1. 総評

株式会社西部技研、2024年12月期（連結、2024年1月1日～12月31日）。売上高は前期比11.6%増の32,069百万円と好調だったが、中国経済停滞の影響で売上総利益が減少、営業・経常・純利益はそれぞれ6.2%、3.9%、2.8%減となった。増収減益ながらEBITDAマージン15.6%を維持し、総資産42,795百万円（同8.8%増）、自己資本比率69.9%（同1.8pt増）と財務基盤強化。主な変化点は現金増加と海外子会社投資。

2. 業績結果

*親会社株主帰属当期純利益。

業績結果に対するコメント：
売上増は国内・欧州・アジア・北米のデシカント除湿機需要増によるが、中国向け大幅減が売上総利益を圧迫（前期11,168百万円→10,904百万円）。販管費横ばい（6,873百万円）で営業利益減。営業外収益増（248百万円）と特別利益（45百万円、リース条件変更益）で経常利益を緩和。主な収益源はデシカント除湿機事業。特筆は個別業績の大幅増（売上+32.0%、純利益+112.0%）と連結範囲拡大（新規子会社SeibuGiken&KumyoungEnvironment,Inc.）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 30,710 | +2,333 | | 現金及び預金 | 14,442 | +2,804 | | 受取手形及び売掛金 | 8,552 | △1,426 | | 棚卸資産 | 6,653 | +623 | | その他 | 1,063 | - | | 固定資産 | 12,085 | +1,128 | | 有形固定資産 | 10,937 | +721 | | 無形固定資産 | 176 | △55 | | 投資その他の資産| 970 | +460 | | *資産合計 | 42,795 | +3,461 |

受取手形、売掛金及び契約資産6,883 + 電子記録債権1,669。
商品及び製品2,509 + 仕掛品1,575 + 原材料及び貯蔵品2,569（貸倒引当等調整後）。
***その他流動資産等（貸倒引当△390含む）。

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 11,667 | +1,038 | | 支払手形及び買掛金 | 5,101 | △915 | | 短期借入金 | 0 | △50 | | その他 | 6,566 | +2,003 | | 固定負債 | 1,170 | △740 | | 長期借入金 | 817 | △702 | | その他 | 353 | - | | 負債合計** | 12,837 | +298 |

支払手形及び買掛金2,234 + 電子記録債務2,867。
１年内返済長期借入金525 + リース債務107 + 未払法人税等608 + 契約負債3,392 + 引当金等。
**繰延税金負債177 + 退職給付40 + その他。

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 26,808 | +2,106 | | 資本金 | 711 | 0 | | 利益剰余金 | 22,560 | +2,106 | | その他の包括利益累計額 | 3,104 | +1,012 | | 純資産合計 | 29,957 | +3,162 | | 負債純資産合計 | 42,795 | +3,461 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率69.9%（前期68.1%）と高水準で財務安全。流動比率263%（流動資産/流動負債≈2.63倍）、当座比率124%（現金中心）と流動性良好。資産構成は流動資産72%、現金偏重（海外投資・受注増対応）。負債は契約負債+1,407百万円増が特徴で売上先行。主変動は現金+2,804百万円、在外子会社新工場（建物+1,770百万円）、投資有価証券+484百万円、借入金減。

4. 損益計算書

*親会社株主帰属3,336百万円。

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率34.0%（前期38.9%）と原価率悪化が減益主因（中国減・原材料高）。営業利益率12.6%（前期15.0%）、経常利益率13.1%（12.4%）と収益性低下もROE11.8%（15.4%）維持。コスト構造は原価66%、販管21%で安定。変動要因は売上総利益減と為替影響。EBITDAマージン15.6%（18.1%）。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 6,568百万円（前期2,000百万円、税引前利益・売上債権減・契約負債増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △2,498百万円（有形固定資産取得1,705百万円、投資有価証券537百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,058百万円（配当1,230百万円、借入返済902百万円）
• フリーキャッシュフロー: 4,070百万円（営業-投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2025年12月期通期）: 売上34,632百万円（+8.0%）、営業利益3,552百万円（△11.9%）、経常利益3,630百万円（△13.4%）、純利益3,111百万円（△6.7%）、EPS154.76円。
• 中期経営計画: 新計画で企業価値向上、EVシフト（北米・日本中心）対応。
• リスク要因: 中国経済停滞、地政学リスク、原材料高、為替変動。
• 成長機会: 脱炭素・EV関連デシカント除湿機需要、世界市場拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 記載なし（主デシカント除湿機事業）。
• 配当方針: 年1回期末配当、連結配当性向40%以上目標（当期43.2%）。
• 株主還元施策: 配当70円（次期予想同額）、内部留保とのバランス。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規SeibuGiken&KumyoungEnvironment,Inc.）、KUMYOUNG ENG.提携（投資有価証券+484百万円）、在外子会社新工場。
• 人員・組織変更: 記載なし。