1. 総評

株式会社マツオカコーポレーションの2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高が微減となった一方で営業利益が黒字転換し大幅増益を達成する好調な結果となった。縫製事業の生産キャパシティ拡大と粗利益率向上、ラミネーションフィルム事業の減益を吸収したことで、経常利益・純利益ともに増加。総資産は前期末比1.8%減の71,113百万円、純資産は5.8%減の38,169百万円と縮小したが、自己資本比率は49.3%と安定。主要変化点は有形固定資産の減少と棚卸資産の増加、為替換算調整勘定の悪化。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高微減の主因はラミネーションフィルム事業の需要鈍化（中国経済低迷、在庫調整、21.4%減）と販売ヤード数13.8%減。一方、縫製事業はワーキングウェア需要増とバングラデシュ工場拡大で売上3.4%増、セグメント利益59.1%増。粗利益率向上（総利益率11.6%→11.6%維持も絶対額増）と販管費抑制で営業黒字転換。為替差損益調整後営業利益2,603百万円（15.7%増）と本業実力向上。特別損失265百万円（減損204、投資有価証券売却損60）が純利益を圧迫。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 48,430 | +715 | | 現金及び預金 | 18,342 | △1,809 | | 受取手形及び売掛金 | 8,473 | △1,423 | | 棚卸資産 | 17,395 | +2,726 | | その他 | 4,220 | +208 | | 固定資産 | 22,683 | △2,055 | | 有形固定資産 | 18,900 | △1,961 | | 無形固定資産 | 2,565 | △143 | | 投資その他の資産 | 1,217 | +49 | | 資産合計 | 71,113 | △1,340 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 23,970 | +1,306 | | 支払手形及び買掛金 | 9,607 | +861 | | 短期借入金 | 9,104 | +639 | | その他 | 5,259 | △194 | | 固定負債 | 8,974 | △285 | | 長期借入金 | 5,402 | △116 | | その他 | 3,572 | △169 | | 負債合計 | 32,944 | +1,020 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 29,406 | +157 | | 資本金 | 607 | +4 | | 利益剰余金 | 26,896 | +281 | | その他の包括利益累計額 | 5,630 | △2,677 | | 純資産合計 | 38,169 | △2,360 | | 負債純資産合計 | 71,113 | △1,340 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率49.3%（前期51.8%）と低下も50%近辺で健全。自己資本35,037百万円（前期37,556百万円）。流動比率202.2%（流動資産48,430/流動負債23,970、前期210.5%）と当座比率も高く、安全性良好。資産構成は流動68.1%、固定31.9%で棚卸資産増（生産拡大反映）が特徴。負債は買掛金・短期借入増で仕入拡大対応。主変動は有形固定資産減（減価償却）、為替換算調整勘定△2,777百万円悪化（海外子会社影響）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 総利益率11.6%（同）と安定、粗利益増は縫製事業生産性向上反映。営業利益率2.8%（前期0.1%）と大幅改善、販管費比率低下。経常利益率7.3%は為替差益1,541百万円寄与も調整後営業利益率7.5%。ROE（純利益/自己資本）は年率化で約7.0%推定と回復。コスト構造は原価率88.4%（改善）、為替変動影響大。主変動要因は縫製粗利向上とラミネ事業減益オフセット、特別損失発生。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +478百万円（前年同期+131百万円、主に税引前純利益+2,279、減価償却979も棚卸増△3,878圧迫）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △2,481百万円（前年同期△2,022百万円、定期預入△1,430、有形固定取得△960）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △140百万円（前年同期+514百万円、配当支払△943、借入純増対応）
• フリーキャッシュフロー: △2,003百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高16,235百万円（前期末比△3,151百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月通期売上74,000百万円（4.8%増）、営業利益2,500百万円（476.2%増）、経常利益4,700百万円（11.9%増）、純利益3,000百万円（15.4%増）、EPS287.42円。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 縫製事業のASEAN生産シフト・キャパ拡大継続、ラミネ事業の機能性素材開発。
• リスク要因: 中国経済低迷、為替変動、価格競争激化。
• 成長機会: インバウンド・設備投資回復、ワーキングウェア需要、生産性向上。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 縫製事業売上29,701百万円（3.4%増、セグメント利益2,666百万円・59.1%増）、ラミネーションフィルム事業売上5,126百万円（21.4%減、セグメント利益504百万円・48.4%減）。
• 配当方針: 年間90円予想（第2四半期末0円、期末90円）、修正なし。
• 株主還元施策: 配当維持。
• M&Aや大型投資: 記載なし（工場拡大は有形固定取得内）。
• 人員・組織変更: 記載なし。