1. 総評

株式会社ツガミの2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）の連結業績は、売上収益・営業利益ともに前年同期比で大幅増と非常に良好。中国市場の堅調さが全体を押し上げ、既往最高水準を達成した。一方、資産・負債は安定推移し、資本は利益積み上げで増加。市場不透明感はあるものの、足元の業績は底堅い。

前期比主な変化点：売上収益+23.5%、営業利益+49.9%、親会社株主利益+55.7%。中国セグメントの寄与が顕著。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増益の主要因は中国市場の需要回復と原価率改善（売上原価率63.1%、前年同期65.3%）。販売費及び一般管理費は微減（-2.2%）。主要収益源は工作機械製造・販売で、中国セグメント売上26,882百万円（+14.1%）、利益7,697百万円（+38.1%）が全体の84%を占め牽引。日本は売上微減も利益大幅増（+197.5%）。インド・韓国・その他は小幅改善。特筆事項として、海外売上比率高（約80%）で為替影響も受けやすい。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 102,855 | +56 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 29,122 | +1,393 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 40,885 | +190 | | 棚卸資産 | 32,022 | -607 | | その他 | 853 | -1,920 | | 固定資産 | 24,435 | -72 | | 有形固定資産 | 16,201 | -339 | | 無形固定資産（無形資産+使用権資産） | 2,405 | +240 | | 投資その他の資産 | 5,829 | +27 | | 資産合計 | 127,291 | -15 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 35,951 | -2,366 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 17,512 | -137 | | 短期借入金（借入金） | 11,302 | -222 | | その他 | 7,137 | -2,007 | | 固定負債 | 4,992 | +118 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 4,992 | +118 | | 負債合計 | 40,943 | -2,249 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社所有者持分） | 64,146 | +1,249 | | 資本金 | 12,345 | 0 | | 利益剰余金 | 42,523 | +2,701 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | -878 | | 純資産合計 | 86,347 | +2,233 | | 負債純資産合計 | 127,291 | -15 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率（親会社所有者持分比率）は50.4%（前期49.4%）と高水準で財務安全性が高い。資本合計比率67.8%（前期66.1%）。流動比率は約2.86倍（流動資産/流動負債）と流動性良好、当座比率も現金中心で高い。資産構成は流動資産81%、棚卸・債権中心。負債は借入金中心で減少傾向。主な変動は棚卸減少（販売増対応）、契約負債減（前受金回収）、現金増（営業CF好調）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率36.9%（前年34.6%）と改善、原価率低下が寄与。営業利益率27.3%（前年22.5%）と高収益性。ROE（単純算、親会社利益/平均持分）は約26%超と優秀。コスト構造は原価63%、販管11%と効率的。変動要因は売上増+コスト抑制、金融費用増（為替？）。非支配持分2,053百万円含む総利益好調。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +5,674百万円（税引前利益+減価償却↑、法人税支払↓が主因）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -704百万円（有形固定資産・使用権資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -3,072百万円（配当・自己株式取得・子会社持分取得）
• フリーキャッシュフロー: +4,970百万円（営業-投資）

現金残高29,122百万円（+1,393百万円）と増加。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上収益104,000百万円（前期比-3.2%）、営業利益19,500百万円（-16.3%）、親会社株主利益8,600百万円（-21.1%）、EPS183.78円。第2四半期累計売上54,000百万円（+8.4%）。
• 中期経営計画・戦略: 記載なし（工作機械中心に海外展開継続）。
• リスク要因: 市場不透明感（中国経済・為替）、業績予想修正可能性。
• 成長機会: 中国・インド需要回復、海外売上拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 中国主力（売上26,882百万円+14.1%、利益7,697百万円+38.1%）、日本6,597百万円-0.4%/利益554百万円+197.5%、インド1,157百万円+14.7%/損失45百万円改善、韓国401百万円-4.3%/利益21百万円+16.6%、その他121百万円+42.9%/損失14百万円改善。
• 配当方針: 通期64.00円予想（前期59.00円から増配）、第2四半期末32.00円。
• 株主還元施策: 配当維持、自己株式取得（380百万円）。
• M&Aや大型投資: 非支配持分からの子会社持分取得（922百万円）。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更なし。