決算短信
2025-11-06T16:00
2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)
有沢製作所株式会社 (5208)
決算評価: 普通主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
有沢製作所株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高が前年同期比5.4%増の26,537百万円と伸長したものの、ディスプレイ材料の不振や為替差損により営業利益10.2%減、経常利益26.1%減、当期純利益26.4%減と減益となった。総資産は5,429百万円増加し77,165百万円、純資産は269百万円減少の48,290百万円、自己資本比率は62.6%と前期末の67.7%から低下したものの高水準を維持。電子材料の好調が全体を支えたが、利益率低下が課題。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 26,537 | +5.4 |
| 営業利益 | 2,454 | △10.2 |
| 経常利益 | 2,154 | △26.1 |
| 当期純利益 | 1,562 | △26.4 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 47.00 | - |
| 配当金（中間） | 44.00 | +4.8 |
**業績結果に対するコメント**：
売上高増は電子材料（172億17百万円、前年比13.1%増）のスマホ・半導体需要回復と産業用構造材料（60億81百万円、0.9%増）のハニカムパネル堅調による。一方、利益減はディスプレイ材料（18億4百万円、29.1%減）の3D関連・偏光部材減少、為替差損（3億39百万円）が主因。電気絶縁材料（12億65百万円、7.2%増）はインフラ向け増でセグメント利益大幅増（1.8倍）。全体として収益構造の偏重が露呈し、営業利益率9.2%（前期10.9%）に低下。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 48,863 | △664 |
| 現金及び預金 | 13,851 | △3,010 |
| 受取手形及び売掛金 | 18,381 | +1,707 |
| 棚卸資産 | 15,294 | +355 |
| その他 | 1,437 | +119 |
| 固定資産 | 28,302 | +6,093 |
| 有形固定資産 | 23,559 | +4,795 |
| 無形固定資産 | 351 | +51 |
| 投資その他の資産 | 4,392 | +1,248 |
| **資産合計** | 77,165 | +5,429 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 24,789 | +6,206 |
| 支払手形及び買掛金 | 7,855 | +150 |
| 短期借入金 | 5,098 | +172 |
| その他 | 11,836 | +5,884 |
| 固定負債 | 4,087 | △508 |
| 長期借入金 | 3,295 | △382 |
| その他 | 792 | △126 |
| **負債合計** | 28,875 | +5,698 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|----------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 44,002 | △146 |
| 資本金 | 7,882 | +2 |
| 利益剰余金 | 33,259 | △236 |
| その他の包括利益累計額 | 4,289 | △117 |
| **純資産合計** | 48,290 | △269 |
| **負債純資産合計** | 77,165 | +5,429 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率62.6%（前期67.7%）と依然高く、財務安全性は高いが低下傾向。流動比率約1.97倍（流動資産/流動負債）、当座比率約1.30倍（（流動資産-棚卸）/流動負債）と短期支払能力も良好。資産は売掛金・有形固定資産増が主で設備投資反映。負債増は流動負債その他（賞与引当等）の増加。純資産減は利益剰余金減少と為替換算調整勘定の悪化による。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益）| 26,537 | +5.4 | 100.0 |
| 売上原価 | 20,512 | +8.1 | 77.3 |
| **売上総利益** | 6,025 | △2.7 | 22.7 |
| 販売費及び一般管理費 | 3,571 | +3.3 | 13.5 |
| **営業利益** | 2,454 | △10.2 | 9.2 |
| 営業外収益 | 153 | △48.8 | 0.6 |
| 営業外費用 | 453 | 大幅増 | 1.7 |
| **経常利益** | 2,154 | △26.1 | 8.1 |
| 特別利益 | 77 | +337.6 | 0.3 |
| 特別損失 | 13 | +56.8 | 0.0 |
| 税引前当期純利益 | 2,219 | △24.1 | 8.4 |
| 法人税等 | 657 | △18.3 | 2.5 |
| **当期純利益** | 1,562 | △26.4 | 5.9 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率22.7%（前期24.6%）と低下、原価率上昇が利益圧迫。営業利益率9.2%（前期10.9%）減、販管費比率微増。経常減は為替差損影響大。ROE（純資産・年率換算）は約6.5%と低調。コスト構造は原価依存高く、為替・原材料変動に脆弱。前期比変動主因はディスプレイ減収と非営業外費用増。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 488百万円（前年3,259百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △934百万円（前年△1,352百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △2,275百万円（前年△2,245百万円）
- フリーキャッシュフロー（営業+投資）: △446百万円（前年1,907百万円）
営業CFは税引前利益減と売掛金・棚卸増で大幅減。投資CFは有形固定資産・投資有価証券取得。財務CFは配当支払と借入返済。現金残高13,631百万円（△2,741百万円）。
### 6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 通期売上高51,400百万円（前期比3.2%増）、営業利益4,500百万円（△8.0%）、経常利益4,500百万円（△14.6%）、純利益3,200百万円（△19.4%）、EPS96.15円。修正なし。
- 中期経営計画や戦略: 記載なし（決算短信では電子材料・産業用材料強化示唆）。
- リスク要因: 物価上昇、米通商政策、地政学リスク、為替変動、ディスプレイ需要低迷。
- 成長機会: スマホ・半導体・航空機向け需要回復。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 電子材料売上172億17百万円（+13.1%）、利益16億85百万円（+30.0%）；産業用構造材料60億81百万円（+0.9%）、利益12億18百万円（+3.1%）；電気絶縁12億65百万円（+7.2%）、利益92百万円（+180.2%）；ディスプレイ18億4百万円（△29.1%）、利益3億24百万円（△64.8%）。
- 配当方針: 年間88円予想（前期96円）、中間44円。修正なし。
- 株主還元施策: 配当維持。
- M&Aや大型投資: 記載なし。
- 人員・組織変更: 記載なし。