1. 総評

三菱製紙株式会社は、2026年3月期第3四半期連結累計期間において、売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益の全てにおいて前年同期比で大幅な減少を記録しました。売上高は11.2%減少し、利益面では営業損失を計上するなど、厳しい業績となりました。これは、機能商品事業の減収、紙素材事業の販売数量減少に加え、地震による損失や設備トラブル、海外事業の販売減少などが複合的に影響した結果です。会社は新中期経営計画を掲げ、技術・研究開発の強化、環境への貢献、ガバナンス・人的資本経営の強化を進めていますが、当面の業績回復には課題が多い状況です。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当第3四半期連結累計期間の売上高は、前年同期比11.2%減の1,177億6,100万円となりました。これは、機能商品事業の減収（△15.5%）や紙素材事業の減収（△7.1%）が主な要因です。 損益面では、原燃料コストの低下やドイツ事業でのコストダウン効果があったものの、2025年12月8日に発生した青森県東方沖地震に伴う損失、老朽化による設備トラブル、ドイツ事業の販売減少などにより、連結営業損失は10億9,000万円（前年同期は営業利益24億1,300万円）となりました。 連結経常利益は2億500万円（前年同期比92.4%減）となり、大幅な減益となりました。 親会社株主に帰属する四半期純損失は20億4,700万円となりました。これは、第2四半期に計上したドイツ事業再構築費用等の影響も含まれています。 1株当たり当期純利益は△46.71円となり、前期の54.81円から大きく悪化しました。 配当については、2025年3月期は年間15.00円でしたが、2026年3月期は年間15.00円の予想となっています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（2025年3月期末比） | |------|---------------|--------------------------| | 流動資産 | 86,301 | △5,211 | | 現金及び預金 | 8,360 | +2,121 | | 受取手形及び売掛金 | 33,193 | △5,780 | | 棚卸資産 | 34,130 | △3,921 | | その他 | 6,449 | △787 | | 固定資産 | 117,154 | +450 | | 有形固定資産 | 65,449 | △1,235 | | 無形固定資産 | 982 | △356 | | 投資その他の資産 | 50,722 | +2,041 | | 資産合計 | 203,455 | △4,761 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（2025年3月期末比） | |------|---------------|--------------------------| | 流動負債 | 86,329 | △2,553 | | 支払手形及び買掛金 | 20,549 | △709 | | 短期借入金 | 41,470 | △544 | | その他 | 26,810 | +1,299 | | 固定負債 | 34,640 | +588 | | 長期借入金 | 20,442 | +578 | | その他 | 14,200 | +10 | | 負債合計 | 120,969 | △1,964 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（2025年3月期末比） | |------|---------------|--------------------------| | 株主資本 | 61,143 | △2,771 | | 資本金 | 36,561 | 0 | | 利益剰余金 | 18,516 | △2,717 | | 自己株式 | △458 | △53 | | その他の包括利益累計額 | 21,314 | △27 | | 純資産合計 | 82,486 | △2,796 | | 負債純資産合計 | 203,455 | △4,761 |

貸借対照表に対するコメント： 当第3四半期連結会計期間末の総資産は2,034億5,500万円となり、前連結会計年度末に比べ47億6,100万円減少しました。これは主に、売掛金の減少や減価償却によるものです。 負債合計は1,209億6,900万円となり、前連結会計年度末に比べ19億6,400万円減少しました。有利子負債や未払法人税等の減少が要因です。 純資産合計は824億8,600万円となり、前連結会計年度末に比べ27億9,600万円減少しました。これは、親会社株主に帰属する四半期純損失の計上が主な要因です。 自己資本比率は40.5%となり、前期末の40.9%から0.4ポイント低下しました。これは、純資産の減少が資産の減少幅を上回ったためです。 流動資産が減少する一方で、固定資産は微増しています。流動負債が減少し、固定負債が増加しており、負債構成に若干の変化が見られます。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高は1,177億6,100万円と、前期比11.2%減少しました。売上原価も1,038億8,800万円と、売上高以上に減少したため、売上総利益は138億7,300万円と、前期比23.2%減少しました。売上総利益率も11.8%と、前期の13.6%から低下しました。 販売費及び一般管理費は149億6,300万円と、前期比4.4%減少しましたが、売上総利益の減少幅が大きかったため、営業利益は10億9,000万円の損失となりました。 営業外収益は20億5,000万円と、前期比51.3%増加しました。これは主に、為替差益の増加や受取配当金の増加によるものです。一方、営業外費用は7億5,400万円と、前期比29.2%減少しました。 これらの結果、経常利益は2億500万円と、前期比92.4%の大幅な減益となりました。 特別利益として9億円を計上しましたが、税引前当期純利益は11億500万円となりました。 当期純利益は、第2四半期に計上したドイツ事業再構築費用等の影響もあり、20億4,700万円の損失となりました。 売上高営業利益率は△0.9%、売上高経常利益率は0.2%と、収益性は著しく悪化しています。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 記載なし
• 投資活動によるキャッシュフロー: 記載なし
• 財務活動によるキャッシュフロー: 記載なし
• フリーキャッシュフロー: 記載なし

6. 今後の展望

三菱製紙株式会社は、2026年3月期通期の連結業績予想を修正しており、売上高1,600億円（前期比△9.1%）、営業利益20億円（前期比△56.2%）、経常利益35億円（前期比△23.0%）、親会社株主に帰属する当期純利益15億円（前期比△65.5%）と、引き続き厳しい見通しとなっています。 中期経営計画「”SHINKA”する130年企業へ」を掲げ、技術・研究開発の深化、地球環境への貢献、ガバナンス・人的資本経営の強化を進めています。具体的には、機能商品事業の高付加価値化とグローバル展開、紙素材事業の環境配慮商品拡販と生産性向上、カーボンニュートラル実現に向けた取り組み、循環型社会への貢献などを推進しています。 しかし、当面の業績見通しは依然として厳しい状況であり、地政学リスク、物価上昇、人件費高騰など、外部環境の不透明感も継続しています。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • 機能商品事業: 売上高588億300万円（△15.5%）、営業利益8億1,600万円（△67.5%）。減収減益。
  • 紙素材事業: 売上高597億1,500万円（△7.1%）、営業損失18億9,500万円（前期は3,900万円の利益）。減収減益。
  • エンジニアリング事業: 売上高41億3,200万円（+24.3%）、営業利益1億3,300万円（前期は500万円の利益）。増収増益。
• 配当方針: 2026年3月期は年間15.00円の配当を予想しています。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&Aや大型投資: 京都R&Dセンターの改築に着工し、イノベーション拠点の強化を図っています。富士工場では抄紙機1台と加工機1台を停機しました。ドイツ連結子会社では希望退職を実施し、生産体制の効率化を図りました。北上工場のN1抄紙機を停機後、高効率マシンへの生産集約を進めています。八戸工場ではプロジェクト「Reborn60Hachinohe」を始動しました。
• 人員・組織変更: 2026年4月には本社機能の一部（企画・管理部門）を京都工場敷地内へ移転予定です。