1. 総評

第一三共株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上収益が前年同期比10.5%増の975,353百万円と堅調に伸長したものの、利益面ではコア営業利益が4.8%減の158,563百万円、営業利益が22.8%減の144,237百万円、親会社所有者帰属中間利益が10.8%減の130,814百万円と減益となった。主な要因は、主力品エンハーツ等の売上増を上回る売上原価・販売管理費・研究開発費の増加、為替の円高進行（減収影響171億円）、一過性費用の計上（HER3-DXd関連損失補償等18,524百万円）。一方、中間包括利益合計額は26.7%増の139,509百万円と為替換算差額改善でプラスに転じた。全体として売上成長は継続も、コスト増と一過性要因で利益率が低下した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上収益増はエンハーツ（T-DXd）・ダトロウェイ（Dato-DXd）のグローバル伸長（オンコロジーBU +26.7%等）と新規上市寄与によるが、為替円高で171億円減収影響。ユニット別ではジャパンビジネス+4.3%、オンコロジー+26.7%、ASCA+18.4%と主力領域が牽引、アメリカンリージェントは-10.5%と注射剤減収。 - 利益減は売上原価+13.3%（製造コスト増）、販売費及び一般管理費+15.6%（アストラゼネカプロフィットシェア増）、研究開発費+12.2%（5DXd ADCs投資増）、一過性費用18,524百万円（前期一過性収益20,311百万円の反動）が主因。金融収支改善で税引前利益減益幅縮小。 - 特筆事項：連結範囲変更（第一三共プロファーマ・ケミカルファーマ除外）。EPSは期中平均株式数減少も利益減で低下。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 3,569,291 | +3.2 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 1,652,690 | +1.8 | | 負債純資産合計 | 3,569,291 | +3.2 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率は46.3%（前期47.0%）と安定も微減。親会社所有者帰属持分1株当たり892.84円（+2.7%）。 - 流動比率・当座比率等の詳細記載なしのため評価保留。資産合計増加は売上増に伴う運転資金蓄積と為替影響か。 - 主な変動点：資産+113,172百万円、純資産+29,274百万円。詳細内訳不明だが、研究開発投資継続で無形資産等増加の可能性。

4. 損益計算書

※営業利益は一過性調整後。コア営業利益158,563百万円（売上総利益 - 販売費一般 - 研究開発費2,168億円等）。研究開発費216,817百万円（+12.2%）含む。売上総利益は計算値。

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率77.6%（前期78.2%、微減）と粗利水準維持も、販売管理費率39.1%（前期37.4%）、研究開発費率22.2%（前期21.9%）上昇でコア営業利益率16.3%（前期18.9%）に低下。ROE詳細記載なし。 - コスト構造：研究開発費が売上比22%超と高水準（5DXd ADCs投資集中）。為替影響（期中平均1ドル146.04円、円高）で23億円減益。 - 主な変動要因：売上増益原価率上昇、一過性費用拡大、前期譲渡益反動。金融収支改善で経常利益減益幅縮小。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）：売上収益2,100,000百万円（+11.3%）、コア営業利益350,000百万円（+11.9%）、営業利益335,000百万円（+0.9%）、親会社所有者帰属当期利益288,000百万円（-2.6%）。上方修正。
• 中期戦略：「5DXd ADCs and Next Wave」推進（T-DXd/Dato-DXd等多適応拡大、HER3-DXd等臨床進捗）。グローバル臨床加速、新規モダリティ研究。
• リスク要因：為替変動、研究開発投資負担、競合薬出現、規制承認遅延。
• 成長機会：エンハーツ・ダトロウェイの追加承認（乳がん・肺がん等）、欧米・アジア市場拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：ジャパンビジネス2,499億円（+4.3%、リクシアナ等）、第一三共ヘルスケア459億円（+8.0%）、オンコロジー2,730億円（+26.7%、エンハーツ等）、アメリカンリージェント968億円（-10.5%）、EUスペシャルティ1,368億円（+15.8%）、ASCA1,179億円（+18.4%）。
• 配当方針：第2四半期末39円（前期30円）、通期78円（前期60円、+30%）と増配継続。株主還元強化。
• 株主還元施策：配当性向向上、自己株式取得可能性（期末自己株式43,301千株）。
• M&Aや大型投資：連結範囲変更（2社除外）。研究開発投資集中（5DXd ADCs）。
• 人員・組織変更：記載なし。