1. 総評

森六株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、厳しい事業環境下で減収ながら大幅増益を達成し、健全な回復を示した。中国・アジアの日系自動車メーカーの販売不振や円高、ナフサ価格下落が売上を圧迫した一方、販売価格適正化、コスト改善、メキシコ子会社（MTDM）売却効果、前期減損反動により営業利益11.7%増、経常利益185.4%増、当期純利益376.1%増となった。財政状態は総資産減少も自己資本比率が55.1%へ改善し、安全性向上。通期業績予想を上方修正し、成長軌道を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は円高影響と中国・アジア自動車減産、化学品販売減少で7.5%減。営業利益は減収・物価高騰コスト増を販売価格適正化とコスト改善で吸収し11.7%増。経常利益は為替差損縮小で大幅増益。純利益は前期固定資産売却益反動減も特別利益寄与で急増。主要収益源の樹脂加工製品事業は売上53,923百万円（7.3%減）ながら営業利益2,076百万円（59.7%増）と好調（MTDM除外・減損反動・金型補償益）。ケミカル事業は売上12,375百万円（8.4%減）、営業利益639百万円（45.1%減）と低迷（自動車・医療フィルム需要減）。特筆は連結範囲変更（新規：Moriroku Chemicals India Private Limited、除外：MTDM）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 65,058 | △7,735 | | 現金及び預金 | 15,764 | △4,209 | | 受取手形及び売掛金 | 28,568 | △4,231 | | 棚卸資産 | 14,993 | △185 | | その他 | 5,733 | △110 | | 固定資産 | 49,020 | △2,820 | | 有形固定資産 | 35,821 | △4,307 | | 无形固定資産 | 1,473 | 13 | | 投資その他の資産 | 11,724 | 1,472 | | 資産合計 | 114,079 | △10,555 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 43,734 | △9,071 | | 支払手形及び買掛金 | 17,363 | △1,551 | | 短期借入金 | 15,406 | △269 | | その他 | 10,965 | △7,251 | | 固定負債 | 6,276 | △641 | | 長期借入金 | 2,013 | △300 | | その他 | 4,263 | △341 | | 負債合計 | 50,010 | △9,712 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 50,291 | △776 | | 資本金 | 1,640 | 0 | | 利益剰余金 | 47,532 | △1,014 | | その他の包括利益累計額 | 12,620 | 25 | | 純資産合計 | 64,068 | △843 | | 負債純資産合計 | 114,079 | △10,555 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率55.1%（前期末51.1%、4.0pt改善）と資本効率向上、自己資本62,911百万円（微減）。流動比率1.49倍（65,058/43,734、前期1.38倍）と安全性強化。当座比率は現金中心で良好。資産構成は流動資産57%（売掛・現金減）、固定資産43%（有形固定減：建物・機械減価償却加速）。負債は流動負債中心（関係会社整理損失引当金6,330百万円減少）。主変動は売掛・現金減少（営業縮小反映）、長期貸付金増加。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率17.2%（前期15.7%）と原価率改善（売上原価効率化）。営業利益率2.7%（前期2.3%）と収益性向上、販管費抑制。経常利益率2.4%は為替差損激減効果。ROE（概算、年率化）約3.0%と回復。コスト構造は原価82.8%が主で、価格転嫁進展。変動要因は減収吸収の原価・販管コントロール、営業外費用減（為替差損120百万円、前期806百万円）。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,085百万円（前年同期5,009百万円、売上債権減少3,323百万円寄与も棚卸増加・仕入債務減少圧迫）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △3,610百万円（有形固定資産取得3,689百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,970百万円（長期借入返済1,178百万円、自己株式取得900百万円、配当776百万円）
• フリーキャッシュフロー: △525百万円（営業－投資）

現金及び現金同等物期末: 15,443百万円（△3,644百万円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）: 売上高131,200百万円（前期比△10.2%）、営業利益3,500百万円（△15.4%）、経常利益2,800百万円（27.0%増）、親会社株主純利益1,800百万円（－）、EPS125.73円。
• 中期計画: 記載なし（詳細は決算説明資料参照）。
• リスク要因: 中国・アジア自動車販売不振継続、円高、ナフサ価格変動、関税交渉。
• 成長機会: 販売価格適正化継続、北米・日本樹脂需要堅調、医療フィルム・電機電子分野回復、新規連結子会社（インド化学品）寄与。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 樹脂加工製品（売上53,923百万円△7.3%、営業利益2,076百万円59.7%増）、ケミカル（売上12,375百万円△8.4%、営業利益639百万円△45.1%）。
• 配当方針: 年間115.00円（第2四半期末57.50円、前期105.00円増）、予想修正なし。
• 株主還元施策: 配当増配、自己株式取得（900百万円）。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規1社: Moriroku Chemicals India Private Limited、除外1社: MTDM売却）。有形固定資産投資継続。
• 人員・組織変更: 国内完全子会社組織再編、管理費用配分見直し（前年同期遡及調整）。