1. 総評

株式会社ベイカレントの2026年2月期第2四半期（中間期、2025年3月1日～2025年8月31日）連結決算は、非常に良好な結果を示した。売上収益が前年同期比26.6%増の68,462百万円、営業利益28.4%増の23,270百万円、中間利益28.9%増の17,229百万円と全利益項目で大幅増を達成し、EBITDAマージンも34.7%と高水準を維持した。前期比主な変化点は、売上総利益率の向上（55.4%、+3.9pt）と販売費及び一般管理費の増加（+51.0%）にもかかわらず営業利益率の改善で、人材投資が成長を支えた形だ。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主要因は、コンサルティング事業（単一セグメント）の需要拡大と売上総利益率向上（51.5%→55.4%）によるもので、優秀な人材採用・育成、コアクライアント戦略、サービス強化が効果を発揮。売上原価は16.3%増にとどまり効率化が進んだ一方、販売費及び一般管理費は51.0%増（人件費中心）と積極投資を反映。特筆事項として、EPS113.44円（前年87.80円）と株主価値向上。通期進捗率は売上約48%、利益約46%と順調。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 95,836 | +7,237 | |   現金及び預金（現金及び現金同等物） | 68,285 | +7,733 | |   受取手形及び売掛金（売上債権及びその他の債権） | 21,978 | -721 | |   棚卸資産 | 688 | -231 | |   その他（その他の金融資産+その他の流動資産） | 4,885 | +456 | | 固定資産 | 35,682 | -384 | |   有形固定資産 | 10,645 | -975 | |   無形固定資産（のれん+無形資産） | 19,293 | 0 | |   投資その他の資産（その他の金融資産+その他の非流動資産+繰延税金資産） | 5,744 | +530 | | 資産合計 | 131,518 | +6,853 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 23,156 | -1,003 | |   支払手形及び買掛金（記載なし） | 記載なし | - | |   短期借入金（借入金） | 787 | -263 | |   その他（リース負債+その他の金融負債+未払法人所得税+その他の流動負債） | 22,369 | +260 | | 固定負債 | 4,810 | -1,295 | |   長期借入金（借入金） | 0 | -261 | |   その他（リース負債+引当金） | 4,810 | -1,034 | | 負債合計 | 27,966 | -2,298 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 株主資本（資本金+資本剰余金+自己株式+利益剰余金） | 103,552 | +9,151 | |   資本金 | 282 | 0 | |   利益剰余金 | 106,226 | +11,602 | | その他の包括利益累計額 | 0 | 0 | | 純資産合計 | 103,552 | +9,151 | | 負債純資産合計 | 131,518 | +6,853 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は78.7%（前年75.7%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率（流動資産/流動負債）は4.14倍（前期3.67倍）と流動性に優れ、当座比率も現金中心で極めて健全。資産構成の特徴は現金及び現金同等物が51.9%を占め、無形資産（のれん）が14.6%。主な変動は現金増加（営業CF好調）と債権・棚卸減少、負債減少（リース負債・未払税金減）、純資産増（利益蓄積・自己株式取得）によるもの。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
各利益段階で高収益性：売上総利益率55.4%（+3.9pt）と原価率改善、営業利益率34.0%（+0.5pt）とコストコントロール良好。ROEは推定約33%（年換算）と優秀。コスト構造は販売管理費比率21.4%（人件費中心）。主な変動要因は売上増によるスケールメリットと総利益率向上で、税負担増も利益成長を上回らず純利益率25.2%を確保。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +18,710百万円（前年+16,090百万円、主に税引前利益増と債権減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -786百万円（前年-520百万円、有形固定資産・敷金支出）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -10,191百万円（前年-8,981百万円、自己株式取得・配当・リース返済）
• フリーキャッシュフロー: +17,924百万円（営業-投資、豊富な内部留保創出）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上収益143,000百万円（+23.2%）、営業利益51,000百万円（+19.7%）、当期利益37,300百万円（+21.3%）、EPS245.68円。中間進捗順調で修正なし。
• 中期経営計画: 2025～2029年2月期で売上年率20%成長、2029年売上2,500億円、EBITDAマージン30-40%目標。人材・サービス強化継続。
• リスク要因: 為替変動・物価上昇、景気不透明。
• 成長機会: コンサル需要高まり、ビジネス機会創出支援。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 単一セグメント（コンサルティング事業）のため記載なし。
• 配当方針: 安定増配志向、通期100円（前年62円、修正なし）。
• 株主還元施策: 中間配当50円、自己株式取得3,006百万円（累計自己株式11,025百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 優秀人材採用・育成推進（詳細記載なし）。連結決算移行継続。