1. 総評

株式会社ＣＫサンエツ、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高が前年同期比12.0%増の689億97百万円と増加したものの、営業利益が30.0%減の41億56百万円、親会社株主帰属中間純利益が30.4%減の20億18百万円と利益面で大幅減となった。主な要因は、前年同期の原料相場差益反動、デリバティブ評価損の計上、三谷伸銅株式会社の連結子会社化に伴う投資負担。総資産は14.9%増の969億51百万円、純資産は3.5%増の611億11百万円と拡大し、自己資本比率は55.0%を維持するも前期末比低下。通期業績予想に変更はなく、成長基調を維持する見込み。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高増加の主因は伸銅事業の販売量14.7%増（5万980トン）と三谷伸銅株式会社の連結子会社化効果（601億94百万円、14.4%増）。精密部品（28億93百万円、2.6%増）、配管・鍍金（59億9百万円、4.2%減）は小幅変動。利益減少は売上原価率の上昇（89.3%、前年86.2%）とデリバティブ評価損15億29百万円、販売費及び一般管理費の増加（32億11百万円、25.9%増）が要因。伸銅セグメント利益は35.6%減、精密部品5.2%減、配管・鍍金7.7%減と全セグメント減益。特筆は子会社化による事業強化と負ののれん発生益1億92百万円。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 71,892 | 14.2 | | 現金及び預金 | 2,352 | △36.4 | | 受取手形及び売掛金（契約資産含む） | 19,219 | 12.2 | | 棚卸資産（商品・製品、仕掛品、原材料等） | 33,226 | 16.9 | | その他（電子記録債権等） | 17,166 | 大幅増 | | 固定資産 | 25,058 | 4.4 | | 有形固定資産 | 21,476 | 2.1 | | 無形固定資産 | 155 | △13.0 | | 投資その他の資産 | 3,426 | 22.5 | | 資産合計 | 96,951 | 11.5 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 32,707 | 30.7 | | 支払手形及び買掛金（電子記録債務含む） | 9,929 | 7.3 | | 短期借入金 | 16,960 | 101.9 | | その他（未払法人税等等） | 5,818 | △16.0 | | 固定負債 | 3,132 | 7.5 | | 長期借入金 | 0 | △100.0 | | その他（退職給付等） | 3,132 | 11.3 | | 負債合計 | 35,840 | 28.3 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 52,334 | 1.9 | | 資本金 | 2,756 | 横ばい | | 利益剰余金 | 46,140 | 3.6 | | その他の包括利益累計額 | 960 | 3.8 | | 純資産合計 | 61,111 | 3.5 | | 負債純資産合計 | 96,951 | 11.5 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率55.0%（前期末60.1%）と低下も健全水準を維持（自己資本53,294百万円）。流動比率2.20倍（71,892/32,707）と安全性高く、当座比率も良好。資産構成は流動資産74.2%と運転資金中心、棚卸・売掛金の増加が売上増を反映。負債増加は短期借入金急増（投資・子会社化対応）。主な変動は電子記録債権49億39百万円増、棚卸42億45百万円増、短期借入85億60百万円増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率10.7%（前年13.8%）と低下、原価率上昇が利益圧迫。営業利益率6.0%（前年9.6%）、経常利益率4.3%（同7.7%）と収益性悪化。ROE（参考、年率換算）は約6.6%と低水準。コスト構造は販売管理費比率4.7%（同4.1%）で人件費・荷造費増。主変動要因はデリバティブ評価損（前年10億30百万円→15億29百万円）と相場差益不在。特別利益に負ののれん1億92百万円寄与。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △1,426百万円（前年同期 △758百万円）…売上債権・棚卸増が主因。
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,091百万円（同 △735百万円）…子会社株式取得13億51百万円、有形固定資産取得28億38百万円。
• 財務活動によるキャッシュフロー: 4,178百万円（同 2,524百万円）…短期借入純増66億10百万円、自己株式取得7億60百万円。
• フリーキャッシュフロー: △5,517百万円（営業+投資）…投資負担大。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上高1,357億円（8.5%増）、営業利益73億円（△28.9%）、経常利益75億円（△10.5%）、親会社株主帰属純利益45億円（△13.6%）、EPS528.45円。
• 中期経営計画: 記載なし。伸銅事業強化（子会社化継続）。
• リスク要因: 銅価格高騰、EV需要減速、建築業界の人手不足・資材高、為替・デリバティブ変動。
• 成長機会: 伸銅販売量拡大、精密部品・配管事業の安定。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 伸銅（外部売上601億94百万円、利益28億90百万円）、精密部品（28億93百万円、3億38百万円）、配管・鍍金（59億9百万円、8億38百万円）。全セグ伸銅依存高。
• 配当方針: 年間90円（第2四半期45円、通期予想変更なし）。
• 株主還元施策: 配当維持、自己株式取得7億60百万円。
• M&Aや大型投資: 三谷伸銅株式会社株式譲受・連結子会社化（投資活動13億51百万円）。
• 人員・組織変更: 記載なし。期中平均株式数8,365,472株。