；イノベーションセンター売上21百万円（△81.2%）、損失△244百万円。
• 配当方針: 年間100円予想（第2四半期末50円、第3四半期末0円、期末50円）、前期140円から減配も維持。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式取得微少。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 人員最適化・管理部門規模適正化推進、通信モジュール事業をSCI事業へ移管。