1. 総評

東亞合成株式会社の2025年12月期第1四半期連結決算（2025年1月1日～3月31日）は、売上高が前年同期比2.1%増と堅調に推移したものの、営業利益5.3%減、経常利益20.7%減、当期純利益26.4%減と減益となった。セグメント別では基幹化学品・接着材料・樹脂加工製品事業で増益を達成した一方、ポリマー・オリゴマーや高機能材料事業で原材料価格上昇や販売数量減少が響いた。総資産は建設仮勘定増を吸収しつつ流動資産減で4.7%減少、自己資本比率は78.0%と前期比1.5pt向上し、財務基盤は安定している。

2. 業績結果

• 売上高（営業収益）：39,822百万円（前年同期比 +2.1%）
• 営業利益：3,363百万円（前年同期比 △5.3%）
• 経常利益：3,193百万円（前年同期比 △20.7%）
• 当期純利益（親会社株主帰属）：2,000百万円（前年同期比 △26.4%）
• 1株当たり当期純利益（EPS）：18.01円（前年同期 23.60円）
• 配当金：第1四半期末 －（通期予想 65.00円）

業績結果に対するコメント：
売上高増は接着材料事業（+7.4%）や樹脂加工製品事業（+5.5%）の販売数量増が寄与。一方、利益減は販管費増（+6.8%）に加え、営業外費用増（為替差損266百万円）と特別損失増（固定資産処分損483百万円）が主因。セグメント別では基幹化学品事業（売上微減も利益+16.4%、販売数量増と固定費減）、接着材料事業（利益+98.5%、車載・スマホ向け増）、樹脂加工製品事業（利益+71.3%、価格改定効果）が好調。ポリマー・オリゴマー事業（利益△42.1%、原材料高騰）と高機能材料事業（利益△51.9%、半導体市場低迷）が足を引っ張った。特筆は自己株式取得（3,037百万円増）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 106,107 | △16,643 | | 現金及び預金 | 20,505 | △10,316 | | 受取手形及び売掛金 | 39,269 | △3,090 | | 棚卸資産 | 24,930 | +196 | | その他 | 21,451 | △3,433 | | 固定資産 | 158,749 | +3,479 | | 有形固定資産 | 116,050 | +4,199 | | 無形固定資産 | 1,619 | △47 | | 投資その他の資産 | 41,079 | △672 | | 資産合計 | 264,857 | △13,163 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 41,492 | △7,261 | | 支払手形及び買掛金 | 17,317 | △1,423 | | 短期借入金 | 6,207 | △2 | | その他 | 17,968 | △5,836 | | 固定負債 | 15,645 | +47 | | 長期借入金 | 4,823 | △11 | | その他 | 10,822 | +58 | | 負債合計 | 57,138 | △7,214 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|--------------| | 株主資本 | 187,141 | △4,410 | | 資本金 | 20,886 | 0 | | 利益剰余金 | 156,501 | △1,373 | | その他の包括利益累計額 | 19,550 | △1,484 | | 純資産合計 | 207,718 | △5,950 | | 負債純資産合計 | 264,857 | △13,163 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率78.0%（前期76.5%、+1.5pt）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率約2.6倍（流動資産/流動負債）と当座比率も潤沢で、短期流動性に問題なし。資産構成は固定資産中心（60%）、流動資産減は現金・受取債権減少が主因（季節要因か）。負債減は未払金等減少。純資産減は自己株式取得（△3,037百万円）と利益剰余金減少。建設仮勘定増（有形固定資産その他+5,529百万円）が成長投資を示唆。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率27.9%（前期27.7%、微改善）も販管費率19.5%（+1.0pt）と上昇し営業利益率8.4%（前期9.1%）に低下。営業外で受取配当金減・為替差損発生が経常利益を圧迫。特別損失増（固定資産処分損）は非経常的。ROE（単純算、年率化粗估）は約4%前後と安定も前期比低下。コスト構造は売上原価中心（72%）、原材料高騰抑制が課題。変動要因は為替変動と販管費増（研究開発費含む）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。四半期連結キャッシュ・フロー計算書は未作成。参考：減価償却費2,683百万円（前期2,516百万円、+6.6%）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想：第2四半期累計売上808億円（△0.9%）、営業利益75億円（+2.4%）、通期売上1,650億円（△1.5%）、営業利益150億円（+5.4%）、純利益130億円（+9.5%）、EPS119円。
• 中期経営計画・戦略：製造設備増強、研究開発強化、海外拠点設立を継続。研究開発費14億9400万円。
• リスク要因：米国トランプ政権関税政策影響（精査中）、中国低迷、半導体市場回復遅れ。
• 成長機会：インフラ老朽化対策製品、海外販売拡大（タイ拠点等）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：基幹化学品（売上178億6500万円△0.1%、利益22億8200万円+16.4%）、ポリマー・オリゴマー（88億1100万円+3.4%、利益6億3100万円△42.1%）、接着材料（33億9100万円+7.4%、利益1億5300万円+98.5%）、高機能材料（24億600万円△5.0%、利益1億4500万円△51.9%）、樹脂加工製品（68億2300万円+5.5%、利益510万円+71.3%）、その他（5億2400万円+14.1%、損失3億500万円拡大）。
• 配当方針：安定配当維持、通期予想65円（前期60円、前期実績第2・期末各30円）。
• 株主還元施策：自己株式取得（2,094,700株、3,037百万円増）。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（法人税等基準適用、影響なし）。