1. 総評

東洋エンジニアリング株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結決算は、完成工事高が前年同期比22.9%減の94,022百万円、営業損失4,228百万円（前年同期は利益2,017百万円）と大幅な減収減益となった。ブラジル向けガス火力発電案件や国内バイオマス発電案件の収支悪化が主因で、親会社株主に帰属する中間純損失3,004百万円に転落した。一方、受注高は1,277億円（前年同期比+47.6%）と増加し、総受注残高6,139億円を確保。総資産は253,545百万円と減少したが、自己資本比率は21.2%と前期末比改善し、財務の安定性を維持している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減の要因は、タイ向け石油化学プラント等の進捗による完成工事高減少に加え、ブラジル向けガス火力発電案件と国内バイオマス発電案件の収支悪化が営業損失の主因。営業外収益は持分法投資利益3,092百万円増加で寄与したが、特別利益・損失の相殺で経常損失に。 - 主要収益源は石油化学・肥料プラント、FPSO事業、カーボンニュートラル事業。セグメント別詳細は記載なしだが、連結受注高1,277億円（トルクメニスタン石油化学プラント等）が堅調。 - 特筆事項：総受注残高6,139億円（持分法適用会社含む）。EPSはA種優先株式含む計算。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 206,357 | △37,852 | | 現金及び預金 | 91,433 | 1,109 | | 受取手形及び売掛金（受取手形・完成工事未収入金等） | 77,694 | △35,823 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（未成工事支出金等） | 37,230 | △4,933 | | 固定資産 | 47,187 | 4,797 | | 有形固定資産 | 9,742 | △676 | | 無形固定資産 | 5,440 | △184 | | 投資その他の資産 | 32,004 | 5,659 | | 資産合計 | 253,545 | △33,053 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 168,138 | △14,500 | | 支払手形及び買掛金（支払手形・工事未払金等） | 57,327 | △27,654 | | 短期借入金 | 32,722 | 15,720 | | その他（未成工事受入金等） | 78,089 | △2,566 | | 固定負債 | 31,340 | △12,376 | | 長期借入金 | 21,355 | △12,689 | | その他 | 9,985 | △687 | | 負債合計 | 199,479 | △26,876 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 46,760 | △4,641 | | 資本金 | 18,198 | 0 | | 利益剰余金 | 24,443 | △4,640 | | その他の包括利益累計額 | 7,092 | △1,518 | | 純資産合計 | 54,065 | △6,178 | | 負債純資産合計 | 253,545 | △33,053 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率21.2%（前年末20.9%）、改善も低水準で財務リスク残る。自己資本53,852百万円（前年末60,011百万円）。 - 流動比率122.7%（流動資産/流動負債、記載値から算出）、当座比率改善傾向だが流動資産減少が懸念。現金及び預金は91,433百万円と安定。 - 資産構成：流動資産81.4%、受取債権減少が特徴。負債は買掛金等減少で軽減。 - 主な変動：受取手形・未収入金等△35,823百万円減少、長期借入金△12,689百万円償還。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率8.5%（前年同期10.6%相当、粗利減少）、販管費増で営業利益率△4.5%。営業外収益改善も経常赤字。 - 売上高営業利益率△4.5%、ROE算出不可（赤字）。コスト構造：工事原価91.5%高く、固定費負担重い。 - 主な変動要因：工事進捗遅れと特定案件損失。持分法利益増加が下支え。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：+700百万円（前年同期△19,300百万円相当、売上債権減少等）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△100百万円（無形固定資産取得等）
• 財務活動によるキャッシュフロー：+1,200百万円（借入金増加・配当支払）
• フリーキャッシュフロー：+600百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物残高：73,800百万円（前年末比+1,300百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）：売上高200,000百万円（△28.1%）、営業利益1,500百万円（△42.1%）、経常利益6,500百万円（+0.6%）、親会社株主帰属純利益5,000百万円（+147.4%）、EPS85.33円。修正なし。
• 中期経営計画：カーボンニュートラル（グリーンアンモニア、CCS、地熱等）、FPSO事業強化、石油化学・肥料プラント継続。
• リスク要因：米関税政策、地政学リスク（中東・ロシア・ウクライナ）、特定案件収支悪化。
• 成長機会：FPSO受注2件（OFS経由）、インドメタノール実証成功、低炭素水素事業進展。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：記載なし（事業説明ではカーボンニュートラル、石油化学、FPSO中心）。
• 配当方針：年間25.00円予想（第2四半期末0.00円）、A種優先株式同額。
• 株主還元施策：配当維持。
• M&Aや大型投資：連結範囲変更（新規Offshore Frontier Solutions Malaysia Sdn. Bhd.）。
• 人員・組織変更：記載なし。