1. 総評

新田ゼラチン株式会社の2025年3月期（連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、北米子会社NGUの生産停止影響で売上高が微減した一方、収益性改善とコスト削減により営業・経常利益が大幅増、黒字転換を果たした。自己資本比率も51.2%へ向上し、財務健全性が高まった。前期比主な変化点は、営業利益114.0%増、純資産3,105百万円増、現金及び預金926百万円増。一方で棚卸資産1,025百万円減。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高減少は北米NGU生産停止（豚皮ゼラチン販売減）が主因だが、日本ゼラチン（ソフトカプセル・グミ好調）、バイオメディカル（+31.8%）が伸長。利益急増はNGU収益改善、日本販売好調、法人税減少による。製品区分別：ゼラチン28,821百万円（△6.1%）、コラーゲンペプチド6,489百万円（+4.2%）、食品材料3,085百万円（△4.8%）、バイオメディカル349百万円（+31.8%）。持分法投資損益△144百万円。特筆：単一セグメント（コラーゲン事業）だが製品区分へ変更。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 24,845 | △351 | | 現金及び預金 | 5,007 | +927 | | 受取手形及び売掛金 | 8,014 | △360 | | 棚卸資産 | 11,277 | △1,026 | | その他 | 562 | +18 | | 固定資産 | 9,752 | +260 | | 有形固定資産 | 9,361 | +332 | | 無形固定資産 | 391 | △72 | | 投資その他の資産 | 5,816 | +542 | | 資産合計 | 40,413 | +451 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +142 | | 短期借入金 | 記載なし | △2,125 | | その他 | 記載なし | △274 | | 固定負債 | 記載なし | △430 | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | △430（繰延税・退職給付等）| | 負債合計 | 15,039 | △2,654 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | +2,850 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | △330（為替等）| | 純資産合計 | 25,374 | +3,105 | | 負債純資産合計 | 40,413 | +451 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率51.2%（前期45.5%）と向上、安全性強化。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金増・棚卸減で流動性改善。資産構成：流動59.5%、固定24.1%、投資16.4%。負債減は借入返済主導。主変動：現金+927、投資その他+595、棚卸△1,025、短期借入△2,125。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率10.1%（前期4.5%）、経常利益率10.7%（5.8%）、ROE16.3%（△9.9%）と収益性大幅改善。コスト構造詳細なしだが、NGU停止による固定費削減・販売好調が寄与。変動要因：生産性悪化解消、物価高内食需要増。総資産経常利益率10.3%。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 5,183百万円（前期4,911百万円、主に税引前利益4,490・減価償却1,202）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,176百万円（前期△3,022、有形取得△1,408・無形△539・定期預金回収+778）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,554百万円（前期△1,610、長期借入+2,500・返済△2,404・短期純減△2,105・配当△308）
• フリーキャッシュフロー: 4,007百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結）: 売上高40,000百万円（+3.2%）、営業利益4,000百万円（+1.8%）、経常利益4,100百万円（△1.1%）、純利益2,100百万円（△33.5%）、EPS115.59円。為替前提:1ドル150円等。米追加関税10%織込。
• 中期経営計画（2025-2027年）: 生産再編・バイオ黒字化・運転資本効率化・ガバナンス強化。
• リスク要因: 地政学・資源高・米関税・為替・価格競争。
• 成長機会: 日本グミ・カプセル需要、アジア・インド生産拡大、中国バイオ深耕、ベトナム食品材料。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記製品区分参照（単一セグメント）。
• 配当方針: 年間25円（期末普通11円+特別5円、配当性向14.4%、純資産配当率2.3%）。2026予想24円。
• 株主還元施策: 配当増（前期16円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（有形・無形取得あり）。
• 人員・組織変更: 人的資本価値向上推進。
• その他: 連結範囲変更（NGU除外）、会計方針変更（基準改正）、決算補足資料あり。