決算短信
2025-02-14T16:00
2024年12月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
恵和株式会社 (4251)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
恵和株式会社の2024年12月期連結決算（2024年1月1日～12月31日）は、売上高・利益ともに大幅増収増益で非常に良好な結果となった。光学製品事業のノートPC・車載向け高付加価値製品が急成長し、営業利益率が22.4%へ大幅改善。一方、機能製品事業は一部減収減益、地球の絆創膏事業は研究開発移行で損失縮小。前期比で売上20.3%増、営業利益93.0%増、当期純利益40.7%増と成長軌道を維持し、自己資本比率71.7%へ向上した。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 21,130 | +20.3 |
| 営業利益 | 4,739 | +93.0 |
| 経常利益 | 5,210 | +89.0 |
| 当期純利益 | 2,790 | +40.7 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 144.74円 | +40.7 |
| 配当金 | 35.00円 | +40.0 |
**業績結果に対するコメント**：
- 増収増益の主因は光学製品事業（売上17,146百万円、前期比+27.6%、セグメント利益8,340百万円、+49.2%）で、ノートPC・タブレット向け「オパスキ®」や「オパルス®」の量産化・シェア拡大、車載向け新製品が寄与。機能製品事業（売上3,829百万円、-4.2%、利益193百万円、-42.8%）はクリーンエネルギー車向けフィルム減産影響で減益も医療衛生向けが増加。地球の絆創膏事業（売上153百万円、+14.9%、損失365百万円、前期440百万円損失）は研究開発移行で損失縮小。
- 為替差益（402百万円）も経常利益押し上げ。特筆は営業利益率22.4%（前期14.0%）の大幅改善で、高付加価値シフト成功。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】（単位：百万円、前期比は増減額記載。数値は千円表から百万円未満切捨て換算）
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-------------------|---------------|-----------|
| 流動資産 | 18,903 | +2,565 |
| 現金及び預金 | 9,936 | +2,788 |
| 受取手形及び売掛金 | 4,310 | -623 |
| 棚卸資産 | 1,918 | -334 |
| その他 | 2,739 | +1,213 |
| 固定資産 | 13,107 | +177 |
| 有形固定資産 | 12,190 | +44 |
| 無形固定資産 | 383 | -87 |
| 投資その他の資産| 533 | +219 |
| **資産合計** | 32,010 | +2,743 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|-------------------|---------------|-----------|
| 流動負債 | 7,001 | +1,158 |
| 支払手形及び買掛金 | 2,360 | -121 |
| 短期借入金 | 1,566 | +393 |
| その他 | 3,075 | +886 |
| 固定負債 | 2,051 | -1,016 |
| 長期借入金 | 1,527 | -1,187 |
| その他 | 524 | +170 |
| **負債合計** | 9,052 | +142 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|--------------------------|---------------|-----------|
| 株主資本 | 22,062 | +2,326 |
| 資本金 | 3,890 | +8 |
| 利益剰余金 | 14,515 | +2,309 |
| その他の包括利益累計額 | 896 | +274 |
| **純資産合計** | 22,958 | +2,600 |
| **負債純資産合計** | 32,010 | +2,743 |
**貸借対照表に対するコメント**：
- 自己資本比率71.7%（前期69.6%）と高水準で財務安全性向上。純資産増加は当期純利益計上主導。
- 流動比率2.70倍（流動資産/流動負債、18,903/7,001）、当座比率2.65倍（現金等中心）と流動性良好。
- 資産構成は固定資産中心（有形固定資産増は建物・機械投資）、負債は借入金減少で健全化。主変動は現金増加（営業CF寄与）と建設仮勘定減少。
### 4. 損益計算書
（単位：百万円。売上高比率は当期基準、前期比増減額記載。一部科目は記述・逆算値）
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 |
|------------------|---------------|----------|-----------|
| 売上高（営業収益） | 21,130 | +3,560 | 100.0% |
| 売上原価 | 11,245 | +913 | 53.2% |
| **売上総利益** | 9,885 | +2,647 | 46.8% |
| 販売費及び一般管理費 | 5,145 | +364 | 24.4% |
| **営業利益** | 4,740 | +2,284 | 22.4% |
| 営業外収益 | 521 | +162 | 2.5% |
| 営業外費用 | 51 | -6 | 0.2% |
| **経常利益** | 5,210 | +2,453 | 24.7% |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 3,927 | - | 18.6% |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 2,790 | +807 | 13.2% |
**損益計算書に対するコメント**：
- 各段階収益性向上：総利益率46.8%（前期41.2%）、営業利益率22.4%（14.0%）、経常利益率24.7%（15.7%）。ROE12.9%（10.1%）。
- コスト構造は売上原価率低下（高付加価値化）、販管費抑制。為替差益増加が営業外収益押し上げ。
- 主変動要因は光学製品の売上mix改善と生産性向上。
### 5. キャッシュフロー（記載あり）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 5,916百万円（前期2,447百万円、税引前利益・減価償却費寄与）
- 投資活動によるキャッシュフロー: △2,719百万円（前期△3,907百万円、有形固定資産取得2,181百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △1,352百万円（前期△1,546百万円、借入返済・配当支払い）
- フリーキャッシュフロー: 3,197百万円（営業+投資、現金増加要因）
### 6. 今後の展望
- 会社業績予想（2025年12月期連結）：売上高20,967百万円（-0.8%）、営業利益3,508百万円（-26.0%）、経常利益3,506百万円（-32.7%）、当期純利益2,642百万円（-5.3%）、EPS137.04円。第2四半期累計は減収減益。
- 中期経営計画（2025-2026年）：CSV経営、高付加価値光学・機能製品集中、自動化・新技術投資、ガバナンス強化。地球の絆創膏は研究開発再構築。
- リスク要因：PC・車載市場不安定、円安・物価高、地政学リスク。
- 成長機会：ミニLED・OLED・車載ディスプレイ、クリーンエネルギー・医療フィルム拡大。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績：光学製品事業好調、機能製品微減、地球の絆創膏損失縮小（上記参照）。
- 配当方針：期末35.00円（記念10円含む、配当性向24.2%、予想継続）。
- 株主還元施策：増配継続、純資産配当率3.1%。
- M&Aや大型投資：記載なし（有形固定資産投資継続）。
- 人員・組織変更：記載なし（人的資本強化計画）。セグメント名変更（光学シート→光学製品、生活環境→機能製品、内容影響なし）。