1. 総評

株式会社ドリコム（2025年3月期、連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、ゲーム事業の新規タイトル『Wizardry Variants Daphne』等の貢献で売上高が前期比29.4%増の12,655百万円と好調だったものの、運用タイトルの弱含みと新規タイトルの不振による減損損失1,172百万円計上で営業利益が87.6%減の112百万円、当期純損失1,035百万円と大幅悪化。総資産は13,506百万円（前期比-4.5%）、純資産4,719百万円（同-16.7%）と縮小。財務体質はやや悪化したが、2026年3月期の大幅回復予想から成長期待あり。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収はゲーム事業（セグメント売上高11,924百万円、前期比+27.5%）の新規タイトル貢献が主因だが、利益減は同事業の運用タイトル弱含みと1Qリリースタイトルのクローズに伴う減損。新規PC・コンソールゲームの仮勘定減損も影響。 - コンテンツ事業（売上高779百万円、前期比+81.2%）は出版レーベル強化で増収も投資先行で損失縮小にとどまる（セグメント損失864百万円、前期993百万円）。 - 特筆は特別損失1,172百万円（減損1,122百万円中心）。EPSは赤字転落、配当ゼロ継続。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 7,842 | -525 | | 現金及び預金 | 3,929 | -2,008 | | 受取手形及び売掛金 | 3,006 | +1,348 | | 棚卸資産 | 92 | +39 | | その他 | 816 | +449 | | 固定資産 | 5,664 | -118 | | 有形固定資産 | 141 | -24 | | 無形固定資産 | 4,288 | -90 | | 投資その他の資産| 1,235 | -4 | | 資産合計 | 13,506 | -642 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 5,307 | +1,759 | | 支払手形及び買掛金 | 418 | +88 | | 短期借入金 | 100 | 0 | | その他 | 4,789 | +1,671 | | 固定負債 | 3,480 | -1,452 | | 長期借入金 | 2,889 | -1,739 | | その他 | 591 | +287 | | 負債合計 | 8,787 | +307 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 4,657 | -951 | | 資本金 | 1,880 | +38 | | 利益剰余金 | 891 | -1,036 | | その他の包括利益累計額 | 13 | +5 | | 純資産合計 | 4,719 | -949 | | 負債純資産合計 | 13,506 | -642 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率34.6%（前期39.7%）と低下、純資産減少が主因。自己資本4,669百万円（前期5,615百万円）。 - 流動比率1.48倍（流動資産/流動負債、前期2.36倍）と低下も1倍超で短期安全性確保。当座比率0.74倍（現金等/流動負債、前期1.67倍）と低下注意。 - 資産構成は無形固定資産（ソフトウエア等）が主力（全体32%）。負債は借入金中心（総負債57%）。主変動は売掛金増（売上増反映）、現金減、無形資産減損、借入返済。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率27.5%（前期34.8%）と低下（原価率上昇）。営業利益率0.9%（前期9.2%）と急悪化、管理費増（広告宣伝費+227%）が重荷。 - ROEは赤字で算出不可（参考: 前期1.9%）。コスト構造は変動費（原価・広告）中心。 - 主変動要因は広告宣伝費急増と特別損失拡大。ゲーム事業投資負担大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 634百万円（前期-473百万円、黒字転換。減損・未払金増寄与）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -899百万円（前期-2,048百万円。無形資産取得1,783百万円支出も開発投資受入917百万円で改善）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -1,739百万円（前期+2,413百万円。借入返済1,744百万円）
• フリーキャッシュフロー: -265百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上高20,000百万円（+58.0%）、営業利益1,000百万円（+792.8%）、経常利益950百万円、純利益500百万円、EPS17.40円、配当5.00円。
• 中期計画: IP×テクノロジー軸にゲーム（新規・PCコンソール）とコンテンツ（出版・Web3）成長。既存タイトル強化と新規投資継続。
• リスク要因: 新規タイトル不振、開発遅延、投資回収失敗。
• 成長機会: 下期リリースタイトル通期寄与、IP保有・グローバル展開。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ゲーム（売上11,924百万円+27.5%、利益976百万円-48.5%）、コンテンツ（売上779百万円+81.2%、損失864百万円改善）。
• 配当方針: 2026年期期末5円予想（配当性向28.7%）。
• 株主還元施策: 配当強化予定。
• M&Aや大型投資: 記載なし（開発投資中心）。
• 人員・組織変更: 記載なし。