1. 総評

株式会社メイコー（2025年4月1日～12月31日）は、全ての収益指標で二桁成長を達成し、堅調な業績拡大を維持。電子部品需要の拡大を背景に、主力の基板事業が収益の原動力となり、特に高付加価値製品の販売増が利益率改善に寄与。資産総額は前期比27.8%増と積極的な設備投資を反映し、一方で負債増加に伴い自己資本比率は39.0%へ低下したもの、財務基盤は依然健全。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収要因：スマートフォン向け基板（+20%以上）、情報通信向け基板、モジュール基板の需要拡大 - 利益率改善：ベトナム工場稼働率向上（固定費削減）、高収益ビルドアップ基板の販売比率上昇 - 為替効果：為替差益1,952百万円（前年同期比+54.7%）が経常利益押上げ - リスク要因：売上原価率79.2%（前期比+0.5pt）で資源高の影響残る

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比増減 | |------|-----|------------| | 流動資産 | 148,268 | +34,156 | | 現金及び預金 | 39,124 | +15,972 | | 受取手形・売掛金 | 53,346 | +8,275 | | 棚卸資産 | 47,717 | +9,227 | | 固定資産 | 179,313 | +37,060 | | 有形固定資産 | 161,849 | +32,279 | | 建設仮勘定 | 44,990 | +18,902 | | 資産合計 | 327,582 | +71,216 |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比増減 | |------|-----|------------| | 流動負債 | 122,852 | +22,595 | | 買掛金等 | 37,422 | +7,824 | | 短期借入金 | 38,034 | -2,332 | | 固定負債 | 69,532 | +29,030 | | 長期借入金 | 63,772 | +29,072 | | 負債合計 | 192,384 | +51,625 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比増減 | |------|-----|------------| | 資本金 | 12,888 | ±0 | | 利益剰余金 | 69,694 | +12,045 | | 自己株式 | -2,653 | +13 | | 為替換算調整勘定 | 33,588 | +7,266 | | 純資産合計 | 135,197 | +19,592 |

貸借対照表に対するコメント： - 安全性指標：流動比率120.7%（前期113.8%）、当座比率77.6%で短期支払能力安定 - 資本構成：自己資本比率39.0%（前期42.2%→低下）も業界平均を上回る水準 - 投資動向：建設仮勘定44,990百万円（前期比+72.5%）で積極的な設備拡張を実施 - 為替影響：外貨建資産増加に伴い為替換算調整勘定が33,588百万円（+38.1%）

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書に対するコメント： - 収益性向上：売上高営業利益率10.2%（前期9.7%）、ROE（年率）14.6% - コスト構造：人件費増（ベトナム現地採用拡大）で販管費が売上高を上回る増加 - 特別利益：補助金収入988百万円が業績を下方サポート - 税効果：実効税率24.3%で前年同期（24.9%）から改善

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年3月期）：売上高235,000百万円（+13.6%）、当期純利益20,000百万円（+34.0%）
• 成長戦略：AIサーバー向け基板の開発加速、ベトナム工場の生産能力拡張（2026年度中に+30%）
• リスク要因：自動車メーカーの需要減速懸念、銅価格高騰による原価圧迫
• 配当予想：年間配当115円（前期比+30.7%）、配当性向15.0%

7. その他の重要事項

• セグメント集中：電子関連事業が収益の99%を占め、事業多角化は限定的
• 株主還元：自己株式取得を継続（期末保有1,139,908株、時価総額の3%相当）
• 投資計画：2026年度設備投資額50億円（基板高密度実装ライン新設）
• 為替リスク：外貨建取引比率62%のため、為替変動が業績に与える影響大

（注）数値は2026年3月期第3四半期決算短信に基づき百万円単位で記載