1. 総評

株式会社牧野フライス製作所（2025年3月期連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比3.9%増の2,342億円と伸長し、営業利益13.1%増の185億円、経常利益6.2%増の201億円を達成するなど営業面で好調を維持した。一方、公開買付関連費用などの特別損失1,388百万円計上で親会社株主帰属純利益が9.8%減の144億円にとどまった。受注高は11.5%増の2,380億円と過去最高水準を更新し、海外セグメント（アジア・米欧）の航空宇宙・半導体需要が寄与。財務基盤は安定し、次期増益予想から成長継続が見込まれる。

2. 業績結果

*親会社株主帰属当期純利益14,415百万円（前期比-9.8%）。

業績結果に対するコメント： - 売上高増は受注好調（+11.5%）の反映で、アジア（中国NEV部品、インド航空機・アセアン半導体）、米国（航空宇宙）、欧州（航空機）のセグメントⅡ～Ⅳが牽引。セグメントⅠ（国内）は横ばい。 - 営業利益増は売上総利益率改善（31.0%→30.9%、微減も販売管理費抑制）と業務効率化による。 - 純利益減主因は特別損失（公開買付関連費用1,312百万円）。EPS低下も発行済株式数安定。配当性向29.4%（前期22.4%）と株主還元強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 228,604 | -1.3% | | 現金及び預金 | 64,055 | -7.9% | | 受取手形及び売掛金 | 55,989 | +17.0% | | 棚卸資産 | 98,219 | -0.7% | | その他 | 12,055 | +8.2% | | 固定資産 | 138,433 | +5.9% | | 有形固定資産 | 94,221 | +9.0% | | 無形固定資産 | 3,539 | +12.4% | | 投資その他の資産 | 40,672 | -1.1% | | 資産合計 | 367,037 | +1.3% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 97,610 | +18.9% | | 支払手形及び買掛金 | 31,554 | +0.2% | | 短期借入金 | 8,143 | +257.7% | | その他 | 57,913 | +20.5% | | 固定負債 | 42,776 | -27.0% | | 長期借入金 | 13,000 | -46.9% | | その他 | 29,776 | -10.1% | | 負債合計 | 140,387 | -0.3% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 188,843 | +4.9% | | 資本金 | 21,142 | 0.0% | | 利益剰余金 | 137,760 | +8.4% | | その他の包括利益累計額 | 37,441 | -8.7% | | 純資産合計 | 226,650 | +2.3% | | 負債純資産合計 | 367,037 | +1.3% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率61.7%（前期61.0%）と高水準を維持、財務安全性優良。 - 流動比率約2.3倍（流動資産/流動負債）、当座比率約1.3倍（現金等/流動負債）と流動性充足。 - 資産構成は棚卸・売掛中心の流動資産62%、固定資産38%。主変動: 建設仮勘定+911%（設備投資）、売掛+17%（売上増）、現金-8%（投資・配当）。 - 負債は借入金純減も短期増（運転資金）。純資産増主因は利益蓄積。

4. 損益計算書

*親会社株主帰属14,415百万円。

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率30.9%（前期30.2%）と改善、原価率抑制。営業利益率7.9%（前期7.3%）向上は管理費効率化。 - ROE6.4%（前期7.6%）低下も、経常利益率8.6%（前期8.4%）安定。 - コスト構造: 原価69%、販管23%。変動要因: 為替差損増、特別損失（公開買付費）。税負担増も利益基調堅調。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 13,571百万円（前期12,910百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △13,877百万円（前期△6,411百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △6,726百万円（前期△6,390百万円）
• フリーキャッシュフロー: △306百万円（営業+投資）

営業CF増は利益貢献・棚卸減少。投資CF悪化は設備投資149億円。現金残高64,067百万円（-8%）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 売上高240,000百万円（+2.5%）、営業利益21,500百万円（+16.1%）、経常利益22,000百万円（+9.5%）、純利益18,000百万円（+24.9%）、EPS769.61円。
• 中期戦略: 受注2,450億円計画（+2.9%）、セグメント別拡大（国内データセンター・アジアNEV・米欧航空宇宙）。業務効率化・在庫削減・政策保有株縮減。
• リスク要因: 円高、人件費増、景気低迷（中国・欧州）。
• 成長機会: 半導体・航空宇宙・NEV需要、自動化システム。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 受注好調（全体+11.5%）。Ⅰ国内横ばい、Ⅱアジア増、Ⅲ米国航空宇宙堅調、Ⅳ欧州航空機底堅い（詳細P/L記載なし）。
• 配当方針: 実績180円（予想270円）、性向35.1%目標。純資産配当率1.9%。
• 株主還元施策: 配当増+自己株式取得（19億円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（設備投資活発）。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更（基準改正有）。継続企業前提注記あり。