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### 企業名 企業名: セルソース株式会社 ### 決算評価 決算評価: **悪い** ### 簡潔な要約 セルソース株式会社（東証コード4880）の2025年10月期（2024年11月1日～2025年10月31日）の連結決算は、売上高3,711百万円、営業利益166百万円、当期純利益10百万円となった。主力事業である加工受託サービス（血液・脂肪由来幹細胞）の受託件数が前期比9.2%減少し、医療機器販売や化粧品販売も減収したことが業績悪化の主因。コスト削減努力も売上減少を補えず、営業利益率は4.9%と低水準。2026年10月期は売上高△7.9%減、営業損失170百万円を見込むなど、構造転換が急務の状況。 --- ## 詳細な財務分析レポート ### 1. 総評 - **会社名**: セルソース株式会社 - **決算期間**: 2024年11月1日～2025年10月31日（2025年10月期） - **総合評価**: 再生医療関連事業を主力とする同社は、主力サービスの受託件数減少により売上高・利益ともに低調。当期純利益は10百万円と微益ながら、翌期は大幅な赤字予想となる見通し。自己資本比率84.0%と財務基盤は堅固だが、事業構造の転換が急務。 - **前期比の主な変化点**: 初の連結決算のため前期比較不可（2024年10月期は非連結）。 --- ### 2. 業績結果 | 科目 | 2025年10月期（百万円） | 前年同期比 | |------|----------------------|------------| | 売上高 | 3,711 | 記載なし | | 営業利益 | 166 | 記載なし | | 経常利益 | 167 | 記載なし | | 当期純利益 | 10 | 記載なし | | EPS（円） | 0.54 | 記載なし | | 配当金（年間） | 5.00円 | 前期比±0円 | **業績結果に対するコメント**: - **減収要因**: 加工受託件数が20,832件（前期比△9.2%）、医療機器販売（756百万円）、化粧品販売（326百万円）の不振。 - **利益圧迫**: 売上減少に伴う規模の経済性喪失が営業利益率を4.9%に抑制。 - **特記事項**: 特別損失64百万円（関係会社株式評価損など）が当期純利益を圧迫。 --- ### 3. 貸借対照表（単位: 百万円） #### 【資産の部】 | 科目 | 金額 | 構成比 | |------|------|--------| | **流動資産** | 5,488 | 78.1% | | 現金及び預金 | 4,712 | 67.1% | | 売掛金 | 338 | 4.8% | | **固定資産** | 1,536 | 21.9% | | 有形固定資産 | 989 | 14.1% | | **資産合計** | **7,024** | 100.0% | #### 【負債の部】 | 科目 | 金額 | 構成比 | |------|------|--------| | **流動負債** | 443 | 44.0% | | **固定負債** | 564 | 56.0% | | **負債合計** | **1,007** | 100.0% | #### 【純資産の部】 | 科目 | 金額 | |------|------| | 資本金 | 1,428 | | 利益剰余金 | 3,132 | | **純資産合計** | **6,017** | | **自己資本比率** | **84.0%** | **貸借対照表コメント**: - **強固な財務基盤**: 現金4,712億円（総資産の67.1%）を保有し、無借金経営に近い状態。 - **安全性指標**: 流動比率1,239%、当座比率1,143%と極めて高い支払能力。 - **課題**: 資産の過剰滞留（現金比率が高すぎる）がROA（0.2%）低下の一因。 --- ### 4. 損益計算書（単位: 百万円） | 科目 | 金額 | 売上高比率 | |------|------|------------| | 売上高 | 3,711 | 100.0% | | 売上原価 | 1,624 | 43.8% | | 売上総利益 | 2,087 | 56.2% | | 販管費 | 1,921 | 51.8% | | 営業利益 | 167 | 4.5% | | 経常利益 | 168 | 4.5% | | 当期純利益 | 11 | 0.3% | **損益計算書コメント**: - **低収益構造**: 営業利益率4.5%と業界平均を下回る。販管費比率51.8%が過重。 - **原価率改善**: 売上総利益率56.2%と比較的高水準だが、販管費の固定費化が課題。 - **1株当たり指標**: EPS 0.54円、ROE 0.2%と株主還元面で改善余地大。 --- ### 5. キャッシュフロー | 項目 | 金額（百万円） | |------|----------------| | 営業CF | 333 | | 投資CF | △3 | | 財務CF | 61 | | 現金残高（期末） | 4,712 | --- ### 6. 今後の展望 - **業績予想**: 2026年10月期は売上高△7.9%減の3,418百万円、営業損失170百万円を見込む。 - **戦略**: ①既存事業の構造転換、②整形外科向けサービス強化、③研究開発・PBブランド立ち上げ。 - **リスク**: 医療機関依存脱却の遅れ、新規事業の収益化不透明。 - **機会**: 再生医療市場の成長（国内市場規模2030年1.2兆円予測）。 --- ### 7. その他の重要事項 - **配当方針**: 年間配当5.00円（配当性向929.4%と持続不可能な水準）。 - **M&A**: 子会社「ハイブリッドメディカル株式会社」を新規連結化。 - **人員戦略**: 事業規模に合わせたスリム化を推進中。 - **開示情報**: 2026年1月28日に定時株主総会を開催予定。 --- 【注記】 - 数値は決算短信に基づき百万円単位で表記。 - 前期比較不可（2025年10月期が初の連結決算）。 - キャッシュフロー計算書の投資CF△3百万円は「△」をマイナス表記。