決算短信
2025-05-14T15:30
2025年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
三菱製紙株式会社 (3864)
決算評価: 悪い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
三菱製紙株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比9.1%減の1,759億4,200万円、営業利益が15.6%減の45億6,700万円と減収減益となった。欧州市況低迷や数量減が主因だが、当期純利益は4.2%増の43億4,300万円と持ち直した。総資産は11.5%減の2,082億1,700万円、自己資本比率は40.9%に改善。前期比で資産・負債とも減少、キャッシュフローは営業活動で縮小したが、グループ再編や生産集約が進み、次期大幅増益予想。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|---------------|----------------|--------------|
| 売上高 | 175,942 | △9.1 |
| 営業利益 | 4,567 | △15.6 |
| 経常利益 | 4,548 | △35.9 |
| 当期純利益 | 4,343 | 4.2 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 99.13円 | - |
| 配当金 | 15.00円 | +5.00円 |
**業績結果に対するコメント**：
売上減は機能商品事業（欧州低迷・数量減）と紙素材事業（印刷用紙需要減）の影響。営業・経常利益減は市況悪化と固定費負担増が要因だが、価格改定・コストダウンで純利益は増。セグメント別では機能商品88,179百万円（△9.4%、営業利益3,340百万円△17.6%）、紙素材89,238百万円（△8.5%、営業利益1,347百万円+14.5%）。特筆は子会社8社除外による組織再編と品質不正調査完了。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|------------------|
| 流動資産 | 91,512 | △10,418 |
| 現金及び預金 | 6,239 | △3,770 |
| 受取手形及び売掛金 | 39,672 | △8,463 |
| 棚卸資産 | 42,020 | △1,070 |
| その他 | 3,618 | +1,637 |
| 固定資産 | 116,705 | △19,449 |
| 有形固定資産 | 66,684 | △4,617 |
| 無形固定資産 | 1,338 | △616 |
| 投資その他の資産 | 48,683 | △14,216 |
| **資産合計** | 208,217 | △27,163 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|------------------|
| 流動負債 | 記載なし | - |
| 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - |
| 短期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| 固定負債 | 記載なし | - |
| 長期借入金 | 記載なし | - |
| その他 | 記載なし | - |
| **負債合計** | 122,935 | △21,491 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|--------------------------|---------------|------------------|
| 株主資本 | 記載なし | - |
| 資本金 | 記載なし | - |
| 利益剰余金 | 記載なし | - |
| その他の包括利益累計額 | 記載なし | - |
| **純資産合計** | 85,282 | △5,672 |
| **負債純資産合計** | 208,217 | △27,163 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率40.9%（前期38.6%、+2.3pt）と改善、安全性向上。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産91,512百万円（総資産44%）で流動性維持。資産構成は固定資産中心（有形固定56%減価償却後）、現預金・売掛金減少が総資産減要因。負債減は借入金・買掛金減少。特徴は投資有価証券減（24,813百万円）と退職給付資産一部記載（詳細途切れ）。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|--------------|-----------------|
| 売上高（営業収益） | 175,942 | △9.1 | 100.0 |
| 売上原価 | 記載なし | - | - |
| **売上総利益** | 記載なし | - | - |
| 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - |
| **営業利益** | 4,567 | △15.6 | 2.6 |
| 営業外収益 | 記載なし | - | - |
| 営業外費用 | 記載なし | - | - |
| **経常利益** | 4,548 | △35.9 | 2.6 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - |
| 法人税等 | 記載なし | - | - |
| **当期純利益** | 4,343 | 4.2 | 2.5 |
**損益計算書に対するコメント**：
営業利益率2.6%（前期2.8%）、経常利益率2.6%（3.1%）と収益性低下。ROE4.9%（前期5.1%）。コスト構造は原燃料高騰対応の価格改定効果あったが、数量減・欧州低迷で圧迫。変動要因はセグメント減収と調整額改善（内部取引減）。純利益増は持分法投資利益拡大（706百万円）。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 4,854百万円（前期13,487百万円、減）
- 投資活動によるキャッシュフロー: 4,797百万円（同3,827百万円、増：固定資産売却等）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △13,402百万円（同△16,264百万円、借入返済）
- フリーキャッシュフロー: 9,651百万円（営業+投資）
現金及び現金同等物期末残高: 6,239百万円（前期10,009百万円、減）。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上高180,000百万円（+2.3%）、営業利益80億円（+75%）、経常利益80億円（+75.9%）、当期純利益35億円（△19.4%）、EPS79.87円。為替前提145円/ドル、160円/ユーロ。
- 中期経営計画: 最終年で選択集中・新事業拡大、グリーン社会貢献、DX推進。
- リスク要因: 欧州低迷、地政学リスク、原燃料高、為替変動、ドイツ事業構造改革特別損失。
- 成長機会: 感熱紙・機能材拡販、脱プラ包装紙、生産集約（高砂・北上工場停機）。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 機能商品減収減益（欧州・数量減）、紙素材減収増益（包装紙・パルプ増）、その他減収減益。
- 配当方針: 安定継続、業績・内部留保考慮。2025年期末15円（配当性向15.1%）。
- 株主還元施策: 期末配当増、植樹体験等。
- M&Aや大型投資: 子会社統合（4社吸収、2社間統合）、除外8社（KJ特殊紙等）。
- 人員・組織変更: グループ再編、品質不正対策（特別調査委員会）、基幹システム刷新。