1. 総評

• 会社名・決算期間: 三協立山株式会社／2025年６月１日～2025年11月30日（中間期）
• 総合評価: 売上高・利益ともに前年同期を下回り、特に営業利益が81.9％減と深刻な減益。欧州子会社の構造改革費用や建材事業の需要減が重荷となった。
• 前期比の主な変化点:
• 売上高は1.9％減（3,497百万円減）で、全4事業中3事業が減収。
• 営業利益率は0.98％→0.18％に悪化。
• キャッシュフローは営業活動で3,940百万円の黒字だが、投資活動で8,897百万円の赤字。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 減益要因:
- 建材事業：新設住宅着工戸数減少で売上高5.6％減、営業損失242百万円（前年利益765百万円）。
- 国際事業：欧州経済低迷で売上高1.7％減、営業損失1,305百万円（構造改革費用1,184百万円を計上）。
- 販管費比率：19.1％→19.3％に悪化（物流費増など）。
- 増収部門: マテリアル事業は自動車向けアルミ需要で売上高9.9％増も、減価償却費増で営業利益24.4％減。

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 流動資産 | 146,195 | △1,515 |
| 現金及び預金 | 26,593 | +5,084 |
| 受取手形・売掛金 | 47,565 | △1,697 |
| 棚卸資産 | 56,137 | △1,829 |
| 固定資産 | 160,121 | +7,377 |
| 有形固定資産 | 117,661 | +3,901 |
| 投資有価証券 | 18,494 | +3,047 |
| 資産合計 | 306,316 | +5,862 |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 流動負債 | 115,383 | △6,626 |
| 短期借入金 | 5,711 | △1,654 |
| 固定負債 | 94,673 | +11,034 |
| 長期借入金 | 69,382 | +9,685 |
| 負債合計 | 210,057 | +4,408 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 株主資本 | 67,008 | △2,367 |
| 利益剰余金 | 20,340 | △2,366 |
| その他の包括利益 | 25,645 | +3,780 |
| 純資産合計 | 96,259 | +1,455 |
| 負債純資産合計 | 306,316 | +5,862 |

貸借対照表に対するコメント:
- 安全性指標: 自己資本比率30.2％（前期30.4％）、流動比率127％（前期121％）で安定。
- 変動要因: 現金預金は50億円増（資金調達増）、長期借入金は96億円増（構造改革資金）。
- 課題: 固定負債増により有利子負債比率が上昇（前期18.9％→22.7％）。

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 収益性悪化: 売上高営業利益率0.18％（前期0.98％）、ROE△2.2％（前期0.1％）。
- コスト構造: 売上原価率80.5％→80.5％横ばいだが、販管費の固定費負担が増加。
- 特別損失: 事業構造改革費用1,184百万円が経常利益を圧迫。

5. キャッシュフロー（単位：百万円）

6. 今後の展望

• 通期予想: 売上高3,700億円（+2.9％）、営業利益40億円（+158.9％）を見込み。
• 成長戦略:
• 建材事業で高断熱窓「STINA」の販売拡大。
• マテリアル事業の新押出ライン稼働（2025年12月～）。
• 欧州子会社の構造改革完了による損失縮小。
• リスク: 住宅着工戸数の低迷継続、原材料価格高騰、為替変動。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 建材事業の不振が突出（営業損失242百万円）。
• 配当方針: 中間配当12.50円/株を維持（通期25.00円予想）。
• M&A・投資: 新押出ライン増設（投資額未開示）と欧州構造改革に注力。
• 人員体制: 間接部門の効率化を推進し、コスト削減を継続。

（注）数値は決算短信に基づき百万円単位で記載。キャッシュフロー計算書は中間連結ベース。