1. 総評

前澤給装工業株式会社、2026年3月期第2四半期（中間期、非連結、2025年4月1日～2025年9月30日）。
当期は非連結移行（完全子会社QSＯインダストリアル株式会社吸収合併）により前期中間期比較非開示だが、参考前年同期連結比で売上微増・営業利益減益ながら、特別利益計上により純利益大幅増と好調。給水装置事業のコスト圧力強い一方、住宅・建築設備事業等の増益が寄与。総資産増加・高自己資本比率維持で財務基盤強固。通期予想修正で純利益増益見込み。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
非連結移行で公式前期比非開示だが、参考前年同期連結比で売上微増は給水装置事業の配水管工事納入継続と住宅・建築設備の暖房部材強化による。主要収益源の給水装置事業（売上52.8%、利益68.2%）は銅価格高騰・中国子会社譲渡で減収減益（売上8,305百万円、利益2,549百万円、参考比売上△2.4%、利益△8.0%）。住宅・建築設備事業（売上39.1%、利益27.3%）と商品販売事業（売上8.1%、利益4.5%）は住宅着工減も暖房・鋳鉄商品増で増収増益（住宅：売上6,151百万円、利益1,019百万円、参考比+3.0%/+2.7%；商品：売上1,282百万円、利益167百万円、参考比+3.7%/+4.3%）。特別利益733百万円（抱合せ株式消滅差益543百万円等）が純利益を押し上げ特筆。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 29,697 | +153 | | 現金及び預金 | 9,737 | △97 | | 受取手形及び売掛金 | 4,723 | 受取手形△366、売掛金+659、電子記録債権△108 | | 棚卸資産 | 8,348 | +32 | | その他 | 528 | +45 | | 固定資産 | 16,865 | +1,260 | | 有形固定資産 | 7,935 | +233 | | 无形固定資産 | 625 | +32 | | 投資その他の資産| 8,305 | +995 | | 資産合計 | 46,563 | +1,413 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 4,837 | △97 | | 支払手形及び買掛金 | 3,345 | 買掛金△517、電子記録債務+477 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 1,492 | 未払費用△61等 | | 固定負債 | 1,590 | +377 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 1,590 | 繰延税金負債+407等 | | 負債合計 | 6,427 | +279 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 37,065 | +405 | | 資本金 | 3,358 | 0 | | 利益剰余金 | 31,439 | +910 | | その他の包括利益累計額 | 3,070 | +729 | | 純資産合計 | 40,135 | +1,134 | | 負債純資産合計 | 46,563 | +1,413 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率86.2%（前年同期末86.4%）と極めて高く、財務安全性抜群。流動比率約6.1倍（流動資産/流動負債）、当座比率高水準で短期流動性良好。資産構成は流動資産64%、投資有価証券等増加（+1,001百万円）が主因。負債は低水準で電子記録債務・繰延税金負債増。純資産増は繰越利益剰余金+910百万円・有価証券評価差額+729百万円によるが、自己株式取得（+500百万円）で一部相殺。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率29.9%、営業利益率8.9%と収益性安定も、コスト上昇（売上原価70.1%）圧力。経常利益率9.7%は営業外収益寄与。特別利益で税引前利益率14.2%、純利益率10.6%と高水準（ROE試算約8.3%、純資産年換算ベース）。コスト構造は原価中心、全社費用（セグメント調整△2,334百万円）が管理費主。変動要因は銅・エネルギー高騰と価格転嫁効果。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +1,021百万円（税引前利益・減価償却等堅調、売上債権・棚卸増△）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △134百万円（有形固定資産取得△547、有価証券売却+212等）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,273百万円（配当支払△746、自己株式取得△526）
• フリーキャッシュフロー: +887百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末9,737百万円（△386百万円）、子会社合併影響+289百万円。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上32,000百万円（+1.1%）、営業利益2,700百万円（△15.1%）、経常利益2,920百万円（△12.5%）、純利益2,600百万円（+28.5%）、EPS127.71円（第2四半期実績修正後）。
• 中期経営計画や戦略: 記載なし（適正価格適用、耐震製品提案、暖房強化、事業効率化継続）。
• リスク要因: 銅・資源価格高騰、住宅着工減、国際情勢・円安。
• 成長機会: 水道配水管工事需要、暖房・鋳鉄商品拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照（給水装置堅調も減益、他増益）。
• 配当方針: 年間60円（普通28.5円＋記念1.5円×2）、増配。
• 株主還元施策: 第2四半期末30円、通期予想60円、自己株式取得（400,000株、526百万円）。
• M&Aや大型投資: QSＯインダストリアル吸収合併（2025/4/1、非連結移行）、中国子会社譲渡。
• 人員・組織変更: 記載なし。