1. 総評

小野薬品工業株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結業績（IFRSフルベース）は、売上収益が前年同期比7.0%増の2,571億円、営業利益が6.7%増の521億円、親会社帰属中間利益が7.1%増の400億円と堅調に増収増益を達成した。国内主力品の伸長と海外事業（デサイフェラ社）の寄与、ロイヤルティ収入増が主な要因。一方、資産合計は前期末比微減も親会社持分比率は向上し、財務基盤は安定。通期予想を維持し、研究開発投資を継続する姿勢が成長期待を支える。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収の主因は国内「フォシーガ錠」（+51億円、11.6%増）、「オレンシア皮下注」（+138億円）等の伸長、海外「キンロック」（+100億円、123.3%増）、ロイヤルティ（+51億円、6.7%増）。一方、「オプジーボ点滴静注」は競争激化で-41億円（-6.5%）。 - コア営業利益は701億円（+7.2%）と研究開発費（+57億円、8.8%増）・販売費（+56億円、10.2%増）増を吸収し増益。フルベースでは無形資産償却等調整で営業利益率約20.2%。 - 特筆はデサイフェラ社買収効果の顕在化と研究開発パイプライン進捗（オプジーボ追加承認等）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 記載なし | 記載なし（-347億円減少） | | 現金及び預金 | 記載なし | 記載なし | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 記載なし | 記載なし（非流動資産+291億円増加） | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 1,058,514 | -5,532（-0.5%） |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 記載なし（推定246,516） | -293億円減少 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 811,998 | +23,795（+3.0%） | | 負債純資産合計 | 1,058,514 | -5,532（-0.5%） |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率（親会社持分比率）76.2%（前期73.5%、+2.7pt）と高水準で財務安全性が高い。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産4,205億円（-347億円）と負債減少で流動性安定。 - 資産構成の特徴は非流動資産中心（無形資産増）、負債は借入金・仕入債務減少。主変動は現金減少と無形資産増（デサイフェラ関連）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率20.2%（前期比微増）、経常利益率20.3%と高収益性維持。ROE詳細記載なしだが利益剰余金増で向上見込み。 - コスト構造は研究開発費率高（コア27.6%）、販売費増も売上増で吸収。変動要因はデサイフェラ関連費用全期計上と無形償却増。 - 前期比改善は売上増と調整外収益性向上。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 54,564百万円（前年同期比+19,841百万円増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △160,930百万円（前年同期比△41,118百万円悪化）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 記載なし（前期129,687百万円）
• フリーキャッシュフロー: △106,366百万円（営業+投資）

キャッシュ減少は投資活動主導（研究開発・買収関連）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（IFRSフル）：売上収益4,900億円（+0.6%）、営業利益850億円（+42.3%）、親会社帰属当期利益670億円（+33.9%）、EPS142.62円を維持。
• 中期計画：がん・免疫・神経領域重点、開発パイプライン24品目推進、オープンイノベーション強化。
• リスク要因：競争激化（オプジーボ）、開発中止（複数品目）、為替変動。
• 成長機会：デサイフェラパイプライン統合、ライセンス（Vertex「Povetacicept」、生化「Gel-One」）、オプジーボ追加承認。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：詳細記載なし（国内製品、海外製品、ロイヤルティ中心）。
• 配当方針：年間80円（第2四半期末40円、通期予想80円、前期同水準、無修正）。
• 株主還元施策：安定配当維持。
• M&Aや大型投資：デサイフェラ社買収効果継続、LigaChem提携。
• 人員・組織変更：記載なし。研究開発強化（臨床24品目、自社15品目）。