1. 総評

ＳＢＩリーシングサービス株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、航空機・船舶を中心としたオペレーティングリース商品の組成・販売が主力。売上高はJOL商品販売減少と為替影響で前年比22.6%減となったが、JOLCO商品販売伸長により営業利益26.7%増、経常利益23.0%増、当期純利益27.3%増と大幅増益を達成し、営業利益率を9.8%から16.1%へ大幅改善。総資産は販売用資産増加で39.7%拡大したが、自己資本比率は27.9%から23.8%へ低下。財務基盤強化に向け初の社債発行を実施し、成長軌道を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高減少の主因はJOL商品航空機5機販売（前期8機）と円安進行による投資家判断遅延。一方、JOLCO商品（船舶・航空機）の販売金額が大きく伸長し、商品組成金額317,597百万円（同12.8%増）、販売金額103,621百万円（同22.6%増）。事業セグメントは航空機・船舶リース中心で、BNPパリバ銀行等との協業が寄与。特筆は利益率改善と初社債発行（50億円）による資金調達多様化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 94,742 | +29,812 | | 現金及び預金 | 8,936 | △3,717 | | 受取手形及び売掛金 | 937 | +747 | | 棚卸資産 | - | - | | その他（前渡金等） | 84,869 | +32,782 | | 固定資産 | 11,034 | +264 | | 有形固定資産 | 7,571 | △662 | | 無形固定資産 | 257 | △37 | | 投資その他の資産 | 3,205 | +964 | | 資産合計 | 105,777 | +30,077 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 70,806 | +29,651 | | 支払手形及び買掛金 | 377 | +161 | | 短期借入金 | 51,000 | +18,001 | | その他（CP等） | 19,429 | +11,489 | | 固定負債 | 9,798 | △3,632 | | 長期借入金 | 4,770 | △8,632 | | その他（社債等） | 5,028 | +5,000 | | 負債合計 | 80,604 | +26,019 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 24,971 | +3,848 | | 資本金 | 1,150 | +118 | | 利益剰余金 | 19,789 | +3,610 | | その他の包括利益累計額 | 156 | +182 | | 純資産合計 | 25,173 | +4,059 | | 負債純資産合計 | 105,777 | +30,077 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率23.8%（前期27.9%）と低下も、総資産急増（+39.7%）は販売用航空機等25,488百万円増加と前渡金6,446百万円が主因で事業拡大反映。流動比率1.34倍（流動資産/流動負債、前期1.58倍）と短期支払能力低下傾向、当座比率0.13倍（現金中心）と低水準で流動性課題。負債構成は借入金中心（短期51,000百万円）、社債初発行で長期化進む。資産は販売用在庫依存の特徴。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率24.9%（前期15.3%）と大幅改善、原価率低下がJOLCO高マージン寄与。営業利益率16.1%（同9.8%）、経常利益率14.5%（同9.1%）と収益性向上。ROE19.0%（前期17.7%）堅調。コスト構造は原価依存（75%）、販管費微増。変動要因は商品ミックス改善と為替益447百万円、利息費増877百万円吸収。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △26,506百万円（前期△26,652百万円、主に棚卸資産増加26,280百万円、前渡金増加5,834百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △123百万円（前期△189百万円、主に関係会社出資）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +22,931百万円（前期+25,619百万円、主に短期借入純増18,000百万円、社債発行）
• フリーキャッシュフロー: △26,629百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 8,936百万円（前期12,653百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期連結）: 売上高62,600百万円（+49.3%）、営業利益8,200百万円（+21.9%）、経常利益7,000百万円（+15.1%）、当期純利益4,800百万円（+9.4%）、EPS609.24円。
• 中期計画・戦略: JOLCO商品在庫確保・拡販、JOL商品組成済み販売上積みで安定的成長。「100年企業」理念下、協業強化。
• リスク要因: 為替変動、サプライチェーン遅延、燃料・環境コスト上昇、中東情勢・関税影響。
• 成長機会: 航空・海運業界回復、優良アライナー（エミレーツ、デルタ等）向け商品拡充、資金調達多様化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 記載なし（航空機・船舶JOL/JOLCO商品中心）。
• 配当方針: 連結配当性向30%以上目処、安定成長・財務安全性を勘案。第2四半期末・期末基準、2026年3月期第1四半期予想50円。
• 株主還元施策: 期末配当170円へ増配（総額1,339百万円、性向30.2%、DOE5.8%）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更有（基準改正）。商品組成317,597百万円。継続企業前提注記有。