1. 総評

富士石油株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、販売数量増加と円安効果で売上高が前期比16.1%増の840,196百万円と増収を達成したものの、在庫影響（87億円の原価押し上げ）や原油価格軟調により営業利益が△5,568百万円（前期16,199百万円から大幅赤字転落）と急悪化、当期純利益も△5,774百万円の赤字となった。総資産は372,981百万円（前期比△4.4%）、自己資本比率23.0%（前期22.1%）と財務基盤は安定を維持。主な変化点は棚卸資産減少（105億円減）と短期借入金減少（244億円減）による流動性向上。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収要因は販売数量13.6%増（8,279千キロリットル）と円安（期中平均153円）。減益要因は在庫影響による原価押し上げ（87億円、前期は押し下げ96億円）、原油価格軟調（期中平均79ドル）。実質ベース（在庫影響除く）営業利益31億円（前期比33億円減）、経常利益48億円（42億円減）と黒字維持。 - 主な収益源は石油精製・販売事業（袖ケ浦製油所稼働率94.2%、原油処理量12.8%増）。セグメント詳細記載なし。 - 特筆事項：持分法投資利益2,038百万円計上、子会社株式売却損11億円。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 242,783 | △18,907 | | 現金及び預金 | 14,274 | 473 | | 受取手形及び売掛金 | 78,519 | △5,861 | | 棚卸資産 | 143,664 | △10,585 | | その他 | 6,326 | △1,934 | | 固定資産 | 130,197 | 1,928 | | 有形固定資産 | 92,068 | △3,166 | | 無形固定資産 | 675 | △234 | | 投資その他の資産 | 37,453 | 5,328 | | 資産合計 | 372,981 | △16,979 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 241,900 | △21,200 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | △24,400 | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 45,000 | 4,600 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | 5,600 | | 負債合計 | 286,901 | △16,600 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | △7,000 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 6,400 | | 純資産合計 | 85,940 | △410 | | 負債純資産合計 | 372,981 | △16,979 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率23.0%（前期22.1%）と向上、財務安定性向上。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約1.00倍（推定）と当座比率も低水準で短期流動性に課題も、営業CF黒字でカバー。 - 資産構成：棚卸資産中心の流動資産（全体65%）、固定資産は有形中心。負債は短期借入金依存。 - 主な変動：棚卸資産△105億円（原油価格軟調）、短期借入金△244億円、投資有価証券+43億円。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率△0.7%（前期2.2%）と収益性急悪化、経常利益率△1.0%、ROE△6.7%（前期19.7%）。 - コスト構造：在庫影響主因、原価率上昇。販売数量増も価格転嫁不十分。 - 主な変動要因：原油価格下落・円安メリットも原価押し上げで相殺。実質ベース黒字維持。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：31,443百万円（前期7,442百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△4,864百万円（前期△5,119百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△27,823百万円（前期△1,229百万円）
• フリーキャッシュフロー：26,579百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上高527,400百万円（△37.2%）、営業利益△15,200百万円、経常利益△16,200百万円、当期純利益△15,800百万円、EPS△204.62円（前提：ドバイ原油65ドル、為替145円）。
• 中期計画：第三次計画終了、次期計画策定中（出光興産提携深化等見極め）。
• リスク要因：大規模定期修理（5-7月全設備停止）、原油・為替変動、コスト増。
• 成長機会：低炭素事業拡大（CCS/CCUS、地熱等）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：石油精製・販売中心（詳細記載なし）。
• 配当方針：安定的継続、期末12円（配当性向―、純資産配当率1.1%）。
• 株主還元施策：安定配当優先、内部留保充実。
• M&Aや大型投資：東京石油興業株式会社除外（2024年7月株式譲渡）、アラビア石油吸収合併（2025年4月）。
• 人員・組織変更：記載なし。