1. 総評

• 会社名: マルゼン株式会社
• 決算期間: 2025年3月1日～2025年11月30日（2026年2月期第3四半期累計）
• 総合評価：原材料高や物流費上昇といったコスト圧力下でも、主力事業の業務用厨房部門が堅調に推移し、売上高・利益ともに前期比で増加。大型製パン機械部門の高い利益成長が収益を牽引。
• 主な変化点：現金預金が21.7億円増加（358億→380億円）、自己資本比率が67.4％→67.9％に改善。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因：
- 業務用厨房部門が外食チェーン向け販売で増収（売上高482億円/+4.3％） - 大型製パン機械部門で営業利益が74.6％増と大幅成長 - ビル賃貸部門は物件減少により売上高13.2％減 - 収益構造：営業利益率9.7％（前期9.9％）を維持。受取利息が1.17億円（前期0.16億円）と大幅増。 - 特記事項：投資有価証券売却益1.05億円を計上。

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 54,757 | +7.5% | | 現金及び預金 | 38,017 | +6.1% | | 受取手形・売掛金 | 9,596 | +5.8% | | 棚卸資産 | 6,625 | +12.2% | | 固定資産 | 19,877 | +0.8% | | 有形固定資産 | 15,875 | +0.5% | | 無形固定資産 | 50 | +38.5% | | 資産合計 | 74,635 | +5.6% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 20,823 | +9.9% | | 買掛金等 | 15,695 | +13.9% | | 固定負債 | 3,486 | +8.6% | | 負債合計 | 24,309 | +9.7% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 資本金 | 3,165 | 0.0% | | 利益剰余金 | 51,515 | +3.5% | | 自己株式 | △5,111 | △0.2% | | 純資産合計 | 50,326 | +3.8% | | 負債純資産合計 | 74,635 | +5.6% |

貸借対照表に対するコメント： - 安全性指標：自己資本比率67.9％（前期67.4％）、流動比率263％（前期269％）と安定した財政基盤。 - 資産構成：現金預金が総資産の51％を占める過剰流動性状態。 - 変動点：仕入債務増（買掛金等+13.9％）が流動負債増の主因。

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書に対するコメント： - 収益性：売上高営業利益率9.7％（前期9.9％）、ROE（年換算）9.8％。 - コスト構造：販管費が売上高増加率を上回る増加（+5.3％）が利益率圧迫要因。 - 変動要因：営業外収益が27.5％増（受取利息増が寄与）。

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 業績予想：2026年2月期通期予想は前期公表値から変更なし（売上高予想未記載）。
• リスク要因：原材料高・物流費上昇、人手不足の継続。
• 成長機会：SDGs対応機器の需要拡大、インバウンド需要回復を見込む業務用厨房部門。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：
• 業務用厨房：売上高482億円（+4.3％）、営業利益50億円（+2.0％）
• 大型製パン機械：売上高20億円（+12.3％）、営業利益3億円（+74.6％）
• ビル賃貸：売上高4億円（-13.2％）、営業利益2億円（-18.7％）
• 配当方針：1株当たり配当60円（前期比+33.3％）。
• 設備投資：有形固定資産が1,653百万円（前期比+15.7％）。

（注）数値は決算短信に基づき百万円単位で作成。キャッシュフロー計算書は未開示のため記載なし。