1. 総評

株式会社早稲田アカデミー（2025年3月期連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、学習塾業界の厳しい環境下で合格実績の大幅向上（御三家中学600名超過去最高）と塾生数伸長により、売上高6.7%増、営業利益22.8%増の好調な業績を達成した。利益率改善（営業利益率8.8%→10.1%）が顕著で、収益力が強化。総資産24,485百万円（前期比+6.2%）、自己資本比率62.0%と財務基盤も安定。一方、投資・財務CFの支出増がキャッシュ残高の伸びを抑制した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は塾生数3.3%増（小学部4.2%増主導）と合格実績向上（御三家・最難関校過去最高）による集客力強化が主因。新規開校（晴海校等4校）・個別進学館直営化・東進衛星予備校拡大がLife Time Value最大化に寄与。 - 利益増は指導品質向上（マニュアル徹底・研修強化）とコスト効率化。単一セグメント（教育サービス）で事業集中。 - 特筆事項：創立50周年記念配当実施、EPS127.05円（前期112.75円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 11,251 | +854 | | 現金及び預金 | 8,091 | +425 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他（営業未収入金・前払費用等） | 記載なし | +349 | | 固定資産 | 13,233 | +572 | | 有形固定資産 | 5,903 | -51 | | 無形固定資産 | 1,771 | +10 | | 投資その他の資産| 5,558 | +613 | | 資産合計 | 24,485 | +1,427 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 5,778 | +405 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他（未払法人税等・賞与引当金等） | 記載なし | +232/-243 | | 固定負債 | 3,522 | +100 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他（資産除去債務等） | 記載なし | +107 | | 負債合計 | 9,300 | +506 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 15,184 | +921 | | 負債純資産合計 | 24,485 | +1,427 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率62.0%（前期61.9%）と高水準で財務安定。1株当たり純資産821.67円（前期753.93円）。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約1.95倍（推定）と安全性高く、当座比率も現金中心で良好。 - 資産構成：固定資産54%（投資資産増）、負債は流動中心で短期返済力十分。主変動は現金増（+425）と投資資産増（+613）による資産拡大、純資産増は当期純利益反映。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階で高収益性：営業利益率10.1%（+1.3pt改善）、経常利益率10.3%、当期純利益率6.7%。ROE15.9%（前期同水準）。 - コスト構造：人件費・設備投資中心（塾業特有）、効率化で利益率向上。 - 主変動要因：売上増＋指導力強化による粗利改善。詳細損益内訳記載なし。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,886百万円（前期3,637百万円、+249百万円。税引前利益・減価償却費寄与も法人税支払い抑制）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,342百万円（前期△2,355百万円、改善1,013百万円。有形・無形資産取得中心）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,123百万円（前期△761百万円、悪化1,362百万円。自己株式取得・配当支払い）
• フリーキャッシュフロー: 2,544百万円（営業+投資、黒字継続）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）：売上高37,683百万円（+7.5%）、営業利益3,673百万円（+3.5%）、経常利益3,731百万円（+3.6%）、当期純利益2,589百万円（+10.7%）、EPS140.12円。
• 中期計画・戦略：合格実績戦略継続、DX（AI分析・Onlineポータル）、Life Time Value最大化、新規開校・移転投資。
• リスク要因：物価上昇・労務費増、政情不安・入試改革。
• 成長機会：小学部牽引・大学受験部拡大、50周年スローガン「GO TO ___」による組織活性化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：単一セグメント（教育サービス）のため省略。
• 配当方針：連結配当性向35%以上目標、安定的増配。2025年期年間55円（普通40円+記念10円、配当性向43.3%、総額1,017百万円）。2026年予想50円。
• 株主還元施策：配当性向重視、内部留保は設備・新規事業投資。
• M&Aや大型投資：記載なし。新規開校4校・直営化2校。
• 人員・組織変更：採用・育成強化（内部リクルート・研修再構築）、役員報酬BIP信託・ESOP継続。